張鵬

　　　銀河證券基金研究中心日前發(fā)布《分紅新政推動投資文化的轉(zhuǎn)變》簡評報告稱，證監(jiān)會日前推出的股市分紅新政拉開了我國股市重大變革的序幕，意義非常重大。預計下一步還會有政策出臺，對基金等機構(gòu)投資者的投資方式、投資邏輯和投資文化將有重大影響。

　　　根據(jù)銀河證券基金研究中心初步測算，2011年上市公司利潤大約是2萬億元。股市分紅新政推開后，估計上市公司會將利潤的60%即1.2萬億元作為紅利分配給大股東和二級市場投資者，這將改變股市差價博弈的特征。

　　　該報告指出，公募基金目前持股市值大約是1.4萬億元至1.5萬億元，保險資金持股市值大約是1.3萬億元，還有社保基金等。這些規(guī)模巨大的機構(gòu)投資者在二級市場的回報方式仍然是股票差價收入，通過差價博弈實現(xiàn)收益。頻繁賺取價差，一方面加劇了股價波動，另一方面持股時間短讓公募基金不愿意承擔買方的責任來約束上市公司。預計下個階段在基金行業(yè)中將有分紅新政的配套政策以推動基金公司投資文化的轉(zhuǎn)變。（張鵬）