開啟萬億市場 新電改催生四大投資機會
□本報記者 李波
《中共中央、國務院關于進一步深化電力體制改革的若干意見》3月15日已經內部印發，不久將正式發布。其中，售電側放開有望成為本輪改革的最大紅利，將改變目前電網公司統購統銷的壟斷局面。業內人士指出，新電改將開啟全國5.5萬億度售電對應的萬億元級別市場，具備成本優勢、率先進入售電市場的電力企業將顯著受益；與此同時，電力成本下降對下游行業的盈利構成利好；另外，分布式能源發展瓶頸有望消除，電網自動化企業也將迎來大發展。A股市場相關品種值得重點關注。
新電改方案內部印發
《中共中央、國務院關于進一步深化電力體制改革的若干意見》3月15日已經內部印發，不久將正式發布。據報道，電改文件共分七大條28小條，主要內容可以概括為“三放開、一獨立、三加強”，即放開新增配售電市場，放開輸配以外的經營性電價，公益性調節性以外的發電計劃放開，交易機構相對獨立，加強政府監管，強化電力統籌規劃，強化和提升電力安全高效運行和可靠性供應水平。
業內人士分析，政府工作報告提到擴大輸配電價試點，預計電價改革是接下來推進的重點內容。從深圳改革的示范來看，國家對具有自然壟斷性質的電網企業實施監管，交易主體向電網繳納過網費，電網購銷差價經營模式終結。在電量交易上，除公共事業類的電力保障外，電力交易有望實現市場運作。
電改催生四領域投資機會
售電側放開有望成為本輪改革的最大紅利，將改變目前電網公司統購統銷的壟斷局面。發改委在深圳輸配電改革方案中提出，市場化售電主體可以作為交易主體與發電企業議價，不同售電主體之間可以通過市場競價。特別提出，不同的售電主體之間的競爭，意味著在獨立輸配電價確定后，將有多個主體參與競價，形成多買多賣的市場格局。
民生證券分析師認為，電改最核心的問題是競價上網，即形成電價由市場決定的機制，這會使得電力用戶擁有向不同的市場主體購電的選擇權，電力生產企業可以選擇向不同的用戶賣電，電力買賣雙方自行決定電量、電價。電改政策的出臺，將開啟全國5.5萬億度售電對應的萬億元級別市場，具備電改先行條件的區域性電力平臺如內蒙古、四川、云南等省有望受益。隨著售電市場的放開，發電企業如五大電力集團以及有資金實力的民營資本集團有望率先進入。
綜合各方研究機構的觀點，電改將催生四個領域的投資機會。第一是具有低價競爭力的發電企業以及第一批售電牌照獲得者，尤其是擁有優質水電、坑口煤電、核電等成本較低的發電企業，以及形成規模效應的發電集團；第二是產業鏈下游，電價改革有利于降低全社會用電成本，原材料、制造等下游環節的盈利水平將得到改善；第三是分布式能源，電改將解決分布式能源發展的根本性問題——體制性障礙；第四是致力于電網自動化、能源互聯網+建設的電力設備企業，能夠整合電力數據信息與金融服務、在碳交易等領域或能源服務領域有獨特優勢的企業。
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