申銀萬(wàn)國(guó)[微博]期貨與宏源期貨面臨三種走向，合二為一的可能性最大

　　■本報(bào)實(shí)習(xí)生 黃 婉

　　 歷時(shí)10個(gè)月，申銀萬(wàn)國(guó)證券和宏源證券合并重組終于塵埃落定。與此同時(shí)，其分別控股的申銀萬(wàn)國(guó)期貨、宏源期貨何去何從也引起了業(yè)內(nèi)的關(guān)注。

　　 在合并重組方案中，雖然并沒(méi)有牽涉到申銀萬(wàn)國(guó)期貨與宏源期貨的出路，但申銀萬(wàn)國(guó)證券首席戰(zhàn)略總監(jiān)陳曉升在新聞發(fā)布會(huì)間隙對(duì)媒體表示，這兩家期貨公司日后是否進(jìn)行合并，目前尚無(wú)明確計(jì)劃。

　　 申銀萬(wàn)國(guó)證券、宏源證券合并后，新的證券公司需滿足“一參一控”期貨公司的相關(guān)要求，宏源期貨、申銀萬(wàn)國(guó)期貨面臨三種走向：合二為一、股東減持股權(quán)或者出讓所持全部股權(quán)。然而，業(yè)內(nèi)人士普遍認(rèn)為，申銀萬(wàn)國(guó)期貨與宏源期貨今后合并的可能性最大，只不過(guò)要等到兩家券商的整合理順之后。由此推測(cè)兩家期貨公司之間的整合或在明年才能啟動(dòng)。

　　 申銀萬(wàn)國(guó)證券與宏源證券合并后，將一躍進(jìn)入券商第一梯隊(duì)。同樣，如果申銀萬(wàn)國(guó)期貨與宏源證券合并后，整體水平也會(huì)邁上新的臺(tái)階。根據(jù)期協(xié)會(huì)的數(shù)據(jù)，2013年兩家期貨公司凈利潤(rùn)為1.2億元，躋身“億元俱樂(lè)部行列”。

　　申萬(wàn)與宏源期貨凈利合并

　　躋身“億元俱樂(lè)部”

　　 宏源證券于7月25日公布合并重組方案，方案顯示，申銀萬(wàn)國(guó)將溢價(jià)20％換股吸收宏源證券，此次合并重組以近400億的并購(gòu)金額創(chuàng)下中國(guó)證券業(yè)最大的重組案例。而對(duì)于兩家證券公司旗下的期貨公司是否也會(huì)因此合并重組也頗受外界關(guān)注，但目前還沒(méi)有確切消息。

　　 根據(jù)中期協(xié)公布的相關(guān)數(shù)據(jù)顯示，2013年申銀萬(wàn)國(guó)期貨凈利6551.7萬(wàn)元，手續(xù)費(fèi)收入25405.69萬(wàn)元；宏源期貨凈利5414.95萬(wàn)元，手續(xù)費(fèi)收入11494.19萬(wàn)元，原本凈利潤(rùn)排名二十左右的兩家期貨公司在合并之后，以1.2億元躋身于前十名，手續(xù)費(fèi)收入以3.68億沖進(jìn)前三。2012年申銀萬(wàn)國(guó)期貨凈利潤(rùn)7095.31萬(wàn)元，手續(xù)費(fèi)收入26588.94萬(wàn)元；宏源期貨凈利潤(rùn)3281.02萬(wàn)元，手續(xù)費(fèi)收入11558.43萬(wàn)元，兩家期貨公司合并之后的凈利潤(rùn)為1億元，手續(xù)費(fèi)收入3.8億元。因此，申銀萬(wàn)國(guó)和宏源期貨兩家期貨公司一旦合并，各項(xiàng)指標(biāo)排名也將大幅度上升，公司規(guī)模和效益無(wú)疑上了一個(gè)新臺(tái)階。

　　 根據(jù)公開(kāi)的資料顯示，申銀萬(wàn)國(guó)期貨的注冊(cè)資本金為7.76億元，在全國(guó)各地設(shè)有15家營(yíng)業(yè)部，宏源期貨的注冊(cè)資本金為5.5億元，在全國(guó)各地設(shè)有16家營(yíng)業(yè)部。另外，從近三年來(lái)的數(shù)據(jù)看，宏源期貨各項(xiàng)數(shù)據(jù)的排名低于申銀萬(wàn)國(guó)期貨。但是從整體上來(lái)說(shuō)，兩家期貨公司均在國(guó)內(nèi)處于中上游，所以相對(duì)于以往傳統(tǒng)觀念上“強(qiáng)收弱”的模式，兩家期貨公司的聯(lián)手可謂是強(qiáng)強(qiáng)組合。

　　期貨公司并購(gòu)潮

　　或再度掀起

　　 目前我國(guó)有156家期貨公司，但多數(shù)期貨公司盈利能力差，一直處于微利或虧損的邊緣，有的甚至幾乎淪為空殼公司。期貨公司的現(xiàn)狀已經(jīng)遠(yuǎn)遠(yuǎn)適應(yīng)不了我國(guó)期貨業(yè)的飛速發(fā)展，因此，收購(gòu)、合并成了期貨公司做大、做強(qiáng)的捷徑。在期貨業(yè)的發(fā)展中。

　　 2013年3月至8月，證監(jiān)會(huì)[微博]先后核準(zhǔn)了長(zhǎng)江期貨收購(gòu)湘財(cái)祈年期貨、弘業(yè)期貨收購(gòu)華證期貨、格林期貨吸收合并大華期貨、北京中期期貨吸收合并方正期貨的申請(qǐng)。2013年11月26日，中航投資控股股份有限公司發(fā)布公告稱(chēng)，公司控股子公司中航期貨擬作為存續(xù)方吸收合并江南期貨。今年6月16日，五礦期貨、經(jīng)易期貨聯(lián)合發(fā)布公告稱(chēng)，五礦期貨吸收合并經(jīng)易期貨。

　　 在目前混業(yè)經(jīng)營(yíng)的大趨勢(shì)下，申銀萬(wàn)國(guó)期貨與寵源期貨的整合效應(yīng)下，期貨公司之間的并購(gòu)重組也有望掀起新一輪浪潮。

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