海外上市是天使還是魔鬼，如今成了一個問題。

　　VIE納入審查已是如箭在弦，國內多家互聯網公司只得快馬一鞭。VIE模式下海外上市的種種不確定前景，令美元PE們奔走疾呼。他們喋喋不休地催促著中資公司的管理層加快海外上市的步伐，以期抓住最后一段退出的契機。京東(微博)商城、拉手網(微博)皆是如此。另一方面是海外上市公司的灰頭土臉。海外空軍圍剿下市場股價確實被嚴重低估，包括盛大在內多家公司已經開始籌劃私有化退市。

　　坐在談判圓桌邊那些西裝革履的人們，似乎總在煞有介事地談些什么。走出去又走回來，結果是原地轉圈還是螺旋升跌，或許他們自己也說不明白。

　　中資網游公司在美國資本市場上沒有能夠得到合適的估值。這已經成為中資網游公司的共識，遭遇海外做空的中國網游公司或多或少探討過操作私有化退市的可能。如今摩根大通正在主刀盛大網絡的私有化項目。與其被空軍阻擊被低價估值直到喪失融資價值，甚至尾大不掉，不如在相對廉價的時候出手私有化。市場尚可給予40倍估值的盛大網絡尚且如此，其余公司又該如何自處？九城、巨人、完美等網游巨頭針對被日益低估的股票陸續展開大規模的回購之舉。

　　即便海外上市的中資股近況不佳，但難以阻擋淘金者的熱情。原定于2013年年初啟動IPO的京東商城，近日被曝出計劃啟動IPO程序。于今年3月剛剛完成15億美元融資的京東商城此時絕對不會嗷嗷待哺。顯然中國審查海外上市VIE模式的傳聞已經滿城風雨，一旦此事獲得落實，美元PE們實現退出這一重要途徑或將不復存在。無獨有偶，同樣是在10月底，國內團購網站拉手網向美國證監會提交IPO申請。

　　歸去來兮，田園將蕪胡不歸？啟動海外上市的公司并非個個都光鮮亮麗，財務狀況岌岌可危，孤注一擲以上市為良藥的亦非絕無僅有。恰如眼下遞交赴美上市申請的拉手網，其瘋狂燒錢的模式已經飽受詬病。財報顯示，拉手網第二季凈虧1.72億，第一季更是凈虧2.19億元，半年下來凈虧近4億。愈發緊張的財務狀況，也將公司逼到華山一條路。上市融資，是解決眼下所有問題的最佳捷徑。

　　不過，那些正在籌劃海外回購或退市的公司們或許可以為拉手網們上一課。海外資本市場并非極樂凈土，那里的空氣也不會聞過便能使企業飛得更高。

　　城里的人想出去，城外的人想進去。圍繞著海外上市徘徊的中資公司們恰如其分地詮釋著錢鐘書先生的名句。有趣的是，看似南轅北轍的彼此有著極其相似的精神狀態，總是那么急不可耐。海外上市是為經營融資，私有化退市是被空軍逼退，總有那么一些理由可以令他們的行為合理化。拿一雙濕手沾面粉或許是他們最本源的目的，至少海外游歷一圈誰都不愿意空手而歸。