⊙記者 黃蕾

　　在經歷去年慘烈大跌的整體行情后，今年上半年投連險各分類賬戶整體回報率集體轉正。受益于上半年股市、債市取得較好的整體收益，投連險賬戶上半年累計平均收益率為3.55%，較2011年的-11.37%收益率有了大幅回升。

　　市場競爭極不充分

　　長期研究投連險的華寶證券近日發布了“2012上半年中國投連險總結報告”。報告顯示，今年上半年，各分類投連險賬戶風險和收益匹配較好，貨幣型賬戶收益率依舊平穩；激進型賬戶平均收益率不敵指數型賬戶，但是個別賬戶收益率表現占據榜首；風險收益適中的混合型賬戶和債券型賬戶平均累計收益率居中。

　　具體至各賬戶表現來看，2012年上半年，排名體系內的187個賬戶中，有173個賬戶取得正收益。累計回報率從高到低依次為指數型（4.92%）、增強債券型（4.86%）、混合激進型（3.59%）、激進型（3.54%）、混合保守型（3.45%）、全債型（3.43%）以及貨幣型（2.07%）。

　　中英人壽、太平人壽、合眾人壽、海康人壽、泰康人壽旗下的投連險賬戶成為投連險各類賬戶的半年回報率冠軍。不過，其中只有貨幣型的泰康貨幣避險型成功戰勝貨幣型基金萬家貨幣基金，其他都不敵可比公募基金，泰康貨幣避險型賬戶已經連續2年蟬聯貨幣型賬戶冠軍，業績穩定。

　　據統計，截至2011年底，投連險總規模為843億元。具體各家公司表現來看，最早開展投連險業務的中國平安(微博)以絕對的優勢居首，賬戶規模合計達359.44億元；泰康人壽憑借其口碑甚好的投資收益水平，在賬戶規模排行中居次，規模合計126.06億元；一直主攻投連險的招商信諾人壽，在賬戶規模排行中位列第三，是外資保險公司中投連險規模最大的公司，規模合計66.04億元。

　　在各類投連險賬戶中，激進型賬戶具有絕對的規模優勢，占據投連險總規模的42%，權益投資比重較高的激進型賬戶擁有博取更高收益的可能，也是最能體現投連險管理水平的賬戶。正因如此，各家保險公司幾乎都覆蓋了激進型投連險產品。

　　然而，值得注意的是，投連險市場競爭極其不充分，屬于明顯的寡占型市場。前4家保險公司投連險賬戶規模占據了行業總額的69.8%，而前8家保險公司投連險規模占據了行業總額的85%，新加入的保險公司想要在投連險領域有所突破，依然非常艱難。

　　多個賬戶成“反轉王”

　　一直以來，四大上市保險公司中，只有中國太保未涉及投連險產品運作。不過，就在今年上半年，中國太保獲批設立四只投連險賬戶，太保四個賬戶獲批是其布局投連險的重要開端，也說明投連險是被保險巨頭所重視的理財型保險產品。

　　據統計，加上2011年已獲批但尚未運作的31只投連險賬戶，目前獲批的投連險賬戶累計接近40只。業內人士預計，等到資本市場行情轉好，投連險產品或將集中上線運作，投連險產品數量具有爆發式增長潛力。

　　“我們發現，在科學分類的前提下，表現優秀的投連險賬戶會隨著時間的累積慢慢地沉淀下來。但是，我們也發現，有些保險公司的某一投連險賬戶可以位列分類之首，而其他投連險賬戶卻表現平平。”華寶證券相關研究員分析說，保險公司銷售的投連險產品往往聯結多個風險系數不同的賬戶，因此建議投資者在選擇投連險產品時，要綜合該公司所有投連險賬戶回報率情況以及賬戶的長期回報情況，兼顧考慮賬戶轉換成本，選擇適合自己的投連險產品。

　　從今年上半年的情況看，中英人壽、太平人壽、合眾人壽、海康人壽、泰康人壽旗下的賬戶成為投連險二級分類半年回報率冠軍。通過華寶證券的對比發現，上半年各分類排名第一的賬戶都是今年的“反轉王”，如中英指數型從去年的最后一名躍升至上半年第一名，太平智選動力、太平平衡收益、合眾平衡型、海康穩健型都是從去年分類排名墊底實現大反轉。