□本報實習記者 毛建宇

　　中國證券金融公司相關負責人27日表示，轉融通試點準備工作已基本就緒，相關業務規則及配套細則已起草完畢，擬于近期向社會公開征求意見，履行相關程序后即可發布實施。根據有關監管要求，按目前證券金融公司75億元的注冊資本金計算，預計證券金融公司的轉融資規�？蛇_750億元左右。

　　該負責人表示，證券金融公司已啟動借入次級債工作，并正在研究發行定向債券方式增加轉融資業務資金來源。證券金融公司借入次級債后，既可作為轉融資資金來源，也可按一定比例計入凈資本，從而有助于進一步擴大轉融資授信規模。此外，證券金融公司在積極申請國有商業銀行授信和發行短期融資券，努力爭取更多的轉融資資金來源。

　　加強風險監測監控

　　證券金融公司相關負責人介紹，轉融通業務試點仍將堅持“試點先行，逐步擴大”的原則。試點啟動階段，從25家具有融資融券業務資格的證券公司中，擇優選擇業務技術系統準備就緒、業務方案周密可行、綜合管理能力較強、融資融券客戶基礎較好的部分證券公司參與試點。運行一段時間后，根據業務運行情況和市場發展需要，逐步擴大試點范圍，轉為常規業務，推廣至所有具備開展轉融通業務條件和能力的證券公司。

　　他表示，證券金融公司已獲證券交易所會員和證券登記結算公司結算參與人資格，并購買了證券交易所席位和交易單元，開立了轉融通業務相關的證券賬戶、資金賬戶，相關交易管理、清算交收、統計監測、信息技術等業務操作流程經過反復研究論證，已制定完成。

　　同時，具有融資融券業務資格的前三批25家證券公司積極進行轉融通試點的業務準備，開發了轉融通業務內部平臺，可以使用現有交易單元、席位和賬戶參與轉融通業務，大多數證券公司已擬定轉融通業務實施方案、內部管理制度和業務流程，針對轉融通業務需求充實了相應崗位和人員；一些證券公司專門開發了相應的資券管理系統；部分證券公司還廣泛進行了業務調研和培訓。

　　此外，證券金融公司已完成轉融通技術平臺的開發工作，證券交易所、證券登記結算公司及證券公司與轉融通業務相關的技術系統改造或建設工作也已完成。該負責人還介紹，目前證券公司融資融券業務統計監測系統已初步完成開發，相關數據報送接口規范已制定發布，《融資融券統計與監控規則》已起草完成。證券金融公司將加強融資融券和轉融通業務風險監測監控，特別是加強融券賣空監管。

　　對市場具有積極影響

　　該負責人介紹，融資融券業務啟動兩年多來，體現了以融資買入為主的格局，初步起到了為市場注入流動性的作用。截至今年7月23日，融資融券交易中融資交易額占比為88.34%，融券交易額占比為11.66%，融資余額占比為98%，融券余額占比為2%。說明投資者融資買入股票的比例遠大于融券賣出股票的比例，因此，啟動轉融通試點后，估計轉融資業務占比仍將大于轉融券業務，有利于為市場注入資金。

　　轉融通試點的推出，即可提供資金做多也可融券做空，因此有擔心只出現融券賣空的市場情緒，對此，該人士指出，這是一種誤解，從當前的市場情況看，推出轉融通試點對市場具有積極影響。

　　首先，從制度設計看，我國融資融券交易實行的提價規則和禁止裸賣空制度，限制了賣空力量。投資者必須先借入股票，才能賣出，并且融券賣出的申報價格不得低于該證券的最新成交價，做空力量受到限制。

　　其次，從境外經驗看，轉融通業務推出后不會改變市場運行趨勢。轉融通業務推出對市場額的影響主要與推出時間點有關，市場的走勢主要還是根據所處宏觀環境等因素繼續運行，并沒有因為轉融通制度造成很大沖擊。目前，A股市場處于低位，估值水平低，適宜做多，不適宜做空，轉融通試點的推出不太可能造成過度賣空。

　　最后，從長期看，轉融通試點的推出對市場將產生積極有利影響。作為融資融券業務的配套制度安排，轉融通業務能促進融資融券市場功能的發揮，做空與做多雙向交易機制能夠抑制對新股、題材股的炒作，對市場發掘合理的價格產生積極作用。投資者可能會從過去關注題材股、小盤股轉向有業績支撐的藍籌股，有助于吸引新的長期資金入市。