證券時報網（www.stcn.com）01月17日訊

　　中國股票市場的發行走過了一條由審核向注冊制過渡的漸進式發展道路。大致經過了四個階段：1993－1995年的“額度管理”、1996－2000年的“指標管理”、2001－2004 年期間的“通道制”以及2004年至今的“保薦制”。

　　全國人大常委會此前通過的“注冊制授權決定”中就已經指出，這個適用規定有效期為兩年，這也就意味著A股將在兩年時間內落實完善各項注冊制的配套措施，西南證券認為，這些相關的配套措施需要涵蓋三個方面的內容：嚴格的退市制度、違規處罰制度、中小投資者保護制度（集體訴訟制度）。只有這三個方面的制度建設做好了，A股才能做到有進有出、有獎有罰，才能真正成為一個有效發展的健康市場。

　　總體來看，要在A 股落實注冊制，目前還有相當長的制度建設之路要走。預計在目前排隊的700家IPO上市完畢后，注冊制才有望真正落地。從時間上看，若按300多家一年的速度，或許就需要兩年時間。這恰好也是全國人大授權的時限。

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