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　　⊙中信建投北京三里河路營(yíng)業(yè)部 云清泉

　　受西班牙擬向歐盟求援傳言刺激略高開(kāi)后，美股上周五隨后卻出現(xiàn)沖高整理走勢(shì)，道指、標(biāo)普最終收低0.13%、0.01%，納指小漲0.13%，三大股指的周調(diào)幅隨之定格在0.10%、0.38%、0.13%。放眼全球，希臘雖以4.4%的漲幅高居榜首，德、西與印度及我國(guó)港、臺(tái)還在上周五上演了由跌轉(zhuǎn)漲的好戲，但其他主要股指卻相繼陷入了整理態(tài)勢(shì)中，俄、意更是重挫4%左右，而近兩周則大多收成孕線(xiàn)組合，不少還是非常曖昧的胎內(nèi)十字星，且自6月初至今的累計(jì)漲幅相當(dāng)可觀(歐元區(qū)的尤甚)，目前位置與指標(biāo)也不支持繼續(xù)強(qiáng)攻，或者說(shuō)，即使近日止跌回升甚至再創(chuàng)新高，中期調(diào)整局面也不可避免。

　　再次與美指的表現(xiàn)相反，國(guó)際期市此前的普漲景象也被普跌的慘相所取代。美指連跌5周的頹勢(shì)已被遏止，只是周線(xiàn)組合偏弱，日均線(xiàn)依然空頭下行，短期內(nèi)站上80大關(guān)的可能就不是很大。黃金上周五雖發(fā)生逆轉(zhuǎn)，一年多來(lái)首次實(shí)現(xiàn)五周連陽(yáng)，可短線(xiàn)卻出現(xiàn)遇阻跡象，年內(nèi)峰值處的周星更可能成為休整乃至中期轉(zhuǎn)折的標(biāo)志，而白銀則由小漲轉(zhuǎn)為微調(diào)，整理或許就由這顆陰十字星開(kāi)始；與銅價(jià)不同，原油狂瀉逾6%，破位下行態(tài)勢(shì)十分明顯，惡劣的周線(xiàn)組合也預(yù)示調(diào)整仍難免(CRB指數(shù)稍好)。黃豆暴跌近6.6%，小麥也跌了2.8%，但后者出現(xiàn)轉(zhuǎn)強(qiáng)跡象，近日有望帶動(dòng)糧食品種集體反彈。

　　美國(guó)近日公布的經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)喜憂(yōu)參半，如9月NAHB住宅建筑商信心指數(shù)升至6年新高、8月二手房銷(xiāo)量創(chuàng)兩年多新高，而9月紐約州制造指數(shù)則創(chuàng)2年新低，8月先行指標(biāo)與初請(qǐng)失業(yè)金人數(shù)均低于預(yù)期，9月費(fèi)城制造業(yè)指數(shù)依然是負(fù)值。盡管日本央行上周三宣布將擴(kuò)大資產(chǎn)采購(gòu)規(guī)模后全球一度普漲，但這一美景卻僅維持了一天，而歐元區(qū)的數(shù)據(jù)又差強(qiáng)人意，WTO還下調(diào)2012年世界貿(mào)易增速預(yù)期等，對(duì)全球經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)前景的擔(dān)心也就得不到有效的緩解，股市持續(xù)走高就是一種奢望。就技術(shù)現(xiàn)狀而言，目前均線(xiàn)系統(tǒng)雖依然保持多頭上行態(tài)勢(shì)，納指在蘋(píng)果、谷歌(微博)等推動(dòng)下還再創(chuàng)新高，但值得注意的是：近日市場(chǎng)一直處于猶豫和矛盾之中，三大股指在上周的5天里只有周一同調(diào)、周三齊漲，其余3天都是漲跌不一，而周線(xiàn)又都是較標(biāo)準(zhǔn)的長(zhǎng)下影陰十字星，看似下檔支撐比較強(qiáng)，實(shí)則說(shuō)明市場(chǎng)更加漂浮不定，且周波幅都銳減約六成，減幅最小的納指僅40點(diǎn)，這也是近90周即2011年以來(lái)的最小擺動(dòng)，本周波動(dòng)極可能將擴(kuò)大；由于上周初下探不足，沖破通道上軌的難度已加大，一旦跌破上周低點(diǎn)，5周均線(xiàn)或13393點(diǎn)、1443點(diǎn)、3142點(diǎn)便會(huì)告急，中期趨勢(shì)也將面臨嚴(yán)峻的考驗(yàn)。

　　A股上周低開(kāi)后并深幅下調(diào)，滬深大盤(pán)分別重挫4.57%、6.16%，此前周十字星雖已成轉(zhuǎn)折點(diǎn)，可滬市再創(chuàng)新低卻未得到深市認(rèn)同，此時(shí)的長(zhǎng)陰就不意味著近日將繼續(xù)深幅下挫，量?jī)r(jià)關(guān)系甚至還更有利于短期反彈。以量能分析，上周總成交不到5080億，較前銳減近33%，即經(jīng)過(guò)連續(xù)兩周的大幅提升后，市場(chǎng)參與熱情又快速降低，這雖不利于多方組織有效的大舉反攻，但殺跌動(dòng)能同樣也有不足的問(wèn)題，而每日間的量變的算術(shù)均值則提高到16%以上，顯示多空雙方都不太穩(wěn)定，近日變數(shù)就會(huì)更大些；重要的是，單位股指的量能只有前一周的1/4左右，空方攻勢(shì)如入無(wú)人之境，但若是多方誘敵深入或堅(jiān)壁清野之舉，那么，反彈一旦形成，勢(shì)頭也將十分凌厲。以股指分析，繼一顆標(biāo)準(zhǔn)周星后，上周低開(kāi)低走并收于該星低點(diǎn)之下，不僅5周均線(xiàn)得而復(fù)失，而且兩市又相繼回到下降通道內(nèi)，市場(chǎng)或?qū)⒂纱酥鼗厝鮿?shì)運(yùn)行格局，若以周三小陽(yáng)線(xiàn)推測(cè)，下調(diào)目標(biāo)可能約在1983點(diǎn)(與低點(diǎn)連線(xiàn)相仿)、7950點(diǎn)；兩市上周波幅激增2.14倍、1.43倍，近日波動(dòng)很可能會(huì)縮減，但調(diào)整畢竟已持續(xù)了20周，重大變化隨時(shí)可能發(fā)生，就是說(shuō)，近日有望探低企穩(wěn)并再現(xiàn)反彈走勢(shì)。

　　總之，國(guó)際期市將再現(xiàn)弱勢(shì)盤(pán)局，歐美股市也存在深幅回落的風(fēng)險(xiǎn)，A股近日表現(xiàn)或許就會(huì)更加多變。本周先抑后揚(yáng)可能偏大，目前雖難以攻克2075點(diǎn)、8460點(diǎn)，但破關(guān)(2000點(diǎn)、8000點(diǎn))而下的可能更小，而后兩天的變化則可多加留意。