今年一季度共有21家信托公司參與發(fā)行了41款礦產(chǎn)資源類產(chǎn)品，發(fā)行規(guī)模為144.13億元

　　■本報記者 徐天曉

　　“事實上，很多大的信托公司不具備這類專業(yè)性的人才，因此對礦產(chǎn)資源信托也不具備足夠的風(fēng)險控制能力，很多信托公司都是看融資方的性質(zhì)來決定做或者不做這個項目，而項目本身資質(zhì)反而不會成為考慮的關(guān)鍵。”南方某省一第三方老總對《證券日報》記者表示。

　　自從房地產(chǎn)信托收緊之后，礦業(yè)因成為了難得能支撐信托融資高成本的行業(yè)而被越來越多的信托公司所接受。所不同的是，礦產(chǎn)資源本身的屬性，使得它在某些方面的風(fēng)險或許比房地產(chǎn)還要高。

　　用益信托分析師顏玉霞對本報記者指出，目前，目前礦產(chǎn)資源大部分在地下，這就使得礦產(chǎn)信托項目的評估結(jié)果與實際情況可能產(chǎn)生誤差，且目前并無權(quán)威的機構(gòu)去監(jiān)測，這就會產(chǎn)生一個估值的風(fēng)險。除此以外，像是政策、人才、市場供需等各方面都會對礦產(chǎn)資源信托帶來不同的影響。

　　中誠信托30億大單預(yù)警

　　中誠信托一款30億元的產(chǎn)品因交易對手山西振富能源集團有限公司民間借貸問題面臨兌付風(fēng)險成為了各方關(guān)注的焦點，也將礦產(chǎn)資源信托的風(fēng)險提上了新的高度。

　　顏玉霞在接受本報記者采訪時指出，礦產(chǎn)資源信托的標的企業(yè)往往在山西、內(nèi)蒙古、陜西等礦產(chǎn)資源較為豐富的地區(qū)，但同時這些地區(qū)也是民間借貸的高發(fā)區(qū)，從這個角度講，礦產(chǎn)資源信托面臨的由民間借貸引發(fā)的風(fēng)險恐怕比其他類型的信托產(chǎn)品要高一些。

　　用益信托發(fā)布的報告顯示，今年一季度礦產(chǎn)資源信托融資規(guī)模最大的五個省份分別是陜西省（58.99億）、內(nèi)蒙古（20.19億）、新疆（15.5億）、山西（11.48億）、云南（5.85億），從發(fā)行數(shù)量上講，上述五個省份發(fā)行數(shù)量共計21款，占到了全部產(chǎn)品數(shù)量的半數(shù)以上。

　　而中誠信托的項目正是坐落于山西小城柳林，產(chǎn)品為中誠信托“誠至金開1號集合信托計劃”，該款信托計劃成立于去年2月1日，募集規(guī)模達到了30.3億元，其認購起點為300萬元，存續(xù)期達3年，預(yù)期年化收益率為9.5%至11%，募集資金對山西振富能源集團有限公司進行股權(quán)投資，用于該公司煤炭整合過程中煤礦收購價款、技改投入、洗煤廠建設(shè)等。

　　但是近期媒體公布的信息則顯示，振富集團的實際控制人王平彥已被部分限制人身自由，而其背負的帳外民間借貸則可能高達50億元。振富集團名下的山西三興煤焦有限公司的核心資產(chǎn)臨縣白家峁礦井，涉及多年的采礦權(quán)糾紛，因此一直未能開工。這些都對信托公司的風(fēng)險形成了隱患。

　　中誠信托日前發(fā)布公告稱，振富集團及其關(guān)聯(lián)公司于本年度第二季度新增3筆訴訟案件，經(jīng)查均因賬外民間融資所引發(fā)。中誠信托已向監(jiān)管部門及有關(guān)部門匯報了相關(guān)情況，并成立了由政府牽頭、相關(guān)部門參加的專門風(fēng)險處置工作小組。同時，振富集團已經(jīng)召開了臨時董事會、股東會會議，就振富集團及其關(guān)聯(lián)公司的賬外民間融資情況進一步的清查、部分資產(chǎn)的處置等事項作出了決議，目前正在加緊落實。

　　礦產(chǎn)資源信托興起于2011年，由于房地產(chǎn)信托等傳統(tǒng)投資渠道收緊，礦業(yè)作為為數(shù)不多能支撐信托高融資成本的行業(yè)進入了越來越多的信托公司的視野，用益信托數(shù)據(jù)顯示，2011年全年共有36家信托公司參與發(fā)行了157款礦產(chǎn)資源類信托產(chǎn)品，發(fā)行規(guī)模為481.29億元，與2010年相比，產(chǎn)品數(shù)量增加了161.67%，發(fā)行規(guī)模更是同比上漲了253.92%；而今年一季度共有21家信托公司參與發(fā)行了41款礦產(chǎn)資源類產(chǎn)品，發(fā)行規(guī)模為144.13億元，亦是同比大漲。

　　多重因素制約發(fā)展

　　在礦產(chǎn)資源信托中，最為信托公司看中的因素是融資主體。

　　“很多信托公司發(fā)行產(chǎn)品最關(guān)注的是融資主體，希望通過融資主題的實力抵沖項目本身可能存在的問題，因為信托公司可能也看不懂礦產(chǎn)的那些指標。”南方一資深信托人士指出，因此國有的企業(yè)會更為信托公司所看好，但實際情況是，國有企業(yè)往往從銀行貸款更加方便，因此很多信托公司只能退而求其次，選擇民營企業(yè)合作，但是民企的財務(wù)相對混亂，風(fēng)險自然會高一些。

　　在顏玉霞來看，礦產(chǎn)資源信托除了受到估值的制約外，市場因素也是一個重要影響。

　　“國際上大宗商品交易價格，國內(nèi)的供需關(guān)系等等都會對煤炭等礦產(chǎn)的價格產(chǎn)生影響，同時進一步影響到礦產(chǎn)信托的現(xiàn)金流，如果明年經(jīng)濟下行的預(yù)期繼續(xù)增大，那對礦產(chǎn)資源信托來講又是一個沖擊。”

　　不過分析人士指出，礦產(chǎn)信托當下雖然面臨種種風(fēng)險，但是從長期看來仍是信托產(chǎn)品的重要投向，但要求信托公司從多方面加強風(fēng)險防控，例如加強盡職調(diào)查力度、審慎對待建礦時間、重視安全事故等等。