⊙本報記者 王慧娟

　　近日，國家統計局公布數據顯示，10月份全國居民消費價格總水平同比上漲5.5%，創下近5個月新低，通脹拐點出現的可能性加大。加之前期央行票據數量減半等疊加效應，為政策微調打開空間。種種跡象表明，貨幣政策在微幅放松。

　　“前9個月市場通脹壓力一直比較大，流動性趨于緊張，但進入10月份以后，反轉行情開始構建，整個市場有所回暖，固定收益類品種呈現出‘小陽春’，特別是轉債市場，在經歷了8、9月份嚴重殺跌之后，后半程回暖的勢頭十分明顯。”銀河數據顯示，在過去三個月中債券基金排名第一的廣發增強債券基金經理謝軍對此深有感觸。

　　謝軍指出，近期債市的反彈，實質上跟市場對政策反向的預期比較相關。隨著通脹數據向好的方面發展，政府貨幣政策的舉措效果也將得到逐步體現，而這個過程是從緊縮到趨緩的過渡，并逐步走出“緊繃期”，基于此，債券投資標的的配置也要從長線進行布局。

　　記者通過觀察發現，廣發增強債券基金在2011年初，基于宏觀經濟的判斷，對信用債和轉債進行了減倉，特別是轉債二季度末的報表，可以看到基本上為零。而在整個三季度流動性緊張的背景中，雖然所有的品種都在跌，但該基金卻是同行中抗跌系數最高的債基品種。

　　“隨著通脹率在預期的范圍內逐步回調，非理性因素開始散去，市場形勢回暖，我們在在倉位上及時做出了調整。首先配置了中長久期的利率品種，其次在轉債恐慌下跌過程中，進行了補倉配制，到了10月份，以上這兩類品種都已經有了不錯的表現。”謝軍詳細解釋了廣發增強型債券基金在弱市中的調倉過程。

　　針對10月底以來的這輪反彈行情到底能持續多久，是一輪牛市的初啟，還是技術性修復？謝軍表示，他更傾向于這是一個牛市初期的機會。無論未來能走多遠，目前進行調倉配置都不會錯，甚至可以定義為一次難得的配置型機會，而絕不是簡單的一個交易型機會。眼下，對有心的投資者來說，可選擇高等級的品種作為轉債物參與一部分，而評級比較高的信用債、國債也是不錯的配置對象。

　　銀河數據顯示，截止到11月4日，該基金在過去三個月債券基金排名中，以4.22%的凈值漲幅位列第1名，并同時高出業內平均值四個百分點，同時該基金在今年以來，近半年以來，近一年以來排名在同類型基金均排第一，可謂連中“四元”，該基金也在銀河三年評級中獲得五星級的評價。