華安基金專戶首席投資官 顧建國(guó)

　　沒(méi)有業(yè)績(jī)就沒(méi)有規(guī)模，更沒(méi)有專戶團(tuán)隊(duì)賴以生存的絕對(duì)收益提成，業(yè)績(jī)是專戶理財(cái)規(guī)模的唯一驅(qū)動(dòng)力。

　　證券時(shí)報(bào)記者 海秦

　　基金專戶業(yè)務(wù)準(zhǔn)入門(mén)檻取消，基金專戶理財(cái)競(jìng)爭(zhēng)更加激烈。作為首批拿到專戶牌照的華安基金(微博)，去年以來(lái)針對(duì)專戶業(yè)務(wù)體制架構(gòu)和流程管理等方面做了大刀闊斧的改建和完善。目前，華安基金專戶業(yè)務(wù)的投資業(yè)績(jī)和團(tuán)隊(duì)風(fēng)貌煥然一新。

　　華安基金專戶首席投資官顧建國(guó)說(shuō)，去年以來(lái)的慘淡行情對(duì)專戶是極大的考驗(yàn)，沒(méi)有業(yè)績(jī)就沒(méi)有規(guī)模，更沒(méi)有專戶團(tuán)隊(duì)賴以生存的絕對(duì)收益提成，業(yè)績(jī)是專戶理財(cái)規(guī)模的唯一驅(qū)動(dòng)力。

　　架構(gòu)體制：

　　磨刀不誤砍柴工

　　投資出身的顧建國(guó)此前曾任中海基金副總經(jīng)理。2010年到華安基金主管專戶業(yè)務(wù)后，他做的第一件事情，就是專戶業(yè)務(wù)部的組織構(gòu)建，在體制、流程等方面做了多方面大刀闊斧的革新。

　　顧建國(guó)介紹，事實(shí)上，華安基金專戶業(yè)務(wù)部的架構(gòu)重建也是在華安基金整體發(fā)展戰(zhàn)略基礎(chǔ)上做出的改革。華安基金自近年來(lái)明確“公募業(yè)務(wù)、財(cái)富管理業(yè)務(wù)和國(guó)際業(yè)務(wù)三位一體”的發(fā)展戰(zhàn)略后，逐步轉(zhuǎn)型為“專業(yè)化的全面資產(chǎn)管理公司”成為其發(fā)展目標(biāo)。其中，財(cái)富管理業(yè)務(wù)正是專戶部的發(fā)展方向，為確保財(cái)富管理業(yè)務(wù)順利進(jìn)行，顧建國(guó)提議將財(cái)富管理中心作為一個(gè)獨(dú)立的一體化事業(yè)部制運(yùn)營(yíng)和考核。

　　“這個(gè)模式之前我在中海基金運(yùn)作過(guò)，證明是行之有效的。”顧建國(guó)說(shuō)，因?yàn)榫哂歇?dú)立的投資、銷(xiāo)售等人員跟客戶直接溝通，能夠在第一時(shí)間將信息有效反饋到客戶，做到溝通之間順暢無(wú)阻。與此同時(shí)，在激勵(lì)機(jī)制上，華安基金實(shí)施目前私募基金普遍使用的激勵(lì)模式，超額收益部分跟基金經(jīng)理掛鉤，業(yè)績(jī)做得不好還要懲罰或者下課，獎(jiǎng)懲機(jī)制更加靈活，對(duì)基金經(jīng)理來(lái)說(shuō)動(dòng)力也更大。

　　2011年證券市場(chǎng)股債雙熊，指數(shù)跌幅超過(guò)25%，但華安基金多只專戶產(chǎn)品取得正收益，其中表現(xiàn)最好的一只專戶產(chǎn)品去年回報(bào)高達(dá)20%，亦有多只產(chǎn)品投資收益超過(guò)10%。“即便是投資難度相對(duì)較高的一對(duì)多，去年新募集的產(chǎn)品也基本未發(fā)生虧損。”

　　業(yè)績(jī)驅(qū)動(dòng)：

　　規(guī)模增長(zhǎng)的根本

　　顧建國(guó)認(rèn)為，專戶比公募基金最難的地方就是做絕對(duì)收益，用業(yè)績(jī)說(shuō)話。“專戶的投資思路和公募基金完全是兩個(gè)方式。很多原來(lái)非常出色的公募基金經(jīng)理，做專戶開(kāi)始很不適應(yīng)，就是因?yàn)閷�戶要做絕對(duì)收益，而公募則更強(qiáng)調(diào)比較基準(zhǔn)。”

　　事實(shí)上，業(yè)績(jī)也是專戶唯一的驅(qū)動(dòng)力。因?yàn)閷�戶的管理費(fèi)并不高，不可能為了發(fā)行規(guī)模而給渠道激勵(lì)費(fèi)用，而要通過(guò)超額收益提取分成收入更必須有業(yè)績(jī)支撐。

　　“這幾年來(lái)，有多個(gè)單子已多次續(xù)約。新近募集的幾單都沒(méi)有一分錢(qián)的銷(xiāo)售費(fèi)用。這種模式在需要花費(fèi)很多費(fèi)用在銷(xiāo)售渠道的公募基金是很難想象的，也充分說(shuō)明了業(yè)績(jī)帶動(dòng)銷(xiāo)售。專戶的核心是業(yè)績(jī)驅(qū)動(dòng)銷(xiāo)售。業(yè)績(jī)做出來(lái)后，品牌、規(guī)模自然就起來(lái)了。”

　　據(jù)悉，華安旗下首只“一對(duì)一”產(chǎn)品自2009年5月設(shè)立以來(lái)，已多次續(xù)約，至今累計(jì)收益率已達(dá)到75%，年化收益率達(dá)到20%左右。此外，多只“一對(duì)一”、“一對(duì)多”專戶產(chǎn)品展期續(xù)約。合約期滿的“一對(duì)一”專戶，在合約期內(nèi)的投資回報(bào)也均在15%以上。

　　顧建國(guó)非常看好未來(lái)幾年專戶的發(fā)展機(jī)遇。“中國(guó)的中產(chǎn)階層有不少財(cái)富配置在房地產(chǎn)上，近兩年如果房地產(chǎn)調(diào)控松動(dòng)，這部分有很強(qiáng)理財(cái)意識(shí)的人群可能借著房地產(chǎn)交易重歸活躍的時(shí)機(jī)適時(shí)離場(chǎng)，轉(zhuǎn)投股市。這批高端客戶的涌入將給基金公司專戶業(yè)務(wù)帶來(lái)極好的機(jī)遇，未來(lái)兩三年專戶將呈現(xiàn)良好的發(fā)展勢(shì)頭。華安基金將始終堅(jiān)持以業(yè)績(jī)?yōu)楹诵模�通過(guò)業(yè)績(jī)驅(qū)動(dòng)銷(xiāo)售增長(zhǎng)，并逐漸向品牌驅(qū)動(dòng)的方向發(fā)展。”

　　投資策略：

　　選股重于配置

　　顧建國(guó)介紹，取得優(yōu)秀的投資業(yè)績(jī)，也是華安財(cái)富管理中心孜孜追求的目標(biāo)。為此，除了給予基金經(jīng)理相應(yīng)的激勵(lì)掛鉤外，專門(mén)設(shè)立一個(gè)專戶的投資決策委員會(huì)也非常必要，這樣能夠可以徹底跟公募的投資思路隔離開(kāi)。

　　顧建國(guó)將專戶投資風(fēng)格概括為“穩(wěn)、準(zhǔn)、狠、變”四字，“穩(wěn)”是指專戶以絕對(duì)收益為投資目標(biāo)，風(fēng)險(xiǎn)控制是第一位的；“準(zhǔn)”是指專戶以精選個(gè)股為主要投資方法，準(zhǔn)確把握個(gè)股基本面和買(mǎi)賣(mài)時(shí)點(diǎn)至關(guān)重要；“狠”是指專戶要相對(duì)集中持股才能體現(xiàn)靈活的特征，敢于出手才可能獲得超額收益；“變”是指專戶受到產(chǎn)品期限的制約必須要順勢(shì)而為，及時(shí)止損和止盈。

　　他表示，專戶的操作理念和方法與公募基金差異非常大，公募基金看重行業(yè)配置，而專戶投資則更自下而上，更強(qiáng)調(diào)絕對(duì)收益和精選個(gè)股。由于單個(gè)專戶賬戶的資金量一般比較有限，因此行業(yè)配置可以相對(duì)淡化。同時(shí)，專戶投資不僅要止損，也要止盈，適時(shí)地將投資盈利落袋為安。

　　據(jù)了解，華安基金自2009年以來(lái)創(chuàng)造了累計(jì)75%收益回報(bào)的“一對(duì)一”專戶產(chǎn)品，是由公司高級(jí)投資經(jīng)理鮑泓所管理的，這主要與鮑泓在投資過(guò)程中主動(dòng)擇時(shí)操作、低成本重倉(cāng)幾只食品飲料行業(yè)股票有很大關(guān)系。“專戶投資要實(shí)現(xiàn)絕對(duì)收益，就要有勇氣人棄我取，好的股票也只有在市場(chǎng)底部時(shí)才可以拿到合適的價(jià)格和一定的量。另外，集中持股也是專戶的獨(dú)門(mén)法寶，有的一對(duì)一只買(mǎi)三四只股票，所以基金經(jīng)理必須投資自己非常熟悉的公司。”顧建國(guó)表示，去年專戶新規(guī)將一對(duì)多的單只股票投資上限從10%提高到20%，更有利于發(fā)揮專戶特長(zhǎng)，通過(guò)深入挖掘個(gè)股，提升業(yè)績(jī)。