奔跑吧，牛股！——《價值成長投資體系課》對話錄
《紅周刊》特約作者 蘇紅
《紅學堂》：3000點一大關不好過啊，本周的行情我真是嘆為觀止。
馬曼然：不好過也得過，除非你全部空倉。我反倒認為是件非常好的事，別怪我幸災樂禍，這是事實。因為3000點到3500點是歷史最重要的阻力位。
《紅學堂》：阻力位？豈不是很不好受。
馬曼然：這就是看你的眼光了。眼光放長遠一些，阻力位沖破以后，不就成了重要的支撐位？市場在這個時候震蕩是非常有意義的，它既能消化前期過大漲幅的壓力，又給前期踏空者一個介入的機會。換句話說，震蕩是為了更好地上漲，只要突破阻力位，自然也就成了強有力的支撐，為未來大牛市打開空間。這個時候正是你布局的好時候，有什么可難受的呢？
《紅學堂》：那應該布局哪些領域呢？
馬曼然：布局哪些領域是需要做功課的，還是那句話，我是崇尚價值投資的，我的領域就是被低估的領域。
《紅學堂》：金融股一直上演橫霸股市的節奏。這么高了，誰敢進��？
馬曼然：如果你是價值投資者，就不要這么問我。首先你要搞清楚它為什么漲，要知道目前所處的大環境，要知道它的估值是不是偏高或者偏低，而不是只盯著盤面看K線那么簡單。
金融股大漲更大的原因是什么？是對過去五六年熊市壓制的一次報復式的價值回歸，關鍵在“回歸”，并且目前還沒有回歸到合理的水平，也就是說股價仍然是被低估的。再有就是目前很多機構還在搶籌階段，后期機會還是很大的。可以說，金融股依然是市場的主流，當然，你必須是相信價值投資的。
《紅學堂》：之前您在12月13日《價值成長投資體系課》免費公開課上講的中信證券，確實令我佩服。
馬曼然：我只能說中信是未來的龍頭之一，也就是說，大金融領域將來的龍頭會很多，也會輪番做東。我不建議追高，如果出現了深幅的調整還是可以介入的，而且是非常安全的品種。隨著這輪牛市的繼續發酵，券商將是最大的受益品種，將來的業績也會出現百倍的爆發式增長。你也許會說我很瘋狂，但這就是事實。10年10倍在牛市當中就是閉著眼睛賺錢，未來的券商會逐漸由快牛轉向慢牛持續的增長。
另外，保險股也將迎來一個黃金的10年。目前的A股市場保險股屈指可數，一共4家，這就很容易了，我們根本不用費力，直接選就可以。選什么？很簡單，選前景。我們都知道中國平安涉及保險、銀行、券商，可謂是一個大的金融超市，目前它的保費已經超過了中國人壽，位居國內第一，未來的發展可以想象。
《紅學堂》：您這樣講我就有信心了。
馬曼然：不能只有信心，要懂得適時行動也很重要。還是我剛才說的，不能盲目追高，一定要學會組合投資。如何把握牛市很關鍵，要知道目前整個經濟周期所處的位置。目前屬于經濟復蘇的階段，最好的進攻就是最好的防御，我們不能走前兩年的路了。前兩年我們一直是以防御為主，現在策略變了，這也是我到1月底給大家上課的核心，我們應該把握住這種大勢的風格變化。
如果你覺得金融股高了，給你個建議，找大消費，品牌消費醫藥，并且是低估的消費。很顯然，白酒股在之前受到“三公”消費的壓制，目前隨著經濟的復蘇，這些企業開始走向平民化，它們的價值嚴重被低估了。還有旅游、醫藥（尤其是醫藥保健、養生類的）等這些品種都是價值優選。
《紅學堂》：看來牛市要有堅定的信念，我們才能生存下去，反復的操作往往適得其反，要了解它的內在價值才行。另外還有一個疑問，就是上期提到的比亞迪，周四王傳福在二級市場增持比亞迪H股100萬股，您覺得會給我們帶來哪些信息？
馬曼然：他的增持，首先是針對比亞迪目前股價下跌給大家一個信心的支撐，同時也是對比亞迪港股目前價格的認可。但是，A股目前的價格相對H股來說是相對較高的，不過A股市場相對于自身的走勢來講，也處在未來一段時間的一個低位�！�
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