上圖為《新財富》雜志社總編輯薛長青代表主辦方發布《2012中國證券研究行業報告》

　　新浪財經訊 12月1日，第十屆新財富最佳分析師頒獎典禮在深圳舉行，新浪財經進行全程直播。

　　新財富雜志社總編輯薛長青女士將發布《2012中國證券研究行業調查報告》，新財富伴隨著最佳分析師榜單的發布每年都會推出中國證券研究行業的調查報告，此次已是第十次發布。

　　薛長青發布《2012中國證券研究行業報告》時表示，好研究，首先要做到研究差異化。分析師可以通過提供差異化研究來證明“我是與眾不同的”，進而為研究更好地定價。而不同類別機構投資者希望得到差異化的研究來更有效的滿足自己的投資需求。

　　《2012中國證券研究行業報告》顯示，目前，我們所看到的研究產能過剩，基本指的都是傳統股票研究領域。隨著混業和創新時代的到來，對債券、可轉債、衍生品、期貨、期權等創新品種的研究還是一片藍海，在這些新興業務領域開辟新的收入來源，將是消化過剩產能的上佳選擇。

　　以下是嘉賓演講實錄(文字實錄根據現場講話整理)：

　　各位領導、各位嘉賓，我代表新財富雜志社在此發布《2012中國證券研究行業調查報告》。

　　伴隨著每年發布的最佳分析師榜單，新財富都會推出一年一度的中國證券行業調查報告，今天我們很高興能夠和各位嘉賓一起分享新財富第十次的調查結果。

　　“十”這個數字有完美和圓滿之意，中國券商研究經歷十一年發展，取得了階段性的成果。同時，伴隨對外服務的研究機構，從寥寥幾家增至40多家，中國證券研究行業進入了戰國時代。

　　在這十年一輪回的關鍵十年，我們是否應該回歸研究本源，探尋中國到底需要什么樣的好研究，研究機構如何爭創“中國好研究”？

　　首先，我們認為要做到研究的差異化。賣方研究機構進入戰國時代的典型的特征是轉型做賣方的研究機構越來越多，賣方分析師人數不斷壯大，在今年7月舉行的“十七屆新財富券商研究所高峰論壇”上，各大研究機構負責人不約而同地大聲急呼研究產能過剩，差異化已經成為分析師和投資者的共同需要。分析師希望提供差異化的研究來證明我們是與眾不同的，進而為研究更好的定價，實現研究的價格，而不同類別的機構投資者則希望得到差異化的研究來進行更有效的滿足自己的投資需求。

　　挖掘深度、研究實力說話，今年新財富首次推出的投票人網絡征集系統，不到一個月的時間就征集到來自437家海內外投資機構1000多位投資家的自薦信息。這一火爆的情景，生動的說明了分析師的研究有著廣闊的市場需求。有了需求，就要有匹配的具有深度的研究供給才能達到供需平衡。

　　我們觀察到，在低迷的市場環境下，各家研究所紛紛從前幾年的快速擴張、粗放管理中慢慢沉淀下來了，開始注重研究深度的挖掘，加強對分析師基本技能的培訓。分析師也更加注重對上市公司的調研，注重強化研究能力。

　　今年《新財富》的調查顯示，分析師都會親自前往所覆蓋的上市公司調研，每家公司平均調研近3次，每次調研歷時一天以上。拓展廣度，創新金融產品研究，仍是藍海。目前，我們所看到的研究產能過剩，基本指的是傳統股票研究領域，隨著混業和創新時代的到來，對債券、可轉債、衍生品、期貨、期權等創新品種的研究還是一片藍海。在這些新興領域開展新的收入來源，將是消化過剩產能的上佳選擇。

　　好在一個明顯的趨勢是，各家研究所在債券研究、量化投資研究方面的投入逐漸加大，今年的最佳分析師評選中，參加金融工程方向評選的券商有22家，同比增長10%，創歷史最高水平。

　　其次是研究模式的精細化。過去的十年，賣方研究的成長與公募基金的發展直接相關，隨著市場的變化，賣方研究的客戶結構正在悄然發生變化。回顧歷年的新財富最佳分析師評選，從2003年向77位公募基金發放選票到2012年向11個類別的投資機構選票2400多張，十年間投票人數增長30多倍，顯示分析師的客戶群體不斷擴張。

　　做大客戶蛋糕，以傳統的方式去服務不同類別的商業模式已經不可持續。如何針對不同的客戶的需求進行差異化服務值得研究。細分客戶差異化定價，如何讓保險公司成為客戶，信托公司成為客戶，商業銀行成為客戶，需要券商研究機構認真思考、積極探索。

　　打造相匹配的專業化銷售團隊。《新財富》的統計顯示，今年參評的銷售服務經理平均年齡為30歲，低于分析師33歲的平均年齡，從事銷售前有過相關經驗的僅占2成多。而在海外成熟的資本市場，銷售基本都是從分析師轉型而來，他們對研究有著很深的理解，可以對基金經理進行更深入有效的溝通。過去的十年券商銷售部門實行了量的擴張，中國銷售服務經理從2005年的70多人增長到今年的1100多人，增長了近16倍，相應的每個銷售負責的客戶越來越少，實現了分工的精細化。

　　下一個十年券商應該增加對銷售的投入，注重銷售的專業度，以便把分析師研究中最精華的內容賣給最合適的客戶。

　　最后，打造好研究還要有券商轉型同行。券商研究行業所反映的同質化，研究領域單一的問題，也是券商發展中遇到的問題。

　　未來十年，券商各項業務到了又一輪的重組關鍵點，券商的轉型離不開研究的支持。因此，研究業務也要結合券商的轉型，進行商業模式的創新與再造。

　　《新財富》強大的評選數據庫，挖掘“中國好研究”，在探索什么是真正的“中國好研究”的過程中，《新財富》通過搭建最佳分析師評選平臺，發揮引導中國證券行業進步的作用。今年第十屆榜單即將一一揭曉，這一榜單是公募基金、保險公司、陽光私募、QFII、銀行、證券公司、財務公司、信托公司等全市場機構對投資者對賣方市場的研究2012年度表現評價的綜合呈現。但《新財富》評選擁有不同機構類別的投資者的多種的單列數據庫，同時我們也列出了子榜單，作為參評券商、研究機構、分析師，以及機構投資者的全面的參考，以第十屆為例，本屆評選向公募、保險、全國社保理事會、證券公司、私募基金、信托公司、財務公司等發放選票2400多張，并實現了100%的選票回收。這些掌握近8萬億的基金投資者來自41家券商的1000多位分析師，為這些分析師投上了審慎的一票，形成了第十屆評選近77000條投票的數據庫。

　　謝謝大家！

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