從11月底開始，各家券商就陸續發布2012年的A股投資策略報告，對2012年上證指數波動區間的預期在2000點-3200點之間，較為集中的預期為2100點-2800點。

　　從券商策略分析師對2012年上證指數波動區間的預期看，大致可以分為兩派，樂觀派的預期主要集中在2200點-3000點；悲觀派主要集中在2000點-2700點。有意思的是，從策略報告發布的時間段看，樂觀派的報告基本上是在11月下旬發布的，當時上證指數仍在2400點左右；而悲觀派的發布時間多數在12月上中旬，上證指數已跌至2300點附近，甚至已創出年內新低。考慮到這個因素后，應該說券商策略分析師對2012年行情的預期是基本一致的。這不由得令人想起去年底時的情況，當時上證指數位于2800點附近，券商普遍預期上證指數2011年的波動區間是2700點-4000點，但實際運行區間卻是2164點-3067點，券商的預測全部落空，這回是否還會重演過去的一幕呢？

　　國泰君安證券研究所認為，明年一、二季度將是凈利潤同比增速的底部，一季度將是2012年A股市場的低點。但從通脹、流動性、盈利三者之于股市的筑底關聯性來看，現在已經處于底部區，2012年一季度的低點更多將只是一個盈利分化后的成長性再識別，小牛市格局有望在此后形成真正趨勢，全年指數運行區間在2300點-3000點之間。

　　申銀萬國證券分析師凌鵬認為，2012年有兩大確定性，一是流動性環境改善，風險回報率下行，大類資產配置利好股市；二是全年經濟大概率低于今年。鑒于此，2012年上證指數核心波動區間為2200點-3000點。弱勢下，“政策放松-周期搭臺-穩定情緒-成長唱戲”將成為標準的戰法，在政策拐點和換屆起點的疊加下，股市在2012年有望演繹周期股和成長股共振的大行情，將是近幾年最佳的投資時機。

　　中金公司分析師侯振海預計，A股上市公司2012年的盈利增速將回落至10%以下，非金融行業盈利增長將下滑至5.2%至-6.2%。一季度中后期到二季度中存在著1-2波的反彈機會。上證指數核心運行區間在2050-2700點。極限高點2900點附近，極限低點1850點左右。

　　目前上證指數在2200點附近，券商一致預期的低點也就在此附近，而預期中最低的高點2700點比目前點位也要上漲20%以上，可以說僅從點位預測看，券商對2012年是一致看多的，但從其表述看，卻沒有充分看多的理由。券商的策略觀點時不時趨于一致，本身就說明券商的研究在退步，如果因為本身賣方的地位而唱多，則更有欺騙投資者的嫌疑了。

　　羊城晚報記者 武斌   

　　券商對明年滬指預測一覽表        

　　券商名稱                    預測波動區間

　　國金證券                    2100-3200點

　　渤海證券                    2100-3200點

　　廣發證券                    2300-3100點

　　國泰君安                    2300-3000點

　　平安證券                    2300-3000點

　　申銀萬國                    2200-3000點

　　中信證券                    2200-2800點

　　國聯證券                    2100-2800點

　　安信證券                    高點2800點

　　中金公司                    1680-2700點

　　國信證券                    2000-2700點

　　(制表：武斌)