■本報(bào)記者 徐 科

　　近期，《證券日?qǐng)?bào)》記者接觸的多位基金經(jīng)理對(duì)IPO重啟表達(dá)了迫切心情，對(duì)IPO重啟的期望與日俱增。

　　“IPO重啟能使更多企業(yè)進(jìn)入投資者視野，可以給我們更多挖掘機(jī)會(huì)。”某基金公司投資顧問(wèn)昨日在接受《證券日?qǐng)?bào)》記者采訪時(shí)表示，經(jīng)過(guò)嚴(yán)格篩選，若IPO開(kāi)閘，首批企業(yè)質(zhì)量可能好于以往，或許其中蘊(yùn)含不錯(cuò)的成長(zhǎng)標(biāo)的。

　　IPO暫停已滿一年，以往喜歡“打新”博取收益的機(jī)構(gòu)投資者將重心轉(zhuǎn)移到了參與上市公司的定向增發(fā)。截至10月10日，今年以來(lái)已有逾200家A股上市公司實(shí)施了定向增發(fā)方案。

　　Wind資訊的相關(guān)數(shù)據(jù)顯示，101家上市公司的定向增發(fā)獲配名單中有基金公司身影，涉及53家基金公司，累計(jì)獲配63.08億股，動(dòng)用資金457.13億元。南方基金首席分析師楊德龍[微博]在接受記者采訪時(shí)稱，在IPO暫停的倒逼下，客戶需要找出路，行業(yè)需要整合，使基金今年熱衷定增。目前IPO暫停，定向增發(fā)是融資的最主要渠道。

　　在剛剛過(guò)去的第三季度，資本市場(chǎng)在曲折中前進(jìn)，但并不影響基金的表現(xiàn)。數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)顯示，今年以來(lái)基金業(yè)績(jī)整體為正收益，不過(guò)由于結(jié)構(gòu)性行情，首尾業(yè)績(jī)相差較大。第三季度數(shù)據(jù)顯示，基金業(yè)績(jī)首尾相差近50%。

　　對(duì)于后市，基金經(jīng)理們認(rèn)為“市場(chǎng)震蕩上行仍是關(guān)鍵詞”。基金經(jīng)理相對(duì)樂(lè)觀的態(tài)度并未有太大的改變。“四季度唯一的不確定性是IPO開(kāi)閘，到底是一批批地上市，還是一個(gè)一個(gè)地上市，這對(duì)于A股市場(chǎng)的系統(tǒng)性沖擊是不一樣的。”上海精熙投資管理有限公司投資經(jīng)理方增鵬認(rèn)為，受IPO和高估值的影響，四季度的主要風(fēng)險(xiǎn)來(lái)自創(chuàng)業(yè)板，如果真的是獨(dú)一無(wú)二的公司，可能受到的沖擊不大，比如即將上市的互聯(lián)網(wǎng)公司對(duì)已經(jīng)上市卻初具規(guī)模的公司沖擊比較小。

　　大成內(nèi)需增長(zhǎng)基金經(jīng)理李本剛表示，IPO重啟會(huì)增加“小股票”供給，也會(huì)對(duì)現(xiàn)有“小股票”構(gòu)成壓力。“小股票”本來(lái)估值就高，越高的估值，市場(chǎng)就有越高的預(yù)期，因此如果出現(xiàn)壓力和沖擊，這類股票很可能難以繼續(xù)維持高位。

　　一直以來(lái)，基金公司對(duì)新股的價(jià)值研判類同于二級(jí)市場(chǎng)公司研判，并無(wú)太多差異。在定價(jià)方面，一般會(huì)在評(píng)估公司潛在成長(zhǎng)性基礎(chǔ)上，參考二級(jí)市場(chǎng)可比標(biāo)的估值給予一定的折讓。

　　“IPO重啟在增加供給的同時(shí)，新股定價(jià)是否會(huì)顯著低于或高于目前二級(jí)市場(chǎng)可比標(biāo)的的估值水平，是未來(lái)需要持續(xù)跟蹤的問(wèn)題。”信達(dá)澳銀基金經(jīng)理錢翔表示，對(duì)投資者而言，重要的是篩選真正的成長(zhǎng)股，賺取其業(yè)績(jī)成長(zhǎng)帶來(lái)的收益。

　　面對(duì)目前IPO長(zhǎng)期停滯的狀態(tài)，接受《證券日?qǐng)?bào)》采訪的基金經(jīng)理紛紛呼吁，從目前經(jīng)濟(jì)大局和決策層經(jīng)濟(jì)政策來(lái)看，IPO盡早開(kāi)閘是越來(lái)越迫切的事情。興業(yè)全球基金基金經(jīng)理錢敏偉表示，雖然提高直接融資的政策已提了多年，卻一直邁不開(kāi)步，銀行體系在中國(guó)越來(lái)越龐大，占據(jù)了絕大多數(shù)金融資產(chǎn)，金融風(fēng)險(xiǎn)也已蓄積到不得不防的地步，這與IPO多年來(lái)時(shí)停時(shí)開(kāi)，時(shí)有梗阻狀態(tài)密切相關(guān)。可以說(shuō)沒(méi)有IPO的發(fā)展，直接融資很難有本質(zhì)的提高。

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