僅是權(quán)宜之計

　　中國中央電視臺新址，如巨人般橫穿北京天際；88層的雙子塔，馬來西亞國家石油公司的根據(jù)地，矗立于吉隆坡；莫斯科金融區(qū)的心臟，駐扎著俄羅斯外貿(mào)銀行……在過去15年里，世界上不同的地方，令人印象深刻的企業(yè)總部改變了新興世界大城市的面貌。它們無一例外都象征了一種新的混合型企業(yè)的崛起，這些企業(yè)假國企之名，行跨國私企之實。

　　國家資本主義并不是新生事物，證據(jù)就是以前的東印度公司。現(xiàn)在，國家資本主義已然戲劇性地復(fù)蘇了。20世紀(jì)90年代的新興市場，國有企業(yè)與政府部門幾乎沒有區(qū)別。可當(dāng)時的輿論一邊倒：一旦新興經(jīng)濟體成熟，政府會將這些企業(yè)關(guān)閉或者私有化。結(jié)果是，這些國家的政府不但沒有放棄此經(jīng)濟制高點的跡象，而且還在積極擴張。那些諸如石油、天然氣等重點領(lǐng)域的企業(yè)，國家牢牢抓住不放。就拿中國和俄羅斯來說，國有企業(yè)市值占比逾50%。2003年至2010年，新興世界的國企完成了所在國直接境外投資的三分之一。

　　西方世界愈加動蕩，新興市場愈發(fā)活躍，中國不再將國有企業(yè)視作通向自由資本主義的驛站，而是當(dāng)成了一個可持續(xù)的發(fā)展模式。中國人認(rèn)為他們重新設(shè)計了一種更為高效的資本主義，越來越多的新興世界領(lǐng)導(dǎo)人也表示贊同。

　　典型的是巴西政府，20世紀(jì)90年代，他們曾提倡私有化，現(xiàn)在，不單干涉淡水河谷公司和巴西國家石油公司，且迫使小型企業(yè)重組為國有企業(yè)中的一員。南非政府也向該模式拋出了橄欖枝。

　　人們也不禁質(zhì)疑：這種模式究竟會有怎樣的成功？對新興市場甚或其他市場會帶來怎樣的影響？

　　美妙的“政府”

　　國家資本主義的擁躉者相信，國有企業(yè)的發(fā)展模式就是經(jīng)濟穩(wěn)定增長的催化劑。20世紀(jì)90年代，俄羅斯總統(tǒng)葉利欽曾大肆進行私有化，他的瘋狂引發(fā)了新興經(jīng)濟體的效仿。在掩蓋的繁榮中，政府不僅可以通過提供道路和橋梁等硬性基礎(chǔ)設(shè)施，還可以通過提供軟性基礎(chǔ)設(shè)施（操縱大型公司的治理結(jié)構(gòu)），來減緩資本與全球化造成的壓力。

　　“政府”這兩個字變得越來越美妙。

　　于是，新加坡李光耀政權(quán)舉雙手贊成這種模式，他們一邊引進外企、推行西方管理制度，一邊又扶持大量國有企業(yè)。

　　如今的實踐者則是中國。在瑞士達沃斯全球經(jīng)濟論壇上，政府和商界的聯(lián)姻歷歷在目。西方國家政府方面通常與私營企業(yè)意見相左；而來自中方的政府和企業(yè)代表，觀點趨于一致。

　　這不禁令人想起半個世紀(jì)前，英國和全球其他國家那場大刀闊斧的國有化運動。今非昔比，現(xiàn)在的模式卻大相徑庭。中國的基建企業(yè)的合同遍布世界各地，旗艦企業(yè)也放眼國際，通過在海外上市以及兼并海外公司來積累經(jīng)驗。政府則有選擇地控股一些企業(yè)。總之，中國政府放松了對經(jīng)濟的控制，官員們則一心想在經(jīng)濟上有所作為。

　　以史為鏡

　　將國企視作壯大之本，經(jīng)得起推敲嗎？

　　若政府開始偏向于一部分企業(yè)時，便意味著另一部分企業(yè)將遭受打擊。2009年，中國移動(微博)和另一家國有巨頭——中國石油，盈利逾330億美元，超過中國500家盈利能力最強的私營企業(yè)利潤總和。國企巨頭們大量吸引的資本和人才，原本可以被私營企業(yè)更好地利用，而調(diào)查研究的結(jié)果卻顯示，國有企業(yè)的資本利用率遠(yuǎn)在私營企業(yè)之下，且利潤增長緩慢。在很多國家，國企把錢投向了房地產(chǎn)，而私營企業(yè)卻籌資無門。

　　代價遠(yuǎn)不止如此。國有企業(yè)善于復(fù)制他人的成功，部分是因為他們可以借助政府的影響力獲得其想要的技術(shù)；但這樣做又使得他們無法形成自己的核心競爭力。國有企業(yè)在發(fā)展戰(zhàn)略上往往孤注一擲，而不是“狡兔三窟”；而世界主要的創(chuàng)新中心卻往往是由小企業(yè)組成的創(chuàng)新網(wǎng)絡(luò)。

　　試問，國有企業(yè)獨大的發(fā)展模式能確保經(jīng)濟穩(wěn)定嗎？這個誰也不敢給出肯定的答復(fù)。因為國家壟斷資本主義良性循環(huán)的前提是該國政府的監(jiān)管有力。可實際上，許多亞洲國家官本位嚴(yán)重，國有企業(yè)通常重用內(nèi)部關(guān)系人員，那些真正有創(chuàng)新能力的人卻沾不上半點光。

　　在中國，受過高等教育的官二代已經(jīng)是利益既得者，而在俄羅斯，那些帶著官僚主義色彩的克格勃們，更是控制了克里姆林宮和經(jīng)濟。因此，這種模式會導(dǎo)致任人唯親和社會不公，最終是人民的不滿——奉行國家資本主義的埃及穆巴拉克政府就是前車之鑒。

　　新興國家總是喜歡集國家之力來發(fā)展經(jīng)濟，還記得20世紀(jì)50年代的日本和韓國，還有19世紀(jì)70年代的德國或者獨立戰(zhàn)爭之后的美國。但是后來，這些國家無一例外地發(fā)現(xiàn)了國企的局限性。中國人更應(yīng)該明白，“以史為鏡，方能見興替”。

　　不可忽視的還有對國際貿(mào)易的影響。每次，當(dāng)美國總統(tǒng)共和黨提名人上任第一天，意欲宣布中國是匯率操縱國的時候，危險就來了。當(dāng)企業(yè)享受著政府有意無意的支持時，再想要保證貿(mào)易的公平就難上加難了。西方政治家們也開始對國家資本主義力量利用世貿(mào)體系為本國企業(yè)謀取私利的行為失去耐心了。

　　不過，國家資本主義的誘惑對新興國家吸引力顯而易見，它能讓國企在短期內(nèi)樹立起私企經(jīng)營數(shù)年才能達到的影響力。然而，這種模式畢竟弊大于利。

　　無論是為了自身利益還是為了全球貿(mào)易的長遠(yuǎn)發(fā)展，國家資本主義的實踐者們應(yīng)該松開他們手頭巨大的公司股權(quán)，并將之轉(zhuǎn)交給私人投資者。如果這些國有企業(yè)真的有他們吹噓的那么強大的話，那他們就不再需要依靠國家。

　　看得見的手

　　自由市場必勝的聲音開始顫抖了。那場毀掉雷曼兄弟的金融危機正在吞噬世界上富裕的國家。諸如希臘這樣弱小的國家，早已陷入了漩渦中。過去三年時間，即使是像美國這樣的強勢國家，其居民的收入也在逐年下降。

　　國家資本——結(jié)合國家政權(quán)的資本主力量，它的崛起，讓自由資本主義危機呼之欲出。

　　它是基于政府去篩選優(yōu)勝者并推動經(jīng)濟增長。但也同時用資本主義的工具例如國有企業(yè)上市并進行全球化擴張。在過去國家資本主義因素在推動經(jīng)濟發(fā)展是有的，例如20世紀(jì)50年代日本崛起，乃至19世紀(jì)70年代的德國崛起，但如此大規(guī)模運用精密的手段在運作國家資本是從未可見的。

　　國進民退

　　在世界上大型經(jīng)濟體中，國家資本主義已安營扎寨了。中國在過去的30年里，GDP年均增長9.5%；過去的10年，中國GDP已3倍于從前，達11萬億美元。中國取代了日本，成為了第二大經(jīng)濟體，并出口很多消費品到美國這個最大的消費國。在中國150家最大的公司里，中國政府是最大的股東，旗下管理的公司不計其數(shù)。他們通過控制貨幣體系，指導(dǎo)資金投入到所鼓勵的行業(yè)和企業(yè)，并與中國海外公司密切合作。

　　國家資本主義也需要同世界上最強大的公司牽手。13家最大的石油公司手握著世界上四分之三的原油儲備，它們均有政府背景。比如世界上最大的天然氣公司——俄羅斯天然氣公司。

　　任何一個行業(yè)，都不乏成功的國有企業(yè)。中國移動，是擁有6億用戶的移動手機巨頭；沙特基礎(chǔ)工業(yè)公司，世界上最掙錢的化學(xué)公司之一；俄羅斯聯(lián)邦儲備銀行，歐洲市值排名第三；迪拜港口，世界上第三大港口運營商……

　　因為有充裕的資金和西方國家的危機，國家資本主義繼續(xù)前行。在中國，國有企業(yè)市值占中國股市總市值的80%，這個數(shù)字在俄羅斯和巴西分別為62%和38%。2003年至2010年間，海外直接投資于新興市場的資金中，國有企業(yè)占了三分之一。現(xiàn)在，中國企業(yè)在世界中的排名份額還在增長。三家中國國有企業(yè)以收入來排名，均在世界前十大公司的行列，并擊敗了歐洲兩大巨頭。

　　國家資本主義膨脹，而自由資本主義萎縮，相對應(yīng)的，國有企業(yè)膨脹，而私營企業(yè)撤退。紐約克萊斯勒大廈落入阿布扎爾手中，曼城足球俱樂部被卡達爾收編。這一切都應(yīng)驗了中國那句俗語“國進民退”，而這一幕正在世界各地上演。

　　兩手互換

　　今天的國家資本主義繼承歷史塵埃的同時，也略有發(fā)展。首先，規(guī)模更大了，僅中國人口就占世界的五分之一；其次，兼并重組的速度更快，中國和俄羅斯在過去十年里就已經(jīng)為國家資本主義的路子謀定而后動；第三，在管理上，運用許多更精密的手段和方法。

　　國家資本主義似乎是未來的趨勢。巴西政府已迫使礦業(yè)巨頭瓦利公司的老板離開，就因其主見過強；法國政府建立了一個主權(quán)財富基金；南非政府公開談?wù)摴�司國有化，�?chuàng)造出國有化的冠軍。世界銀行和其他多邊機構(gòu)里年輕的經(jīng)濟學(xué)家已經(jīng)開始討論接納新的產(chǎn)業(yè)政策。

　　于是，引發(fā)了人們對全球經(jīng)濟體系尖銳的質(zhì)疑。如果其中一些公司享受到政府明里或者暗里的支持，誰又能保證建立一個公平的交易體系？你又怎樣預(yù)防政府不會將一家企業(yè)當(dāng)成軍事力量利用？同樣，你怎樣才能阻止對排外心態(tài)和保護主義陰影下的司法公正的擔(dān)憂？

　　近年來，發(fā)生了不少大型的交易，如2005年中國海洋石油總公司試圖買入美國優(yōu)尼科，迪拜港競購不少美國港口，其中都有不少國有企業(yè)卷入。未來，這樣的買賣會越來越多。

　　國家資本主義的發(fā)展同樣對沖了不少經(jīng)濟全球化的顯性效果。管理大師大前研一(微博)（Ohmae Kenichi）說，“國家完了。”《紐約時報》專欄作家托馬斯·弗里德曼(Thomas Friedman)說，帶有市場原則的金色塑身衣必須套在政府的身上。社會活動家娜歐米·克萊恩（Naomi Klein）說，“世界上最大的公司可以同很多國家媲美。”著名學(xué)者弗朗西斯·福山(Francis Fukuyama)聲稱，“歷史終結(jié)于對民主資本主義的完勝”。可是現(xiàn)在，更多的地方是，國家擊敗了市場，民主敗給了獨裁。

　　政治風(fēng)險專家伊恩·布里默（Ian Bremmer）在其新書《自由市場的終結(jié)：誰將在政府與企業(yè)的戰(zhàn)爭中勝出》中聲稱：中國正處于自由市場的終結(jié)期。或許這種說法有些夸張，但是現(xiàn)在很多國家政府，尤其是新興國家政府，正試圖學(xué)會如何運用市場來達到政治目的。關(guān)于這一點，伊恩所言不假。市場上，那只看不見的手讓位于看得見的手，通常是專制統(tǒng)治的國家資本主義的看得見的手。

　　誰將成為最后的贏家？

　　國家資本主義的崛起是近年來世界經(jīng)濟最大的變化之一。國家資本主義是未來的浪潮，還是只不過是眾多政府主導(dǎo)的失敗品之一？

　　國家資本主義有足夠的能力模仿市場經(jīng)濟，以確保自己可以存活更久。它正在學(xué)習(xí)如何處理各種西方理念，并給自己鐘愛的公司上一些枷鎖。同時它還在拓展更廣泛的根基，其中涉及國有銀行、億萬富翁、官員，甚至有自己雇傭的理論家。

　　但國家資本主義仍然有著更深層次的缺陷。政府如何在監(jiān)管企業(yè)的同時運作企業(yè)？如何阻止它拿錢打水漂？當(dāng)創(chuàng)新需要自由實驗的時候，它如何保持創(chuàng)新性？麻省理工的Steinfeld先生認(rèn)為這些國有資本在學(xué)習(xí)“玩我們的游戲”，諸如上市和購并。這使它們成為一個“自尋死路”的統(tǒng)治階層。但這些國家“玩我們的游戲”，無疑是為了加強它們的政治地位。

　　國家資本主義的未來形式取決于兩方面因素。第一是公司精英層的權(quán)力尋租。管理學(xué)理論家長期擔(dān)憂的“委托代理問題”——即管理層更趨向于使公司的運作滿足自己的利益，而不是股東或委托人的利益。在國有的情況下，這一問題同樣嚴(yán)重。政治家們受太多干擾以致于無法實施正當(dāng)?shù)谋O(jiān)管。董事會軟弱無能甚至根本不存在。公司的使命在商業(yè)性和社會性之間糾纏不清。

　　其實有許多國有化的好榜樣可以借鑒。比如新加坡主權(quán)財富基金淡馬錫，是良好管理模式的典范。巴西是將政府定位于少數(shù)股東的先驅(qū)。挪威成功的將主權(quán)財富基金和國有石油公司置于政治干擾之外。但在中國和俄羅斯，卻有這樣一個觀點，認(rèn)為國家控制的公司是提供工作崗位和資助的重要資源，這使得那里的委托代理問題更加嚴(yán)重。

　　其次，國家資本主義生長的土壤本身問題嚴(yán)重。“關(guān)系”文化和貪腐已經(jīng)和中國的優(yōu)良傳統(tǒng)完美的結(jié)合起來。俄國也有自己的裙帶關(guān)系和貪腐問題。巴西將資本和勞動力都交給局內(nèi)人掌控。

　　21世紀(jì)的爭斗，不是在資本主義與社會主義之間，而將發(fā)生在不同形式的資本主義之間。既然國家資本主義很可能仍將繼續(xù)存在一段時間，那西方的投資者、管理者和政策制定者就需要開始更認(rèn)真的考慮一下如何與之相處。■