證券時報記者 杜志鑫

　　2012年四季度，隨著酒鬼酒塑化劑丑聞的爆發，再加上反腐的持續深入，前兩年酒類收藏者所鐘愛的白酒正漸漸顯露出風險，近日在上海國際酒業交易中心上市交易的收藏白酒價格更是跌破發行價。

　　白酒價格下跌

　　目前在上海國際酒業交易中心公開發行有6款酒，除了一款“科普克1967”紅酒價格走勢平穩外，其他5款白酒價格均在下跌。其中，沱牌舍得、古井貢酒、西鳳酒等4家白酒公司發行的收藏酒更是跌破發行價。

　　具體來看，2012年3月7日，由四川沱牌舍得酒業股份有限公司發行、上海棣通酒業有限公司承銷的“水晶舍得【2012珍藏版】”發行價為780元（瓶/500ml），截至12月21日，其最新交易收盤為538元，較發行價下跌31%。2012年4月20日，由飛騰酒業（上海）有限公司發行、山東億點投資有限公司承銷的“中國強·古井貢酒·年份原漿【2012珍藏版】”發行價為860元，截至12月21日，其最新交易收盤價為798元，較發行價下跌7.2%。

　　即使由瀘州老窖股份有限公司“國窖1573·中國品味2011”高端白酒，目前最新收盤價較發行價有所上漲，但從12月份的價格走勢看，其價格也從12月初的2000元下跌至目前的1665元，近一個月價格跌幅達到16.75%。

　　上海一家從事收藏酒發行的承銷商工作人員表示，近期塑化劑事件對白酒收藏影響很大。因為塑化劑意味著白酒有質量問題，那么對于收藏者來說，花高價買的收藏酒也是危害健康的毒酒，所以很多人急于拋售變現，價格自然大幅下跌。從收藏酒品類來說，古井貢酒、沱牌舍得等中端白酒商發行的收藏酒價格跌幅更大。

　　白酒收藏暫時遇冷

　　由于價格下跌，再加上反腐，近期白酒收藏正逐漸遇冷。

　　從事收藏酒承銷的上海棣通酒業劉先生表示，上半年他們發行承銷了沱牌舍得的收藏酒，但由于近期白酒暴露出質量問題，目前白酒收藏有所遇冷。近期他們不準備發行白酒收藏酒了，轉而考慮發行紅酒收藏酒。

　　此外，反腐倡廉對高端白酒的打擊也很大。深圳一位白酒收藏愛好者也表示，現在政府對腐敗保持高壓態勢，對于主要依賴于政府公務消費的很多高端白酒來說是致命打擊。因此，他現在不敢收藏高端白酒。

　　據從事白酒收藏酒發行的酒商介紹，前兩年，受惠于經濟快速增長和消費升級，中高端白酒價格不斷提價，貴州茅臺酒更是相當于硬通貨，收藏酒價格水漲船高。

　　收藏酒為何在前兩年受到收藏者的寵愛，主要原因在于其限量發行的概念。以3月份在上海酒業國際交易中心發行的“55%vol水晶舍得酒(2012珍藏版)”為例，該款酒主打限量發行、釀酒大師親自釀造概念。

　　資料顯示，水晶舍得酒(2012珍藏版)即由中國釀酒大師、中國非物質文化遺產傳承人李家順會同中國釀酒大師、著名生態釀酒專家李家民親手勾調而成，且尊享獨一無二編號和釀酒大師李家順的珍貴簽名。

　　此外，在上海國際酒業交易中心上市交易的白酒收藏酒還面臨流動性不足的問題。數據顯示，目前上海國際酒業交易中心掛牌的6款酒類產品，單日總成交不足1000瓶，成交額不足100萬元。同時，在上海國際酒業交易中心買賣收藏酒，還得繳納5%的發行費服務費。

　　·風險提示·

　　收藏白酒三大風險

　　從目前沱牌舍得、致中和等已發行和正在發行的收藏酒來看，其風險點在三方面：一是價格下跌風險，一旦遇上塑化劑、反腐或經濟下滑，收藏酒價格將面臨壓力；二是流動性風險，由于目前參與上海國際酒業交易中心的投資者不多，個別酒類品種一日的成交量不到10瓶，流動性風險不容忽視；三是交易費用偏高，上海國際酒業交易中心的費用包括5%的發行服務費，交易手續費0.3%，此外，還有倉儲費、保險費、托管費等。（杜志鑫）

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