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　　國務院總理溫家寶周末在全國金融工作會議上最新講話，必定會引起基金經理們的普遍關心。但對于這個政策信號，能否改變積弱已久的市場狀態，業內仍有兩極化的解讀。對于資產管理業的大多數精英人士而言，2012年的市場依然前途莫測

　　⊙本報記者 周宏

　　提振股市信心

　　如果要說最關心全國金融工作會議的新聞是什么？對基金經理們來說顯然是貨幣信貸政策，但沒想到的是，有關股市的表述成為市場的新熱點。

　　根據相關報道，國務院總理溫家寶在出席會議的講話中，要求金融部門和金融機構認真貫徹中央經濟工作會議精神，做好今年金融工作。一要實施好穩健的貨幣政策，進一步提高針對性、靈活性和前瞻性，保持社會融資規模合理增長。二要優化信貸結構，加強對國家重點在建續建項目和保障性住房建設，對符合產業政策的企業特別是小型微型企業，對企業技術改造的信貸支持。三要深化新股發行制度市場化改革，抓緊完善發行、退市和分紅制度，加強股市監管，促進一級市場和二級市場協調健康發展，提振股市信心。四要敏銳觀察和跟蹤分析國內外經濟形勢，做好應對預案，切實防范經濟金融風險。

　　北京的一位基金經理認為，“保持社會融資規模合理增長”的說法在此前已被市場消化。但“促進一級市場和二級市場協調健康發展，提振股市信心”的提法則較新，其背后的寓意引人聯想。

　　不過，他也承認，在如此疲弱的市道里，這幾句表述似乎來的有些晚，能否改變市場情況尚待具體政策措施的出臺，以及市場的反應。

　　隱隱的政策底

　　還有一些基金則表示，在此之前就已經開始感到隱約的機會了。

　　光大保德信的基金經理認為，沒有理由認為市場底仍會跌得很深。“我們已經看到了市場的政策底，經濟的底似乎也已隱隱若現，這是我們樂觀的理由。”

　　他們認為，無論是近日公布的PMI數據，還是PMI各分項數據，特別是各行業的草根調研數據，感受到的最多的一個詞就是“回暖”。從投資的操作邏輯上講，首先是政策底出現，接著是流動性的底出現，經濟底隨后出現，最后看到的是盈利的底，而市場的底伴隨這其中。

　　現在既然已經看到了市場的政策底，經濟的底似乎也已隱隱若現，那就沒有理由繼續謹慎。但另一方面，在年初，市場參與者都有調倉的需要，這可能會對市場有一個負面沖擊，雖然認為這種沖擊應該是比較短暫的，但影響確實在。

　　新政出臺時機

　　對于具體的投資機會，目前業內基本集中于“抄底進攻”或是“堅決防守”兩類。防守者“摯愛”著那些需求相對穩定的大眾消費品，除了消費大時代外，一些消費品會受益于通脹回落帶來的成本回落，這是另一重可能的利好。

　　進攻者，則明確集中于所謂的早周期行業。比如汽車、地產以及其他的可選消費品。但同時，這批個股仍然會受到行業、經濟繼續下臺階的負面因素。從這個角度說，類似的選擇是典型的“雙刃劍”。

　　一些基金經理同時還表示，希望監管層在出臺一些新制度的時候，慎重考慮時機的選擇，因為市場在弱市時往往對于新政策的推敲和拿捏容易出現偏差。新政的出臺應該盡量避免對市場造成過大的沖擊。

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