■ 中證之聲
□ 本報(bào)記者 歐陽(yáng)春香
自6月份以來(lái)，有著干散貨運(yùn)輸市場(chǎng)晴雨表之稱的BDI指數(shù)一路攀升，截至7月28日，BDI指數(shù)報(bào)收于1094點(diǎn)，已經(jīng)連續(xù)9天位于千點(diǎn)之上。較今年2月的最低值509點(diǎn)，BDI指數(shù)已經(jīng)上漲115%。
伴隨BDI指數(shù)一路上揚(yáng)的，則是航運(yùn)企業(yè)持續(xù)改善的業(yè)績(jī)。航運(yùn)上市公司中報(bào)及業(yè)績(jī)預(yù)告顯示，航運(yùn)公司中報(bào)業(yè)績(jī)“喜氣洋洋”，中遠(yuǎn)航運(yùn)、招商輪船等多家公司中報(bào)業(yè)績(jī)預(yù)計(jì)增幅超100%。隨著油價(jià)進(jìn)一步下跌及航運(yùn)企業(yè)整合預(yù)期升溫，航運(yùn)上市公司長(zhǎng)期投資價(jià)值凸顯。
半年報(bào)業(yè)績(jī)普漲
今年中報(bào)，航運(yùn)企業(yè)繼續(xù)延續(xù)一季度高增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)。截至7月30日，A股13家上市航運(yùn)企業(yè)中，8家披露了2015年中報(bào)業(yè)績(jī)預(yù)告或者快報(bào)，除*ST鳳凰略減外，其余全部預(yù)喜，其中1家略增，2家扭虧，4家預(yù)增。
招商輪船7月4日發(fā)布業(yè)績(jī)預(yù)增公告，預(yù)計(jì)今年上半年凈利潤(rùn)同比增長(zhǎng)110%-130%，上年同期凈利潤(rùn)為2.53億元。公司表示，業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)的原因是今年油輪運(yùn)輸市場(chǎng)持續(xù)景氣，公司年初完成油輪合資公司China VLCC的組建、收購(gòu)和接收新造VLCC油輪，油輪有效運(yùn)力大幅增加。
中遠(yuǎn)航運(yùn)的中期凈利更是同比大增33倍。公司半年度業(yè)績(jī)快報(bào)顯示，公司上半年實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)總收入36.31億元，同比增長(zhǎng)1.66%；實(shí)現(xiàn)歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)3.92億元，同比增長(zhǎng)3325.59%。
中遠(yuǎn)航運(yùn)表示，業(yè)績(jī)大增的原因是報(bào)告期公司持續(xù)加大營(yíng)銷力度，改善船隊(duì)結(jié)構(gòu)，同時(shí)得益于燃油價(jià)格下降，使船隊(duì)效益有所改善；此外，還受益于投資收益及拆除補(bǔ)貼。
此外，海峽股份預(yù)計(jì)上半年凈利潤(rùn)約7084萬(wàn)至8856萬(wàn)元，同比增長(zhǎng)20%至50%。寧波海運(yùn)及中海海盛表示上半年將實(shí)現(xiàn)扭虧為盈。
寧波海運(yùn)表示，扭虧主要是公司加強(qiáng)航運(yùn)市場(chǎng)開(kāi)拓力度，外貿(mào)運(yùn)輸程租經(jīng)營(yíng)及內(nèi)貿(mào)運(yùn)輸收入有一定幅度的提高。中海海盛則出售可供出售金融資產(chǎn)招商證券股票獲得投資收益，加上公司積極組織貨源，提高運(yùn)輸效率，努力降低因運(yùn)價(jià)低位運(yùn)行、新船折舊和財(cái)務(wù)費(fèi)用高企帶來(lái)的不利影響，業(yè)績(jī)扭虧為盈。
業(yè)內(nèi)人士指出，航運(yùn)企業(yè)盈利改善的原因主要是燃油均價(jià)大幅低于同期，公司毛利率轉(zhuǎn)好。同時(shí)，油運(yùn)旺季運(yùn)價(jià)繼續(xù)回暖，干散貨也開(kāi)始出現(xiàn)修復(fù)行情。
下半年將持續(xù)上行
業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，近期BDI大漲的原因，主要源自海岬型船租金的相對(duì)穩(wěn)定以及巴拿馬型船的運(yùn)費(fèi)企穩(wěn)回升；與此同時(shí)，巴西和澳洲的鐵礦石發(fā)運(yùn)量出現(xiàn)大幅增長(zhǎng)。
上海國(guó)際航運(yùn)研究中心國(guó)際航運(yùn)研究室副主任張永鋒表示，隨著航運(yùn)業(yè)運(yùn)輸旺季來(lái)臨，預(yù)計(jì)下半年航運(yùn)市場(chǎng)將繼續(xù)向上運(yùn)行。
除了BDI指數(shù)回升外，國(guó)際原油價(jià)格持續(xù)下跌也是航運(yùn)業(yè)向好的驅(qū)動(dòng)力。受油價(jià)暴跌利好影響，航運(yùn)公司成本持續(xù)下降。業(yè)內(nèi)人士表示，在國(guó)際油價(jià)在美元升值、伊朗石油出口增長(zhǎng)的預(yù)期下，油價(jià)可能進(jìn)一步探底，航運(yùn)公司將成為直接受益者。
興業(yè)證券分析師認(rèn)為，航運(yùn)干散貨和集裝箱運(yùn)價(jià)最低迷時(shí)期已過(guò)，油輪運(yùn)價(jià)改善明顯，旺季景氣度將加速提升；國(guó)企改革及國(guó)家能源戰(zhàn)略將帶來(lái)航運(yùn)板塊整體機(jī)會(huì)。
此外，航運(yùn)企業(yè)整合預(yù)期不斷升溫則成為上市公司股價(jià)的催化劑。去年，中外運(yùn)長(zhǎng)航與招商輪船合資建立中國(guó)能源運(yùn)輸有限公司并合并經(jīng)營(yíng)各自VLCC船隊(duì)；中國(guó)遠(yuǎn)洋和中海發(fā)展此前公告合資成立中國(guó)礦運(yùn)，并與淡水河谷簽訂收購(gòu)超大型礦砂船及長(zhǎng)期運(yùn)輸協(xié)議。
廣發(fā)證券研報(bào)認(rèn)為，航運(yùn)業(yè)作為國(guó)企改革的深水區(qū)，預(yù)期行業(yè)整合的時(shí)代即將來(lái)臨。航運(yùn)央企能夠通過(guò)行業(yè)整合擴(kuò)大規(guī)模，優(yōu)化船隊(duì)；同時(shí)，通過(guò)內(nèi)部結(jié)構(gòu)的整合和建立健全更加完善的股權(quán)激勵(lì)制度，提升員工和管理層的創(chuàng)新和發(fā)展意識(shí)，全方位提升企業(yè)經(jīng)營(yíng)績(jī)效。
興業(yè)證券建議，招商輪船、中海發(fā)展的業(yè)務(wù)都是油運(yùn)+干散貨，預(yù)計(jì)下半年散貨市場(chǎng)超跌反彈，油運(yùn)市場(chǎng)維持景氣，旺季運(yùn)價(jià)有望超預(yù)期。兩家公司業(yè)績(jī)明顯改善，后續(xù)將持續(xù)受益央企改革。
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