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“打新”觀念該變一變了

2014年06月09日 03:34  證券日?qǐng)?bào)  收藏本文     

  ■擇 遠(yuǎn)

   最近一段時(shí)間,筆者接到不少朋友的電話,打聽新股何時(shí)能夠發(fā)行。

   雖然監(jiān)管層沒有明確表明具體的新股發(fā)行時(shí)間,但種種跡象表明,距離新股發(fā)行似乎越來越近了。此前,證監(jiān)會(huì)[微博]明確表示,從6月到年底,計(jì)劃發(fā)行上市新股100家左右,并按月大體均衡發(fā)行上市。

   新股發(fā)行,各方都在關(guān)注,而且,在筆者的朋友中,準(zhǔn)備參與“打新”的也不在少數(shù)。數(shù)據(jù)顯示,從4月中旬至今,滬深兩市的休眠賬戶連續(xù)多周減少。從4月18日的4254.71萬戶至今,已經(jīng)有近四萬“僵尸賬戶”蘇醒。

   有分析人物,“僵尸賬戶”的蘇醒與新一輪IPO開閘息息相關(guān),隨著市場(chǎng)活躍度的不斷增加,部分“僵尸賬戶”正在為新一輪的“打新”做準(zhǔn)備。

   雖然投資者對(duì)“打新”依然表現(xiàn)出很高的熱情,但筆者還是想提醒一句:“打新”需理性、謹(jǐn)慎。

   對(duì)機(jī)構(gòu)來說,由于規(guī)則的調(diào)整,“打新”的策略必然會(huì)有所調(diào)整。同時(shí),還需要對(duì)擬上市企業(yè)進(jìn)行詳盡的調(diào)研。但是,對(duì)普通投資者而言,可能沒有那么多的精力、時(shí)間參與到對(duì)公司的調(diào)研中,因此,在“打新”時(shí)更需要謹(jǐn)慎。

   此前對(duì)于IPO的印象,就是“新股不敗”、“打新必賺”,這就導(dǎo)致眾多投資者心中形成了固定的炒新思維。但是,“新股不敗”、“打新必賺”只是屬于過去式,因?yàn)殡S著IPO政策的變化,“新股不敗”的神話已經(jīng)被打破。因此,投資者對(duì)于“打新”的觀念,是時(shí)候需要改變了。

   值得關(guān)注的一點(diǎn)是,在年初的第一輪“打新”過程中,由于新股漲幅巨大,不少“打新”基金取得了不錯(cuò)的收益。而在這過程中,也有不少投資者借道基金“打新”。

   對(duì)此,筆者也想提醒那些希望借道基金“打新”的投資者同樣需要謹(jǐn)慎對(duì)待。一個(gè)重要的原因,是監(jiān)管層對(duì)新股發(fā)行制度進(jìn)行了修改,凸顯出監(jiān)管層抑制炒新的目的,使得基金公司的“打新”難度大大增加。

   其一,政策進(jìn)一步規(guī)范了網(wǎng)下詢價(jià)和定價(jià)行為,規(guī)定網(wǎng)下投資者應(yīng)當(dāng)持有一定金額的非限售股份。這對(duì)于部分規(guī)模很小的債券基金或低倉位靈活配置基金或有一定影響,對(duì)打新基金宣傳的“幾乎全部資產(chǎn)打新”也是一種約束。

   其二,增加網(wǎng)下向網(wǎng)上回?fù)艿臋n位,在極端情況下基金打新配售比例將大幅下降。政策新增對(duì)網(wǎng)上有效認(rèn)購倍數(shù)超過150倍的,要求網(wǎng)下保留數(shù)量不超過本次公開發(fā)行的10%,其余全部回?fù)芫W(wǎng)上。這意味著以后一些熱門的公司基本都在網(wǎng)上發(fā)行,公募獲配比例降低。

   其三,也是最重要的,以機(jī)構(gòu)為單位、只能有一個(gè)報(bào)價(jià),將使基金公司利用多個(gè)產(chǎn)品梯隊(duì)報(bào)價(jià)增加入圍概率的做法失效,中簽概率將大大降低。

   由此,我們不難看出,新政下,基金“打新”中簽概率將降低,中簽難度也將加大。

   總之,新股發(fā)行體制改革意見中關(guān)于市場(chǎng)化發(fā)行、審核機(jī)制方面的改變,或?qū)⒔Y(jié)束“打新”穩(wěn)賺不賠狀態(tài),而投資者必須具備很強(qiáng)的風(fēng)險(xiǎn)防范意識(shí),尤其像散戶這樣缺乏一定風(fēng)險(xiǎn)防范意識(shí)的,必須要打破打新必賺的觀念,以謹(jǐn)慎的態(tài)度來對(duì)待“打新”。

   在這里,筆者不妨也提個(gè)建議:等到新股價(jià)格被充分挖掘和發(fā)現(xiàn)后,投資者選擇認(rèn)為合理的價(jià)格再介入也不遲,而不是將“打新”的認(rèn)識(shí)繼續(xù)停留在“新股不敗”、“打新必賺”上。

   “打新”的觀念,是該變一變了。

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