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　　⊙記者 施浩 ○編輯 邱江

　　證監會的一紙立案調查通知書，將分析師獨董這個早已備受爭議的現象再次推上風口浪尖。漳澤電力今日公告，公司獨立董事楊治山因涉嫌違規交易股票被證監會立案調查。從前不久的李質仙因缺席董事會遭深交所通報批評，到今天楊治山涉嫌違規交易被立案調查，有關分析師任獨董的利弊孰輕孰重的爭議之聲日漸高漲。

　　公告稱，公司獨立董事楊治山近日收到證監會調查通知書，因其涉嫌違規交易股票對其本人進行立案調查。雖然楊治山已于今年11月22日向漳澤電力董事會提交了辭職報告并經公司六屆十三次董事會審議通過，不過，由于該辭職申請仍需等待股東大會審議通過方能生效，故楊治山目前仍是公司的獨立董事。

　　用明星分析師來稱呼楊治山毫不為過。作為從業時間最長的電力分析師之一，楊治山多年來在業內斬獲了賣方分析師的諸多榮譽，如在擔任中信證券研究部電力及公用事業行業首席分析師期間，多年蟬聯《新財富》最佳分析師。而作為現任的中信證券研究部質量總監，楊治山對整個研究部的運作進行指導，在最新一期的《新財富》評比中，中信證券研究部剛剛摘得“本土最佳研究團隊”的桂冠。

　　不過，當明星分析師遇到獨立董事，事情就變得“糾結”起來。隨著賣方分析師兼任上市公司獨立董事的現象越來越多地引起市場關注，爭議之聲也日漸高漲。今年9月中旬，任隆平高科獨董未滿兩月的中信證券農林牧漁行業分析師毛長青即“被辭職”；同期內任職于中信證券企業發展融資部的楊峰也請辭衛寧軟件的獨董職位。雖然其直接原因系中信證券自身于8月中旬出臺的《關于公司員工不得兼任上市公司獨立董事的通知》，但背后的深刻背景則是市場對于分析師與獨董兩個角色兼于一身的長期詬病。

　　通俗來講，獨立董事屬于不參與公司具體事務但卻能為公司出謀劃策的顧問型職位，獨董制度的引進旨在強化對內部董事及經理層的約束和監督機制，保護中小股東及利益相關者利益以及保證公司的規范運作。聘請深諳行業之道的賣方分析師擔任獨董之職，無疑對于公司的戰略運作具有重大的幫助。不過，這卻讓其賣方分析師的角色難以擺脫有失獨立性和客觀性的嫌疑。行業分析師需要對行業內上市公司進行調研并出具研究報告，加盟上市公司的董事會則讓這樣的報告在客觀性上大打折扣，并會引發與此相關的一系列問題。此次楊治山涉嫌違規交易被證監會立案調查，或正說明類似的問題也許并非出于偶然。