⊙記者 丁寧 ○編輯 于勇 張亦文

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　　市場再度走到十字路口。企業盈利乃至整個經濟的下滑預期逐漸升溫，貨幣政策的微調預調也在進行之中，面對依舊混沌的市場行情，公私募預期經濟或在明年一季度見底，但市場依舊缺乏大的整體性機會。在具體板塊方面，前期出現一定回調的消費醫藥依舊為部分機構所看好。

　　相對于2011年無趨勢、無線索、無主題的“乏味”行情，機構在展望后市走向時稍顯樂觀。部分基金表示，明年一季度經濟或將見底，盡管這并不意味整體性機會漸行漸近，但市場在明年一季度后有所好轉或將是大概率事件。

　　興業全球基金投資總監王曉明認為，當下市場上漲缺乏基本面支持，預計明年一季度會出現企業利潤率增速的低點�！敖衲甑酌髂瓿跏袌鐾顿Y機會不大，明年不會有大的整體性機會，投資機會可能來自明年二季度及其后的政策博弈所帶來的市場機會”。

　　“目前股票市場已經反映了大部分的悲觀因素，今年乃至明年一季度將會是企業盈利最差的時候，年報和明年一季報出來后市場的底部就會出現�！睎|方基金投資總監龐颯預期，相比于2011年無趨勢、無線索、無主題的三無特點，2012年A股將存在結構性的機會，個股的選擇至關重要。

　　私募基金也在近期表達了類似的看法。在私募排排網近期進行的一次調查中，42.86%私募認為我國經濟會于2012年一季度見底，25.71%則認為會于明年二季度見底。

　　玖逸投資總經理戰軍濤認可經濟很難再保持高增長，認為經濟回落到8%至8.5%增長是合理的，但目前更重要的是看整個經濟調控能否達到預期效果。而對于短期經濟走勢，他認為未來3到6個月，經濟下滑不會很嚴重，四季度或明年低于9%，都是市場意料之中的事情，只要不出現超預期的大幅下滑，就不會對市場帶來太大的沖擊。

　　也有些私募相對樂觀，認為我國經濟短期會面臨一定的困難，目前形勢也不明朗，下行風險明顯存在，但對中國經濟長期看好，因為隨著貨幣政策的改變，對經濟的刺激作用會逐步得以體現。

　　結構性行情預期下，機構開始布局明年的投資。在具體行業方面，近期出現一定回調的消費醫藥以及新興產業依舊為部分公私募所看好。

　　“明年的A股市場并沒有大的趨勢性機會，精選行業與個股才是獲得超額收益的途徑。”廣發策略優選基金經理馮永歡表示，主要看好食品飲料、家紡、零售等行業，這源于“消費升級”這一大的投資趨勢。

　　“當前市場的政策底已經出現，市場底部即將顯露，而經濟底部則在明年一季度會顯現。”博時主題基金經理鄧曉峰認為，目前整體看好醫藥、白酒等業績穩定的防守型板塊。另外，由于電價上調是趨勢，明年煤價可能進入下行區間，對電力行業也相對看好。

　　在上述私募調查中，有51.52%私募看好消費的投資機會，39.39%私募青睞醫藥，新興產業則為24.24%私募重點關注。某私募基金表示，消費是我國調結構的受益品種，未來三駕馬車中，內需的作用會明顯提高。同時，隨著年關的到來，消費將迎來旺季，投資機會體現。