理財周報記者 熊婷婷/文

　　11月8日，中歐基金公告，其股東平頂山煤業(yè)將其所持有中歐基金公司4%的股權(quán)轉(zhuǎn)讓給萬盛基業(yè)。至此，平頂山煤業(yè)撤出了投資五年的中歐基金。

　　成立于2006年的中歐基金，用五年時間，規(guī)模僅做到67億元，2007、2008、2009、2010年四個年度，加上2011年半年，中歐基金共取得管理費收入2.88億元。

　　最終，在公司經(jīng)營層面并無話語權(quán)，純粹的財務(wù)投資者平頂山煤業(yè)選擇了退出。

　　四年半管理費收入2.88億元，盈利狀況不容樂觀

　　2006年，中歐基金成立，成立之初股東包括外方股東BLP，持股49%，國都證券47%，平頂山煤業(yè)4%，注冊資本1.2億。

　　從2006年至今，中歐基金經(jīng)歷了由外方股東掌控到逐漸本土化的過程，而平頂山煤業(yè)在其中，一直扮演著財務(wù)投資者的角色。

　　既然是財務(wù)投資者，并沒有對公司的掌控權(quán)，那么賺錢便成為最實在的投資邏輯。

　　據(jù)同花順數(shù)據(jù)顯示，截至三季度，中歐基金旗下共九只基金，最新規(guī)模67.77億元。2007至2010年歷年，包括2011年上半年中歐基金管理費合計收入為2.88億元，過去四年平均年管理費收入約6393萬元。

　　而一個基金公司正常運行每年需要多少錢呢？一位業(yè)內(nèi)人士給記者算了一筆賬。

　　中歐基金發(fā)展已經(jīng)進入第五個年頭，以70個員工估算，以每個員工平均年薪數(shù)十萬元算，一年需要支出四五千萬元。陸家嘴地區(qū)寫字樓租金15元/天/平米，屬于正常的價位，即使中歐的租金是10元/天/平米，以半層寫字樓500平米為例，一年需要付租金和水電煤物業(yè)費加起來約400萬元。中歐基金現(xiàn)有9只產(chǎn)品，以每只產(chǎn)品發(fā)行平均成本500萬元計算，平均每年兩只，每年亦需要1000萬元。粗略估計，中歐基金每年至少需要數(shù)千萬元支出，這還不包括各項行政管理費用。

　　一億兩千萬的注冊資本，在這種情況下并不顯得充裕。如此算來，平頂山煤業(yè)過去五年的投資基本沒有盈利的空間。

　　“外方股東和國都證券，都能對公司施加一定的影響力，對他們來說，在中歐基金上的投資遠遠超出財務(wù)投資的意義，但是對于處于被動地位的小股東來說，賺不到錢，就是去了意義，這一點股權(quán)也不過是雞肋。”業(yè)內(nèi)人士分析道。

　　對此，中歐基金表示：“剛開始公司還是盈利的，去年仍是持平狀況，今年壓力會大一下，總體因為成本控制好，還可以。我們幾個股東對公司還是挺支持的。”

　　對于平頂山煤業(yè)離場，中歐基金表示：“萬盛基業(yè)曾經(jīng)與國都證券同屬中誠信托集團，隨后脫離而獨立經(jīng)營，但還是有千絲萬縷的關(guān)系，而平頂山煤業(yè)是中誠信托的股東之一，股權(quán)轉(zhuǎn)讓是股東方之間的協(xié)議，并非出于對公司運營的不滿。”

　　成立五年，首批高管僅剩一人，劉建平谷底接盤

　　不知中歐運營副總經(jīng)理黃樺回望五年之前，是否會產(chǎn)生物是人非的感慨。

　　 五年前，中歐基金成立于大牛市前夜，當(dāng)時的首批高管包括董事長常喆、總經(jīng)理Luca Frontini、市場副總陳鵬、運營副總黃樺、投資副總殷覓智（英國籍）、督察長馬文勝。

　　2008年，原總經(jīng)理Luca Frontini離任，劉建平在這一年離開上投摩根，執(zhí)掌中歐基金；2009年，殷覓智離職；2010年，常喆、陳鵬離職，2011年，馬文勝離職。

　　至此，當(dāng)初六人一齊出發(fā)，行至半途，僅余黃樺一人而已。

　　在這個過程中，中歐基金逐漸由外方主導(dǎo)轉(zhuǎn)向本土化。國海證券逐漸在高管陣營中獲得更多名額，劉建平也從上投摩根招募到一些人才，現(xiàn)任市場副總徐紅光，便是來自上投摩根。

　　劉建平，歷任北京大學(xué)助教、副科長；中國證券會基金監(jiān)管部副處長；上投摩根督察長。具有學(xué)院派功力和監(jiān)管層雙重背景。

　　“劉建平對行業(yè)、公司都有很深的人士，人也很好。當(dāng)時上投摩根已經(jīng)過了最鼎盛的時期，陷入混亂，步入頹勢，而中歐基金處于谷底，還有向好的可能和空間，再加上其他監(jiān)管層出身的高管，都已經(jīng)做到總經(jīng)理了，中歐對他來說，也是一個更進一步的機會。”前中歐基金人士分析道。

　　但遺憾的是，中歐基金不管從背景還文化、平臺上都和上投摩根有很大差別，而且中歐基金并沒有一個強有力的團隊能夠支持劉建平，無論是在產(chǎn)品、投資、還是銷售方面，都沒有什么亮點。僅靠劉建平一人之力，并不能改變什么。

　　在過去五年間，中歐也曾有一些機會，但最終未能達成。

　　中歐之憾許春茂

　　這個機會，和許春茂有關(guān)。據(jù)業(yè)內(nèi)知情人士透露，許春茂去年3月離開光大保德信之后不久便加入中歐基金，直至8月老鼠倉傳聞甚囂塵上。其間5個月許春茂招兵買馬，中歐基金投研團隊的重構(gòu)進行得有條不紊。

　　現(xiàn)中歐滬深300基金經(jīng)理張大方，便是去年4月和許春茂同期離開光大保德信而加入中歐基金的；現(xiàn)中歐新趨勢基金經(jīng)理劉水云，去年8月加入中歐；現(xiàn)中歐強債、中歐增強基金經(jīng)理賴海英，去年9月正式加入中歐。僅憑公開信息，就有以上三位在許春茂任職期間加入中歐。

　　去年8月，關(guān)于許春茂老鼠倉一案的傳聞甚囂塵上。也正因為如此，8月6日，中歐基金接連發(fā)布了兩則高管任命公告，國都證券總經(jīng)理唐步被任命為董事長，上投摩根基金原銷售總監(jiān)徐紅光被任命為副總經(jīng)理，分管市場和銷售。而許春茂(原擬任)的副總經(jīng)理任命卻沒有同時宣布。

　　此后，許春茂一手籌劃中歐基金的新投研團隊構(gòu)建由此戛然而止，此后中歐基金再無新進基金經(jīng)理，直到今年1月新任投資總監(jiān)周蔚文前來接替許春茂，擔(dān)任投資總監(jiān)一職，中歐投研核心歸位。周蔚文能否完成許春茂未竟之事業(yè)，中歐能否一掃往日之陰霾，尚待驗證。