一 重要提示

　　 1.1 本半年度報(bào)告摘要來自半年度報(bào)告全文，投資者欲了解詳細(xì)內(nèi)容，應(yīng)當(dāng)仔細(xì)閱讀同時(shí)刊載于上海證券交易所[微博]網(wǎng)站等中國證監(jiān)會(huì)[微博]指定網(wǎng)站上的半年度報(bào)告全文。

　　 1.2 公司簡介

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　　 二 主要財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)和股東情況

　　 2.1 公司主要財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)

　　 單位：元幣種：人民幣

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　　 2.2 截止報(bào)告期末的股東總數(shù)、前十名股東、前十名流通股東（或無限售條件股東）持股情況表

　　 單位: 股

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　　 三 管理層討論與分析

　　 2015年上半年，受國家經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)調(diào)整、經(jīng)濟(jì)增速放緩等因素影響，新增工程總量較往年增速下滑；同時(shí)，隨著建筑業(yè)增長形勢趨緩以及市場結(jié)構(gòu)的集中化趨勢使得市場競爭日趨激烈。在行業(yè)生存環(huán)境緊張的環(huán)境下，公司根據(jù)既定的戰(zhàn)略規(guī)劃和經(jīng)營方針，憑借城市基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)運(yùn)營綜合服務(wù)商的業(yè)務(wù)能力保持了穩(wěn)健的發(fā)展趨勢。報(bào)告期內(nèi)，公司實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入約102.83億元，比上年同期增長4.1%；實(shí)現(xiàn)歸屬于上市公司股東的凈利潤約6.39億元，比上年同期增長2.23%�？鄢�非經(jīng)常性損益后，公司上半年度實(shí)現(xiàn)歸屬于上市公司股東的凈利潤約5.67億元，比上年同期增長6.06%。

　　 一) 公司投資業(yè)務(wù)方面：

　　 2015年上半年公司未增加新投資項(xiàng)目，主要受PPP模式大力推行影響，公司前期跟蹤的部分項(xiàng)目受政策調(diào)整影響推進(jìn)進(jìn)度放緩。

　　 截至目前，公司投資總量約526億元人民幣，其中在建投資項(xiàng)目約181億元，進(jìn)入回購期及運(yùn)營期的項(xiàng)目約345億元。報(bào)告期內(nèi)，南昌朝陽大橋工程主橋完成貫通順利通車；淮安有軌電車一期工程也已將近尾聲；杭州文一路地下通道BOT項(xiàng)目前處于前期準(zhǔn)備工作階段；其他各在建項(xiàng)目各分部施工情況穩(wěn)定，合同執(zhí)行情況良好。此外，包括南京機(jī)場線BT項(xiàng)目以及昆明南連接線BOT項(xiàng)目等回購及運(yùn)營情況均表現(xiàn)良好。

　　 同時(shí)，為適應(yīng)國家經(jīng)濟(jì)下行壓力加大、政府融資平臺(tái)壓縮等不利因素，公司繼續(xù)圍繞做“建設(shè)領(lǐng)域的金融專家、金融領(lǐng)域的建設(shè)專家”的戰(zhàn)略定位，積極研究探索新的融資模式，多方接洽金融機(jī)構(gòu)，靈活設(shè)計(jì)融資方案，拓寬融資渠道，確保長期資金的穩(wěn)定投入的同時(shí)努力降低融資成本，為公司后續(xù)融資工作創(chuàng)新提供新的發(fā)展思路。

　　 二) 施工業(yè)務(wù)方面：

　　 公司依托城市基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)運(yùn)營綜合服務(wù)商的發(fā)展愿景，開啟全產(chǎn)業(yè)鏈模式發(fā)展的同時(shí)積極整合內(nèi)部資源，發(fā)揮專業(yè)公司在專業(yè)領(lǐng)域的突出作用，實(shí)現(xiàn)產(chǎn)業(yè)鏈的聯(lián)動(dòng)發(fā)展。報(bào)告期內(nèi)，公司施工項(xiàng)目中標(biāo)合同累計(jì)金額約162.48億元，較去年同期增長3.25%。2015年上半年度施工業(yè)務(wù)具體分類如下表：

　　 單位：人民幣 億元

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　　 2015年上半年，在市場業(yè)務(wù)增量有限的大背景下，公司積極開發(fā)區(qū)域市場，在浙江、江蘇、南昌、鄭州等區(qū)域保持了一定的增長，并在傳統(tǒng)業(yè)務(wù)增速趨緩的形勢下，大力發(fā)展有軌電車、機(jī)場交通樞紐綜合體等新興業(yè)務(wù)。此外，公司旗下城建國際在澳門地區(qū)中標(biāo)多個(gè)地基開挖以及地下空間開發(fā)項(xiàng)目。加上旗下市政集團(tuán)及路橋集團(tuán)兩大專業(yè)公司在市政基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)以及道路橋梁等專業(yè)領(lǐng)域發(fā)揮了良好的作用，保證了公司訂單合同量穩(wěn)步增長。

　　 地鐵及市政業(yè)務(wù)方面，公司繼續(xù)加強(qiáng)項(xiàng)目管理，嚴(yán)格管控風(fēng)險(xiǎn)，確保各項(xiàng)目順利進(jìn)行。越江隧道及大型隧道方面，中標(biāo)了諸光路通道新建工程，各子合同累計(jì)金額約12.57億元；去年中標(biāo)的上海北橫通道新建工程，已完成前期準(zhǔn)備工作，各施工段有序建設(shè)中。軌道交通方面，公司中標(biāo)了多個(gè)區(qū)間標(biāo)段，包括10號(hào)線二期1標(biāo)、13號(hào)線二期以及寧波軌道交通3號(hào)線一期等，其他在建的各區(qū)間隧道均有序建設(shè)中。

　　 公路及橋梁業(yè)務(wù)作為公司旗下路橋集團(tuán)及城建市政的主營板塊，緊抓公司轉(zhuǎn)型發(fā)展契機(jī)，不斷強(qiáng)化專業(yè)能力，夯實(shí)管理水平，提升競爭優(yōu)勢。以專業(yè)化、市場化、國際化為導(dǎo)向，深入配合公司改革發(fā)展，深化企業(yè)內(nèi)部體制改革，創(chuàng)新管理機(jī)制，尋求多元化經(jīng)營模式的同時(shí)，鞏固優(yōu)勢地域核心領(lǐng)域，大力拓展經(jīng)營業(yè)務(wù)。報(bào)告期內(nèi)，取得了浦東機(jī)場飛行區(qū)下穿通道工程、黃浦江上游水源地工程等重大工程項(xiàng)目。

　　 燃?xì)鈽I(yè)務(wù)方面，公司旗下兩家專業(yè)管線公司及一家燃?xì)庠O(shè)計(jì)院上半年指標(biāo)完成情況良好，在鞏固上海市傳統(tǒng)市場的前提下，發(fā)揮主觀能動(dòng)性積極開拓市外業(yè)務(wù)，努力提高市場份額。通過產(chǎn)業(yè)鏈的兩端延伸，憑借燃?xì)饪偝邪�的業(yè)務(wù)能力在市內(nèi)外投標(biāo)上保持了良好的勢頭。在公司區(qū)域布局的帶動(dòng)下，上半年對燃?xì)獍鍓K進(jìn)行了區(qū)域市場整合和劃分，確立了見著、皖魯、閩晉贛和廣東四大區(qū)域市場，通過進(jìn)一步深入標(biāo)準(zhǔn)化管理，加強(qiáng)重點(diǎn)項(xiàng)目的跟蹤和經(jīng)營，進(jìn)一步提高市場份額。

　　 三) 設(shè)計(jì)業(yè)務(wù)方面：

　　 在依托上市公司?“設(shè)計(jì)引領(lǐng)”的經(jīng)營要求下，公司旗下城建院及相關(guān)設(shè)計(jì)院作為公司產(chǎn)業(yè)鏈的前沿單位，以不斷提升綜合服務(wù)能力和服務(wù)水平為導(dǎo)向，在項(xiàng)目前期籌備過程中，積極探索適合城市發(fā)展的設(shè)計(jì)方案為業(yè)主出謀劃策；同時(shí)，為公司后期項(xiàng)目投資及施工提供幫助。報(bào)告期內(nèi)，公司設(shè)計(jì)業(yè)務(wù)中標(biāo)合同量約為5.26億元。

　　 (一) 主營業(yè)務(wù)分析

　　 1 財(cái)務(wù)報(bào)表相關(guān)科目變動(dòng)分析表

　　 單位:元幣種:人民幣

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　　 營業(yè)收入變動(dòng)原因說明:施工業(yè)收入增加所致；

　　 營業(yè)成本變動(dòng)原因說明:施工業(yè)收入增加，相應(yīng)的成本增加所致；

　　 銷售費(fèi)用變動(dòng)原因說明:上年同期發(fā)生了大額修理費(fèi)，本年無修理費(fèi)；

　　 管理費(fèi)用變動(dòng)原因說明:研發(fā)費(fèi)用的增加；

　　 財(cái)務(wù)費(fèi)用變動(dòng)原因說明:去年同期計(jì)提可轉(zhuǎn)債利息；

　　 經(jīng)營活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額變動(dòng)原因說明:收到的其他與經(jīng)營活動(dòng)有關(guān)的現(xiàn)金下降；

　　 投資活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額變動(dòng)原因說明:購建固定資產(chǎn)、無形資產(chǎn)和其他長期資產(chǎn)支付的現(xiàn)金下降；

　　 籌資活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額變動(dòng)原因說明:為取得借款收到的現(xiàn)金下降

　　 研發(fā)支出變動(dòng)原因說明:科研費(fèi)用減少所致。

　　 2 其他

　　 (1) 經(jīng)營計(jì)劃進(jìn)展說明

　　 2015年上半年，公司圍繞城市基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)運(yùn)營綜合服務(wù)商的企業(yè)發(fā)展目標(biāo)，秉承“投資帶動(dòng)、設(shè)計(jì)引領(lǐng)”全產(chǎn)業(yè)鏈聯(lián)動(dòng)發(fā)展的經(jīng)營方針，積極應(yīng)對市場環(huán)境變化，注重區(qū)域市場的維護(hù)和開發(fā)；深化企業(yè)改革，優(yōu)化資源配置。報(bào)告期內(nèi)，公司實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入約102.8億元，比上年同期增長4.1%；實(shí)現(xiàn)歸屬于上市公司股東的凈利潤約6.39億元，比上年同期增長2.23%。2015年下半年，公司將牢牢抓住市場機(jī)遇，嚴(yán)格落實(shí)各項(xiàng)管理要求，確保實(shí)現(xiàn)全年經(jīng)營目標(biāo)。

　　 (二) 行業(yè)、產(chǎn)品或地區(qū)經(jīng)營情況分析

　　 1、 主營業(yè)務(wù)分行業(yè)、分產(chǎn)品情況

　　 單位:元幣種:人民幣

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　　 主營業(yè)務(wù)分行業(yè)和分產(chǎn)品情況的說明

　　 2、 主營業(yè)務(wù)分地區(qū)情況

　　 單位：元幣種：人民幣

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　　 (三) 核心競爭力分析

　　 2015年上半年，公司繼續(xù)圍繞基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)運(yùn)營綜合服務(wù)商為目標(biāo)，不斷完善全產(chǎn)業(yè)鏈聯(lián)動(dòng)發(fā)展模型，提升公司綜合實(shí)力；同時(shí)，充分發(fā)揮資產(chǎn)協(xié)同效應(yīng)，優(yōu)化資源配置，以市場化、專業(yè)化、規(guī)模化為導(dǎo)向，提升公司業(yè)務(wù)專業(yè)水平；面對市場環(huán)境多重不利因素，牢牢把握市場機(jī)遇，展示企業(yè)活力及創(chuàng)新力，發(fā)揮企業(yè)綜合競爭實(shí)力，從而維系市場占有份額。

　　 報(bào)告期內(nèi)，公司進(jìn)一步夯實(shí)企業(yè)基礎(chǔ)管理，提升企業(yè)科技含量，配合公司改革，提高科技投入對企業(yè)進(jìn)步的推進(jìn)效率。建立了公司科技創(chuàng)新管理平臺(tái)，實(shí)現(xiàn)科技創(chuàng)新相關(guān)業(yè)務(wù)的流程化和信息化集約管控，同時(shí)提高了公司科技力量的資源配置與組織協(xié)調(diào)的綜合水平。

　　 2015年上半年，公司所屬工程項(xiàng)目獲得數(shù)項(xiàng)國家級(jí)省市級(jí)質(zhì)量獎(jiǎng)項(xiàng)，榮獲多項(xiàng)“中國市政金杯示范工程”、“全國QC質(zhì)量成果獎(jiǎng)”及“科技進(jìn)步獎(jiǎng)”，同時(shí)獲授權(quán)多項(xiàng)專利。

　　 四 涉及財(cái)務(wù)報(bào)告的相關(guān)事項(xiàng)

　　 4.1 與上年度財(cái)務(wù)報(bào)告相比，會(huì)計(jì)政策、會(huì)計(jì)估計(jì)發(fā)生變化的，公司應(yīng)當(dāng)說明情況、原因及其影響。

　　 公司在對所參與的公眾收費(fèi)的經(jīng)營性BOT項(xiàng)目會(huì)計(jì)處理時(shí)，在會(huì)計(jì)核算上將其擁有的運(yùn)營權(quán)計(jì)入“無形資產(chǎn)”，同時(shí)在無形資產(chǎn)攤銷時(shí)采用直線法進(jìn)行攤銷。按照直線法折舊/攤銷，是假定資產(chǎn)在每一期的損耗相同，而實(shí)際上高速公路損耗較慢，營運(yùn)期較長，路面資產(chǎn)的使用并不均衡。這種折舊方式會(huì)造成運(yùn)營公司的收入與成本不匹配，在經(jīng)營期限內(nèi)收益波動(dòng)比較大，不能公允、恰當(dāng)?shù)胤从彻�司�?dāng)期的經(jīng)營成果和財(cái)務(wù)狀況。高速公路的損耗主要來源于車輛荷載對路面、路基的擠壓強(qiáng)度與擠壓頻率，屬于典型的使用損耗，損耗程度與車流量大小成正相關(guān)；從會(huì)計(jì)核算的基本原則來看，高速公路收益的獲取為車輛通行費(fèi)，而通行費(fèi)是隨著經(jīng)濟(jì)的發(fā)展、路網(wǎng)的完善和車流量的不斷增長而在營運(yùn)期內(nèi)呈現(xiàn)為曲線上升的態(tài)勢。因此，該類資產(chǎn)更適用車流量法攤銷。該攤銷方式的具體優(yōu)點(diǎn)在于：一是提取的折舊費(fèi)與其所承擔(dān)的負(fù)荷成正相關(guān)關(guān)系，能更加客觀反映資產(chǎn)使用期間的收入與成本攤銷的配比狀況，遵循了企業(yè)財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)核算的配比原則和相關(guān)性原則，每年的經(jīng)營收益波動(dòng)較小。二是采用車流量法，公司的經(jīng)營成果和財(cái)務(wù)狀況穩(wěn)定，股東也可以較早地獲得回報(bào)，提前收回投資，實(shí)現(xiàn)資產(chǎn)效益最大化。經(jīng)公司研究，認(rèn)為采用車流量法攤銷經(jīng)營性公路類長期資產(chǎn)，更能體現(xiàn)該類資產(chǎn)特點(diǎn)，真實(shí)反映資產(chǎn)運(yùn)營情況。公司從2015年1月1日起將公路運(yùn)營資產(chǎn)原采用的無形資產(chǎn)攤銷方法從直線法變更為車流量法，該項(xiàng)會(huì)計(jì)估計(jì)變更，采用未來使用法核算，對公司2014年以前會(huì)計(jì)報(bào)表無影響。該事項(xiàng)經(jīng)公司2015年4月9日第七屆董事會(huì)第十八次會(huì)議審議通過。

　　 報(bào)告期內(nèi)公司受影響項(xiàng)目如下：

　　 單位：元

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　　 4.2 與上年度財(cái)務(wù)報(bào)告相比，對財(cái)務(wù)報(bào)表合并范圍發(fā)生變化的，公司應(yīng)當(dāng)作出具體說明。

　　 本期合并財(cái)務(wù)報(bào)表范圍及其變化情況詳見公司2015年半年度報(bào)告全文附注中“八、合并范圍的變更”和“九、在其他主體中的權(quán)益”。

　　 董事長：張焰

　　 上海隧道工程股份有限公司

　　 董事會(huì)批準(zhǔn)報(bào)送日期：2015年8月29日

　　 公司代碼：600820公司簡稱：隧道股份

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