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　　記者 張穎國(guó)

　　2014年A股有悲也有喜！投資者經(jīng)歷了上半年熊市的煎熬，也目睹了下半年的強(qiáng)勁上漲，是什么促使A股有如此驚世駭俗之轉(zhuǎn)變？我們通過(guò)對(duì)2014年A股影響度最高的詞語(yǔ)進(jìn)行尋找和梳理,推出了“2014股市十大關(guān)鍵詞”,希望讀者們從這些關(guān)鍵詞有所感悟,從中領(lǐng)悟出股市投資的密碼。

　　NO1、新國(guó)九條

　　5月9日晚間，國(guó)務(wù)院發(fā)布《關(guān)于進(jìn)一步促進(jìn)資本市場(chǎng)健康發(fā)展的若干意見(jiàn)》》(簡(jiǎn)稱：“新國(guó)九條”)。“新國(guó)九條”提出，到2020年基本形成多層次資本市場(chǎng)體系。此外，新國(guó)九條不僅重點(diǎn)提到了推進(jìn)注冊(cè)制的頂層設(shè)計(jì)，還著重明確了改革速度要和市場(chǎng)承受力相結(jié)合，顯示管理層對(duì)于市場(chǎng)呵護(hù)。

　　業(yè)內(nèi)人士對(duì)《投資快報(bào)》記者表示，新國(guó)九條體現(xiàn)了政府對(duì)資本市場(chǎng)改革發(fā)展的高度重視。對(duì)促進(jìn)直接融資與間接融資協(xié)調(diào)發(fā)展，提高直接融資比重，提升資本市場(chǎng)在國(guó)民經(jīng)濟(jì)中的地位，保護(hù)投資者特別是中小投資者合法權(quán)益，促進(jìn)資本市場(chǎng)健康穩(wěn)定發(fā)展等都有重大現(xiàn)實(shí)意義和深遠(yuǎn)的歷史意義。

　　分析指出，“新國(guó)九條”的發(fā)布，標(biāo)志著中國(guó)資本市場(chǎng)中小投資者權(quán)益保護(hù)有了綱領(lǐng)性文件。從頂層設(shè)計(jì)上對(duì)中小投資者保護(hù)，完善市場(chǎng)功能，補(bǔ)足制度“短板”，“新國(guó)九條”是我國(guó)資本市場(chǎng)發(fā)展歷程中重要的里程碑，也為2014年A股市場(chǎng)得以擺脫“熊”市囧境提供了堅(jiān)實(shí)的“支撐”。

　　NO2、降息

　　12月21日晚間，央行[微博]出人意料地宣布，自11月22日起下調(diào)金融機(jī)構(gòu)人民幣貸款和存款基準(zhǔn)利率。這是央行近兩年半來(lái)首次降息，上次降息要追溯到2012年6月7日。受降息消息刺激，24日股市跳空高開(kāi)后放量走高，新一輪的大牛市也由此展開(kāi)。數(shù)據(jù)顯示，降息以來(lái)滬指累計(jì)漲幅超過(guò)26%。

　　業(yè)內(nèi)專家稱，降息帶來(lái)的利好是多方面的，在投資上，短期內(nèi)消除了投資者對(duì)政策不確定性的擔(dān)憂。同時(shí)，降息還被看做是明確的貨幣政策放松信號(hào)，有利于投資者情緒和風(fēng)險(xiǎn)偏好的持續(xù)改善。“基準(zhǔn)利率的下調(diào)壓低了無(wú)風(fēng)險(xiǎn)收益率，使股市吸引力上升，部分儲(chǔ)蓄資金及購(gòu)買理財(cái)產(chǎn)品的資金可能也因此流入股市。”

　　值得一提的是，此或是央行新一輪“放水”的開(kāi)始，業(yè)內(nèi)人士普遍預(yù)計(jì)，央行在2015年還將降息一到兩次；此外，還有許多人預(yù)計(jì)央行將下調(diào)存款準(zhǔn)備金率兩到三次，以鼓勵(lì)銀行向?qū)嶓w經(jīng)濟(jì)提供貸款。

　　NO3、滬港通

　　11月17日，“滬港通”正式啟動(dòng)，滬港兩地資本市場(chǎng)在真正意義上實(shí)現(xiàn)互聯(lián)互通。中國(guó)資本市場(chǎng)國(guó)際化進(jìn)程取得重大進(jìn)展。業(yè)內(nèi)人士普遍認(rèn)為，滬港通對(duì)于A股市場(chǎng)不單是引入資金活水，更重要的通過(guò)對(duì)接發(fā)達(dá)市場(chǎng)，倒逼實(shí)現(xiàn)邁向成熟市場(chǎng)的目標(biāo)。

　　事實(shí)上，從這一政策提出到落地再到實(shí)施至今，A股市場(chǎng)的格局已發(fā)生了重大的變化。從過(guò)去幾年的無(wú)人問(wèn)津，到如今的炙手可熱，一場(chǎng)大盤藍(lán)籌權(quán)重股的“革命”給大多數(shù)投資者帶來(lái)的不僅是“滿倉(cāng)踏空”，更是多頭理念的顛覆。

　　透過(guò)現(xiàn)象看本質(zhì)，滬港通帶來(lái)的不止是投資理念的改變。滬港通是中國(guó)資本市場(chǎng)對(duì)外開(kāi)放的重要內(nèi)容，有利于加強(qiáng)兩地資本市場(chǎng)聯(lián)系，推動(dòng)資本市場(chǎng)雙向開(kāi)放。專家指出，滬港通是改革開(kāi)放重大戰(zhàn)略部署的具體實(shí)踐，具有深遠(yuǎn)意義的一步。可以預(yù)期，我國(guó)的資本和金融賬戶開(kāi)放將由此不斷邁開(kāi)步伐，而人民幣國(guó)際化水平也將不斷獲得提升。

　　NO4、國(guó)企改革

　　2014年即將成為歷史，而國(guó)企改革作為年度十大關(guān)鍵詞之一，卻不會(huì)成為過(guò)去時(shí)，近期國(guó)泰君安、中信建投等多家機(jī)構(gòu)在其2015年投資策略報(bào)告中表示，國(guó)資改革主題投資機(jī)會(huì)將貫穿2015年。

　　“隨著改革政策不斷推進(jìn)，央企和地方國(guó)企改革也步步跟進(jìn)。目前，市場(chǎng)對(duì)這一投資主題的挖掘還處于起步階段，投資者可通過(guò)多維度掘金A股市場(chǎng)國(guó)企改革機(jī)會(huì)。”業(yè)內(nèi)人士指出，目前國(guó)企改革主要圍繞資產(chǎn)注入、整體上市、重組并購(gòu)以及借殼上市等形式展開(kāi)。

　　分析認(rèn)為，隨著國(guó)企改革頂層設(shè)計(jì)方案的出爐，新一輪以產(chǎn)權(quán)改革為核心、以國(guó)有資本運(yùn)營(yíng)為載體、以分類指導(dǎo)和競(jìng)爭(zhēng)性行業(yè)國(guó)企市場(chǎng)化運(yùn)營(yíng)為取向的多項(xiàng)改革將全面破題，這將極大增強(qiáng)企業(yè)活力、提高國(guó)企核心競(jìng)爭(zhēng)力，并為股市注入新的動(dòng)力。

　　NO5、融資融券

　　今年A股市場(chǎng)一掃往年頹勢(shì)，截至昨日滬指年內(nèi)大漲49.72%，其中四季度以來(lái)更是大漲34.02%，領(lǐng)漲全球股市。與此同時(shí)，融資融券交易也呈現(xiàn)爆發(fā)式增長(zhǎng)。業(yè)內(nèi)人士普遍認(rèn)為，量能的快速擴(kuò)大成為A股此輪牛市的主要推手，而兩融等杠桿工具無(wú)疑是撬動(dòng)這巨大量能的重要砝碼。

　　統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，2013年底，融資融券余額僅為3456億元，而到2014年12月19日已經(jīng)達(dá)到10001億元，突破萬(wàn)億大關(guān)，不到一年時(shí)間狂增6545億元。其中，在最近兩個(gè)月，兩融余額連續(xù)突破8000億、9000億和10000億大關(guān)，實(shí)現(xiàn)三級(jí)跳，而在未來(lái)幾年市場(chǎng)的兩融余額仍有望續(xù)繼續(xù)增長(zhǎng)。

　　有機(jī)構(gòu)對(duì)未來(lái)兩年市場(chǎng)的兩融余額預(yù)測(cè)指出，展望2015年及未來(lái)幾年，考慮券商融資渠道放開(kāi)資金面制約逐漸減少、融資融券標(biāo)的繼續(xù)擴(kuò)容等因素，未來(lái)3年融資融券業(yè)務(wù)規(guī)模仍將持續(xù)較快增長(zhǎng)。在2015-2016年融資融券余額占市場(chǎng)流通市值比例穩(wěn)步提升以及股市仍保持平穩(wěn)的假設(shè)下，預(yù)計(jì)2015年、2016年融資融券余額分別達(dá)到1.5萬(wàn)億元和1.78萬(wàn)億元。

　　NO6、一帶一路

　　 “一帶一路”是四季度啟動(dòng)的行情熱點(diǎn)主線之一。分析指出，“一帶一路”不僅有助解決國(guó)內(nèi)傳統(tǒng)行業(yè)的過(guò)剩問(wèn)題，還有利于促進(jìn)人民幣國(guó)際化。后續(xù)應(yīng)該會(huì)有很多配套政策出爐，未來(lái)很長(zhǎng)一段時(shí)間會(huì)成為市場(chǎng)炒作的主題。

　　據(jù)中金公司初步估計(jì)，未來(lái)十年我國(guó)對(duì)“一帶一路”地區(qū)的出口占比有望提升至1/3左右，我國(guó)在“一帶一路”上的總投資有望達(dá)到1.6萬(wàn)億美元。民生證券認(rèn)為，“一帶一路”戰(zhàn)略將是我國(guó)未來(lái)十年的重大政策紅利，初期將出現(xiàn)大規(guī)模的基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)，緊接著是資源能源的開(kāi)發(fā)利用，隨后則是全方位貿(mào)易服務(wù)往來(lái)，由此帶來(lái)多產(chǎn)業(yè)鏈、多行業(yè)的投資機(jī)會(huì)。

　　十八屆三中全會(huì)通過(guò)的《中共中央關(guān)于全面深化改革若干重大問(wèn)題的決定》提出，“推進(jìn)絲綢之路經(jīng)濟(jì)帶、海上絲綢之路建設(shè)，形成全方位開(kāi)放新格局”。“一帶一路”由此升級(jí)為國(guó)家戰(zhàn)略。興業(yè)證券認(rèn)為，受益于“一帶一路”大戰(zhàn)略的系統(tǒng)行情將可能延續(xù)3到5年。

　　NO7、自貿(mào)區(qū)

　　去年8月22日，上海自貿(mào)區(qū)經(jīng)國(guó)務(wù)院正式批準(zhǔn)設(shè)立。經(jīng)過(guò)一年多的發(fā)展，上海自貿(mào)區(qū)在多項(xiàng)領(lǐng)域取得了突破，并獲得了諸多成就，在此基礎(chǔ)上，自貿(mào)區(qū)的推廣也成為今年市場(chǎng)最為熱門的投資主題之一。

　　10月27日，國(guó)家主席習(xí)近平在主持召開(kāi)中央全面深化改革領(lǐng)導(dǎo)小組第六次會(huì)議并發(fā)表重要講話。他強(qiáng)調(diào)，上海自由貿(mào)易試驗(yàn)區(qū)取得的經(jīng)驗(yàn)，是我們?cè)谶@塊試驗(yàn)田上試驗(yàn)培育出的種子，要把這些種子在更大范圍內(nèi)播種擴(kuò)散，盡快開(kāi)花結(jié)果，對(duì)試驗(yàn)取得的可復(fù)制可推廣的經(jīng)驗(yàn)，能在其他地區(qū)推廣的要盡快推廣，能在全國(guó)推廣的要推廣到全國(guó)。

　　而在12月12日召開(kāi)的國(guó)務(wù)院常務(wù)會(huì)議中，第二批自貿(mào)區(qū)名單正式公布。廣東、天津、福建三地成功“入圍”，自貿(mào)區(qū)概念有望繼續(xù)成為投資熱點(diǎn)。

　　NO8、定向降準(zhǔn)

　　央行決定從4月25日起下調(diào)縣域農(nóng)村商行人民幣存款準(zhǔn)備金率2個(gè)百分點(diǎn)，下調(diào)縣域農(nóng)合行人民幣存款準(zhǔn)備金率0.5個(gè)百分點(diǎn)，定向降準(zhǔn)的大幕由式開(kāi)啟。6月9日，央行再宣布，從6月16日起對(duì)符合審慎經(jīng)營(yíng)要求且“三農(nóng)”和小微企業(yè)貸款達(dá)到一定比例的商業(yè)銀行(不含4月25日已下調(diào)過(guò)準(zhǔn)備金率的機(jī)構(gòu))下調(diào)人民幣存款準(zhǔn)備金率0.5個(gè)百分點(diǎn)。對(duì)財(cái)務(wù)公司、金融租賃公司和汽車金融公司下調(diào)人民幣存款準(zhǔn)備金率0.5個(gè)百分點(diǎn)。

　　據(jù)市場(chǎng)人士測(cè)算，4月和6月這兩次定向降準(zhǔn)，大概向市場(chǎng)釋放了約1500億至1700億元的流動(dòng)性。此后，央行先后通過(guò)定向再貸款、 PSL、MLF等創(chuàng)新工具定向補(bǔ)給市場(chǎng)流動(dòng)性。“定向”一詞在2014年也成為金融市場(chǎng)上的流行詞匯。

　　　業(yè)內(nèi)人士指出，定向是今年是貨幣政策調(diào)控最重要的特點(diǎn)。即使前段時(shí)間央行全面降息，不少市場(chǎng)人士仍認(rèn)為定向放松不會(huì)缺席明年的宏觀調(diào)控，在轉(zhuǎn)方式、調(diào)結(jié)構(gòu)的過(guò)程中，在2015年貨幣當(dāng)局應(yīng)發(fā)揮更大的主動(dòng)性，有保有壓地引導(dǎo)實(shí)體經(jīng)濟(jì)融資成本下行。

　　NO9、互聯(lián)網(wǎng)金融

　　在“阿里小貸”、“余額寶[微博]”、P2P等一系列事件的刺激下，互聯(lián)網(wǎng)金融成為2014年以來(lái)資本市場(chǎng)最門的概念板塊之一。事實(shí)上，進(jìn)入2014年，互聯(lián)網(wǎng)金融產(chǎn)業(yè)政策利好頻現(xiàn)。如2014年《政府工作報(bào)告》明確提出促進(jìn)互聯(lián)網(wǎng)金融健康發(fā)展。

　　12月18日，中國(guó)證券業(yè)協(xié)會(huì)出臺(tái)《私募股權(quán)眾籌融資管理辦法》（試行）（征求意見(jiàn)稿），這是互聯(lián)網(wǎng)金融領(lǐng)域的首部監(jiān)管辦法。股權(quán)眾籌平臺(tái)是指提供互聯(lián)網(wǎng)平臺(tái)，方便眾籌融資雙方進(jìn)行需求的對(duì)接。近年來(lái)，互聯(lián)網(wǎng)金融公司高速發(fā)展，但由于參與者眾多，其行為得不到有效監(jiān)管，由于這一行業(yè)的增速極快，首部監(jiān)管辦法的出臺(tái)將極有力地推動(dòng)下一階段更細(xì)化的互聯(lián)網(wǎng)金融行業(yè)管理辦法的出臺(tái)。

　　近年來(lái)，以互聯(lián)網(wǎng)支付、網(wǎng)絡(luò)借貸(P2P)、股權(quán)眾籌融資和網(wǎng)絡(luò)金融產(chǎn)品銷售等為代表的新金融業(yè)務(wù)模式—互聯(lián)網(wǎng)金融，呈現(xiàn)出爆發(fā)式增長(zhǎng)，預(yù)計(jì)互聯(lián)網(wǎng)金融在2015年仍將會(huì)是市熱門主題。

　　NO10、操縱股價(jià)

　　12月19日，證監(jiān)會(huì)[微博]通報(bào)了包括中科云網(wǎng)（002306）、百圓褲業(yè)（002640）、寧波聯(lián)合（600051）等在內(nèi)的18只個(gè)股涉嫌市場(chǎng)操縱違法違規(guī)行為的執(zhí)法工作情況，并稱目前已對(duì)涉嫌機(jī)構(gòu)和個(gè)人立案調(diào)查。據(jù)了解，通報(bào)之前監(jiān)管層并沒(méi)有與涉嫌公司進(jìn)行任何溝通。監(jiān)管層信心之堅(jiān)決，可見(jiàn)一斑。

　　事實(shí)上，在12月4日的新聞通會(huì)上，證監(jiān)會(huì)發(fā)言人己經(jīng)發(fā)出強(qiáng)烈的信號(hào)：“我們注意到近期股市坐莊、操縱股價(jià)等違法違規(guī)活動(dòng)有所抬頭，對(duì)此，證監(jiān)會(huì)將加強(qiáng)市場(chǎng)監(jiān)管，堅(jiān)決予以打擊，切實(shí)維護(hù)市場(chǎng)正常秩序，保護(hù)投資者合法權(quán)益。”

　　記者統(tǒng)計(jì)發(fā)現(xiàn)，涉案的18只個(gè)股中有15只為中小板股票，2只創(chuàng)業(yè)板股和1只上交所[微博]主板個(gè)股。上述個(gè)股基本無(wú)業(yè)績(jī)支撐，個(gè)別甚至出現(xiàn)連續(xù)兩年虧損，多為靠炒作電商、云計(jì)算等概念吸金拉升。市場(chǎng)人士認(rèn)為，證監(jiān)會(huì)通報(bào)18只違規(guī)的股票的行為值得重視，題材股等炒作有望降溫。

　　《投資快報(bào)》發(fā)自廣州

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