華夏基金首腦之謎：新董事會獨缺滕天鳴

　　理財周報記者 李峻嶺/北京報道

　　滕天鳴任代理總經(jīng)理以來，華夏基金(微博)的產(chǎn)品申報和發(fā)行大幅提速。

　　當范勇宏、王亞偉的身影漸行漸遠，華夏基金新任總經(jīng)理滕天鳴成為被關(guān)注的中心。有輿論稱，華夏基金進入了“滕天鳴時代”。

　　但豪門總是恩怨不斷。近日，基金業(yè)內(nèi)又有傳言：滕天鳴將離任，不再擔任華夏基金總經(jīng)理一職。而華夏基金大股東中信證券高層正在物色有關(guān)接替人選。

　　傳言正甚囂塵上。

　　華夏基金高層否認傳言

　　“這是不可能的事，沒影兒的事，不要亂傳。”近日，在聽到關(guān)于“滕天鳴離職”的傳言時，華夏基金副總經(jīng)理吳志軍向理財周報記者如是表示。

　　清華大學經(jīng)濟管理學院金融系教授朱武祥是現(xiàn)任華夏基金公司獨立董事。8月15日，朱武祥明確表示，“我沒聽說他(滕天鳴)要離開，真要離職的話，會召開董事會的。但近期沒有收到過召開董事會的通知，自上次開過董事會后沒有再開過董事會。”

　　曾任華夏基金公司獨立董事多年的王連洲(微博)稱，“不知道(滕天鳴離職)這事”。

　　理財周報記者多次撥打胡祖六的手機，一直未能接通。胡祖六現(xiàn)任華夏基金公司董事，也是春華資本集團主席。

　　據(jù)理財周報記者了解，關(guān)于滕天鳴離職的傳言認為，滕天鳴在華夏工作多年，自華夏證券東四營業(yè)部時期一直追隨范勇宏，深得范信任和倚重。既然范勇宏淡出了華夏基金，滕天鳴離開華夏基金也就順理成章。

　　滕天鳴于1998年11月加入華夏基金公司，曾任機構(gòu)理財部總經(jīng)理、公司總經(jīng)理助理、公司副總經(jīng)理等。滕天鳴是于1998年跟隨范勇宏進入華夏基金公司的“老華夏人”。

　　滕天鳴任職華夏基金總經(jīng)理從7月5日開始。此前的5月10日，華夏基金發(fā)布公告稱，原總經(jīng)理范勇宏因“個人原因”離任，由副總經(jīng)理滕天鳴代理總經(jīng)理。彼時，關(guān)于滕天鳴代理總經(jīng)理可能只是一種過渡性安排的猜測，就在基金圈內(nèi)流傳。

　　但當時業(yè)界流傳的說法是，滕天鳴與中信證券的約定是干滿一屆，也就是三年為期。

　　但是，最近業(yè)內(nèi)再次傳出消息：中信證券私下與部分基金人士接觸，流露出尋找滕天鳴接替者的打算。但至發(fā)稿時止，理財周報記者沒有獲得更多細節(jié)。

　　百日維新

　　從代理總經(jīng)理至今，滕天鳴掌舵華夏基金的時間僅有100多天。

　　朱武祥教授用“非常盡責”來評價滕天鳴作為新掌門的工作。“高管上任都要體現(xiàn)出自己的努力和業(yè)績，他(滕天鳴)上任以來，發(fā)了很多產(chǎn)品。在我看來，應該說，他還是非常盡責的。不盡責，怎么會有這么多產(chǎn)品呢？他的努力大家都應該看到了。華夏基金申請的很多基金品種都比同行業(yè)多。”朱武祥說。

　　此前，由于股權(quán)問題，華夏基金有兩年時間沒有發(fā)行新的基金產(chǎn)品。今年以來，特別是滕天鳴任代理總經(jīng)理以來，華夏基金的產(chǎn)品申報和發(fā)行大幅提速。比如，監(jiān)管部門開始受理發(fā)起式基金申報后，華夏基金曾一口氣申報了5只發(fā)起式基金。

　　同時，從近期華夏申報或發(fā)行的新產(chǎn)品可以看出，過去注重權(quán)益類產(chǎn)品的華夏基金產(chǎn)品路線正在發(fā)生改變，取而代之的是以固定收益類產(chǎn)品和國際業(yè)務產(chǎn)品為特色的新產(chǎn)品路線。

　　滕天鳴是產(chǎn)品專家。華夏基金的跨境ETF及行業(yè)ETF這兩類創(chuàng)新產(chǎn)品，皆由滕天鳴負責開發(fā)。

　　業(yè)內(nèi)普遍認為，范勇宏時代確定的以投研體系、業(yè)績?yōu)楹诵牡娜A夏基金發(fā)展思路，在滕天鳴任內(nèi)將得到延續(xù)。

　　滕天鳴在今年7月份曾公開撰文稱，投研能力是基金管理公司的核心競爭力，是看家本領(lǐng)。基金管理公司沒有網(wǎng)點，沒有股東的資金支持，傳統(tǒng)業(yè)務相對單一，只能靠超額收益、專業(yè)化投資與銀行、保險、券商競爭。

　　范勇宏認為“要做好投研工作的確需要一點信仰”；滕天鳴在公開撰文中稱，“我們特別重視投研人員的品德培養(yǎng)。做投研，要有一點信仰。”

　　由是觀之，范式管理思想得以傳承。

　　接任者或出中信系

　　華夏基金和中信證券的“愛恨情仇”，是過往故事的主線，也是現(xiàn)在滕天鳴離職傳言得以流行的邏輯基礎(chǔ)。

　　2006年3月27日，中信證券董事會審議并通過議案，計劃受讓北京國資35.725%和北京證券5%的華夏基金股權(quán)。

　　后來，中信證券不斷增持。2007年9月12日，證監(jiān)會批準中信證券分別受讓中國科技證券和西南證券所持的華夏基金3.55%、35.725%股權(quán)，中信證券將持有華夏基金100%的股權(quán)。

　　2009年7月7日，中信證券發(fā)布公告，華夏基金吸收合并中信基金已得到證監(jiān)會批復，公司將于批復之日起6個月內(nèi)，使所持華夏基金的股權(quán)比例符合相關(guān)法律法規(guī)和監(jiān)管要求。

　　到2010年1月5日，中信證券6個月內(nèi)仍未將華夏基金超限股權(quán)賣出。

　　2011年11月9日，中信證券發(fā)布公告稱，華夏基金合計51%的掛牌股權(quán)完成全部轉(zhuǎn)讓。

　　范勇宏一手“帶大”華夏基金，使之成為中信證券的“現(xiàn)金牛”。范勇宏希望在中信證券轉(zhuǎn)讓華夏基金股權(quán)過程中，完善激勵機制，實現(xiàn)管理層持股的目的，但并未如愿。

　　曾經(jīng)有高管持股、覆蓋神秘面紗的“華夏人理財”公司也隨著理財周報的報道曝光而消失。范勇宏最后發(fā)現(xiàn)，原本以之為家的華夏基金，其實并不是自己的家。轉(zhuǎn)身遠去的范勇宏一定是懷著復雜的情感。

　　在范勇宏時代，中信證券董事長王東明無法插手華夏基金的公司運作。關(guān)于范勇宏和王東明不和的種種說法一度流傳。

　　當時實際情況是，在范勇宏時代的董事會，除了范勇宏、王東明以外，另外只有三名獨立董事。而這三名獨立董事與范勇宏的個人關(guān)系淵源深厚。

　　范勇宏和王東明都是牛人。但是，最后范勇宏離開了總經(jīng)理位置。王東明建立了新的董事會，在新董事中，王東明的中信證券力量優(yōu)勢明顯。華夏基金只有范勇宏在董事會中保留了副董事長的頭銜。

　　但范勇宏私下向業(yè)內(nèi)同仁承認，副董事長只是一個過渡安排，自己將在辭去副董事長之后轉(zhuǎn)任基金業(yè)協(xié)會專職副會長。

　　更引人注目的是，在新一屆董事會中，并沒有滕天鳴的身影。

　　目前只有極少數(shù)基金公司總經(jīng)理不是董事會成員，這種安排幾乎都是大股東過于強勢的結(jié)果，證監(jiān)會曾經(jīng)數(shù)次明確表示反對這種公司治理結(jié)構(gòu)。

　　因此，新的董事會成員公布后，滕天鳴能否按慣例干滿三年的猜疑便已產(chǎn)生。

　　流言帶來的問題在于，如果滕天鳴離開，誰來接任總經(jīng)理？

　　在華夏基金現(xiàn)有副總經(jīng)理中，業(yè)界普遍認為，吳志軍、劉文動雖然在華夏工作多年，但并無“東四”背景，更像職業(yè)經(jīng)理人身份，相對與中信證券的關(guān)系也更為友好。

　　但更多業(yè)內(nèi)人士猜測，雖然中信私下詢問了部分其他基金高管，但以其一貫的強勢態(tài)度，最終很有可能從中信證券內(nèi)部向華夏基金派駐高層。

　　滕天鳴的無米之炊

　　今年年初，華夏基金在基金行業(yè)率先實施了全員降薪。華夏基金有關(guān)負責人公開表示，在營業(yè)收入下降、股東對利潤要求的背景下，華夏基金希望通過降低人力資源成本，繼續(xù)保持在投資研究、客戶服務、平臺建設等方面的投入，繼續(xù)保持華夏基金在投資和服務方面的水準。

　　目前華夏基金管理公募基金資產(chǎn)在2000億元左右。到今年年中，多年蟬聯(lián)行業(yè)資產(chǎn)規(guī)模“老大”的華夏基金雖然仍居“老大”位置，但是，其后基金公司如易方達和嘉實的資產(chǎn)規(guī)模與華夏的差距在急劇縮小。

　　一位業(yè)內(nèi)人士分析認為，對于滕天鳴而言，他面臨的首要問題或挑戰(zhàn)是：如何將華夏基金公司的規(guī)模優(yōu)勢加以穩(wěn)定并繼續(xù)保持下去。

　　據(jù)華夏基金公司的一位董事會成員透露，新一屆華夏基金董事會對管理層沒有資產(chǎn)規(guī)模方面的具體目標要求。

　　“基金管理公司都比較透明。現(xiàn)在公司產(chǎn)品線在豐富，營銷能力進一步提升，這些都是按著以前既定的方針在做。滕總把以前的事情繼續(xù)落實、穩(wěn)定，再做些發(fā)揮就可以了。”上述獨立董事說，“在目前大的市場格局下，基金公司的股東對管理層的要求可能還不是利潤增長不增長，應該是先穩(wěn)定吧。”

　　由于市場因素和銷售費用等成本因素，導致基金公司的運營壓力加大。華夏基金的凈利潤連年下滑。這對華夏基金的中長期發(fā)展帶來影響。

　　中信證券年報披露信息顯示，2008年至2011年間，華夏獲得的凈利潤分別為12.24億元、11.08億元、10.06億元和6.67億元。

　　滕天鳴在公開撰文中也承認，“現(xiàn)在大家普遍遇到的困難是基金管理公司綜合實力弱，財務能力下降明顯。”

　　滕天鳴認為，華夏基金設想的發(fā)展方向多數(shù)為中長期的業(yè)務機會。為了抓住這些機會，華夏在人員、產(chǎn)品、基礎(chǔ)設施等方面需要做一些中長期的投入。然而，過去很長時間，一方面基金管理公司不靠資本金經(jīng)營，另一方面股東追求分紅，每年留存收益也很少。如果僅靠微薄的資本金，中長期投入無法保障，國際業(yè)務開拓、基礎(chǔ)設施建設、人才儲備等工作捉襟見肘，成立專業(yè)子公司、推出發(fā)起式基金等創(chuàng)新項目投入難以開展。