編者按：歐債危機(jī)面前有“三座大山”，分別是私人投資者承擔(dān)希臘國(guó)債損失比例、歐洲金融穩(wěn)定機(jī)制(EFSF)擴(kuò)容和歐洲銀行業(yè)資本重組。在27日的歐盟峰會(huì)上，歐洲多國(guó)領(lǐng)導(dǎo)人就上述問(wèn)題達(dá)成多項(xiàng)共同救助協(xié)議，但核心細(xì)節(jié)均推遲至11月7日財(cái)長(zhǎng)會(huì)議。歷時(shí)近兩年的歐債危機(jī)，讓外界依稀看見(jiàn)解決的曙光。

　　歐債危機(jī)開(kāi)出三劑藥方 中國(guó)救助歐洲頭腦要清醒

　　同意減值50％、放大到1萬(wàn)億歐元、達(dá)成銀行資本金比率決議；歐洲金融穩(wěn)定基金官員今日訪華，專(zhuān)家稱(chēng)不排除向中國(guó)求援的可能

　　■本報(bào)記者 包興安

　　 歐洲理事會(huì)常任主席范龍佩(微博)27日凌晨宣布，歐元區(qū)成員國(guó)領(lǐng)導(dǎo)人已就解決債務(wù)危機(jī)達(dá)成一攬子協(xié)議。

　　 范龍佩說(shuō)，根據(jù)歐元區(qū)領(lǐng)導(dǎo)人討論通過(guò)的這份協(xié)議，現(xiàn)有救助機(jī)制即歐洲金融穩(wěn)定工具的火力將得到擴(kuò)充；為了整固銀行業(yè)，歐元區(qū)領(lǐng)導(dǎo)人決定在2012年6月底前將歐洲主要銀行的核心資本充足率提高到9％；經(jīng)過(guò)歐元區(qū)領(lǐng)導(dǎo)人和銀行業(yè)代表艱難磋商，銀行業(yè)同意對(duì)希臘國(guó)債進(jìn)行50%的減記。

　　 范龍佩表示，銀行業(yè)減計(jì)50%希臘國(guó)債將使2020年希臘國(guó)債占GDP比例從180%下降至120%。此外，歐元區(qū)領(lǐng)導(dǎo)人還敦促意大利加大力度鞏固財(cái)政，實(shí)施進(jìn)一步的經(jīng)濟(jì)改革。

　　希臘國(guó)債債券人

　　同意減值50％

　　 歐債危機(jī)發(fā)生以來(lái)，歐洲經(jīng)濟(jì)形勢(shì)日趨復(fù)雜。主權(quán)債務(wù)危機(jī)從希臘起始，目前已波及西班牙、意大利等國(guó)，相關(guān)國(guó)家經(jīng)濟(jì)狀況難見(jiàn)好轉(zhuǎn)。特別是希臘，日益惡化的財(cái)政狀況需要?dú)W盟國(guó)家施以援手，但在被救助國(guó)債務(wù)窟窿越爛越大，自我經(jīng)濟(jì)修復(fù)和償債能力持續(xù)低下的情況下，歐盟救助的方式和力度成為歐元區(qū)以至歐盟國(guó)家爭(zhēng)議不休的大難題。

　　 經(jīng)過(guò)艱難談判，歐元區(qū)領(lǐng)導(dǎo)人當(dāng)天達(dá)成了希臘債務(wù)減記方案。據(jù)歐洲理事會(huì)常任主席范龍佩介紹，歐元區(qū)的目標(biāo)是到2020年讓希臘債務(wù)占國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值的比例降到120%。而如果放任目前的形勢(shì)發(fā)展，屆時(shí)希臘債務(wù)占國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值的比例將高達(dá)180%。

　　 為此，歐洲銀行業(yè)同意將持有的希臘國(guó)債進(jìn)行對(duì)半減記，也即歐洲銀行持有的希臘國(guó)債票面價(jià)值將縮水50%。有消息稱(chēng)，由于德法兩國(guó)在減記幅度上有分歧，因此雙方磋商費(fèi)了許多周折。德國(guó)希望對(duì)希臘債務(wù)進(jìn)行更大幅度減記以減輕未來(lái)風(fēng)險(xiǎn)，但法國(guó)擔(dān)心過(guò)大幅度減記會(huì)對(duì)本國(guó)銀行造成更大傷害。因此50%的減記幅度也是雙方妥協(xié)的結(jié)果。

　　 據(jù)測(cè)算，按照目前的減記方案，歐洲銀行業(yè)的損失在1000億歐元（1390億美元）左右。

　　 一外資行分析人士指出，希臘減計(jì)問(wèn)題對(duì)于解決歐債危機(jī)至關(guān)重要。希臘國(guó)債私人投資者承擔(dān)的損失越多，納稅人援助希臘的負(fù)擔(dān)越小。減計(jì)比重越大意味著希臘債務(wù)會(huì)變得越小。許多經(jīng)濟(jì)學(xué)家認(rèn)為如果減計(jì)比例低于50%，那么希臘將難以為繼，但歐洲銀行界表示難以承受減計(jì)計(jì)劃。

　　 最新數(shù)據(jù)顯示，當(dāng)前希臘債務(wù)總額約為3400億歐元，主要債權(quán)人是歐洲商業(yè)銀行、保險(xiǎn)公司、養(yǎng)老基金及歐洲各國(guó)央行。去年希臘債務(wù)在該國(guó)GDP總額中所占比例已經(jīng)達(dá)到145%，遠(yuǎn)遠(yuǎn)超過(guò)《馬斯特里赫特條約》規(guī)定的60%的最低安全線。

　　 分析人士稱(chēng)，如果希臘債務(wù)違約，將導(dǎo)致眾多歐洲銀行債券資產(chǎn)出現(xiàn)大量壞賬，引發(fā)歐洲銀行業(yè)和金融市場(chǎng)動(dòng)蕩，進(jìn)而波及全球經(jīng)濟(jì)運(yùn)行。特別是，這將導(dǎo)致與希臘類(lèi)似的其他“歐豬”國(guó)家（葡萄牙、愛(ài)爾蘭、意大利和西班牙）爆發(fā)主權(quán)債務(wù)危機(jī)，從而引發(fā)歐元的急劇貶值以至歐元區(qū)解體。

　　金融穩(wěn)定工具規(guī)模

　　放大到1萬(wàn)億歐元

　　 時(shí)至當(dāng)下，歐盟國(guó)家普遍認(rèn)為，必須不遲疑、盡最大努力實(shí)施救助。在救助方式上，歐盟已認(rèn)識(shí)到，4400億歐元的歐洲金融穩(wěn)定工具已不夠，須通過(guò)更多途徑，比如運(yùn)用杠桿方式，注入更大量資金。

　　 在當(dāng)天達(dá)成的最終協(xié)議中，外界關(guān)注的另一個(gè)焦點(diǎn)是歐洲金融穩(wěn)定工具的擴(kuò)容問(wèn)題，因?yàn)樵跁?huì)前，歐元區(qū)各方就這一方案出現(xiàn)了激烈爭(zhēng)論。

　　 據(jù)法國(guó)總統(tǒng)薩科齊介紹，歐元區(qū)成員國(guó)領(lǐng)導(dǎo)人已同意將現(xiàn)有救助機(jī)制即歐洲金融穩(wěn)定工具的規(guī)模放大到1萬(wàn)億歐元（1．39萬(wàn)億美元），以應(yīng)對(duì)債務(wù)危機(jī)。擴(kuò)容有兩種操作方案：一個(gè)是將目前的歐洲金融穩(wěn)定工具用于為問(wèn)題國(guó)家發(fā)行新國(guó)債進(jìn)行一定比例的擔(dān)保；另一個(gè)方案是設(shè)立一個(gè)或幾個(gè)“特殊目的工具”（SPV），從而為歐洲金融穩(wěn)定工具融資。

　　 歐洲理事會(huì)常任主席范龍佩說(shuō)，兩種方案的實(shí)質(zhì)均是對(duì)歐洲金融穩(wěn)定工具的杠桿化操作。但當(dāng)天的峰會(huì)未明確究竟采用何種方案，這一問(wèn)題將留待日后召開(kāi)的歐盟及歐元區(qū)財(cái)長(zhǎng)會(huì)敲定。

　　 此外，為了整固銀行業(yè)，歐元區(qū)領(lǐng)導(dǎo)人決定在2012年6月底前將歐洲主要銀行的核心資本充足率提高到9%。此前有分析指出，為了滿足這一資本金標(biāo)準(zhǔn)，歐洲銀行業(yè)可能需要增資1000億歐元（1390億美元）。

　　 專(zhuān)家分析，為了盡最大努力實(shí)施救助，歐盟可能向中國(guó)求援能夠得到中國(guó)資金的支持。

　　 中國(guó)外交部發(fā)言人姜瑜27日表示，歐洲金融穩(wěn)定基金(EFSF)首席執(zhí)行官雷達(dá)林將于28日訪華，與中方有關(guān)部門(mén)會(huì)面。

　　 而雷達(dá)林的行程在首腦峰會(huì)結(jié)果出來(lái)之前就定了，歐盟駐華代表團(tuán)新聞處25日晚間在給媒體的電子郵件中稱(chēng)，歐洲金融穩(wěn)定基金（EFSF）首席執(zhí)行官克勞斯·雷達(dá)林先生將于10月28日訪華，并舉辦媒體吹風(fēng)會(huì)。說(shuō)明該基金已經(jīng)抱定決心，不過(guò)峰會(huì)是否擴(kuò)容該基金或者擴(kuò)大到什么程度，能夠得到中國(guó)資金的支持，對(duì)這一基金都是至關(guān)重要的。

　　 姜瑜表示，中方歡迎歐盟峰會(huì)為應(yīng)對(duì)歐債所達(dá)成的共識(shí)，將有助增加市場(chǎng)信心及推動(dòng)歐盟和歐元區(qū)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)及可持續(xù)發(fā)展。

　　 被問(wèn)及中方會(huì)以甚么形式支持歐盟時(shí)， 姜瑜回應(yīng)表示，中方愿意與國(guó)際社會(huì)一道為穩(wěn)定國(guó)際金融市場(chǎng)促進(jìn)全球經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇而努力，中方愿意在互利共贏基礎(chǔ)上，積極探討加強(qiáng)雙邊合作的方式，包括擴(kuò)大雙邊貿(mào)易投資、金融等領(lǐng)域合作。

　　 面對(duì)歐債危機(jī)，中國(guó)或難以置身事外。不久前，中國(guó)外交部和商務(wù)部表明了中國(guó)支持深陷最嚴(yán)重危機(jī)中的歐元區(qū)的態(tài)度，有專(zhuān)家也曾表示，援助歐洲應(yīng)堅(jiān)持務(wù)實(shí)、市場(chǎng)化的原則。中國(guó)拯救歐元的前提條件是，歐元區(qū)國(guó)家先要自己拯救自己，想自己少承擔(dān)救援成本，而以“恐慌之術(shù)”逼中國(guó)等外部國(guó)家出手救援，這條路走不通；在中國(guó)等國(guó)家救援之前，國(guó)際組織必須表現(xiàn)出足夠誠(chéng)意，利用資源與規(guī)則制訂的優(yōu)勢(shì)，建立健康、公平的全球金融市場(chǎng)；最后，投資的目標(biāo)是贏利，其他任何戰(zhàn)略目標(biāo)必須圍繞長(zhǎng)期或者短期贏利這一核心目標(biāo)。

　　 對(duì)外經(jīng)濟(jì)貿(mào)易大學(xué)金融學(xué)院兼職教授趙慶明27日稱(chēng)：“如果參與首先必須保證本金絕對(duì)安全，收益率能覆蓋歐元區(qū)通脹率。在政治上，承認(rèn)中國(guó)市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)地位，尊重中國(guó)人權(quán)問(wèn)題的歷史和現(xiàn)狀。在經(jīng)貿(mào)上，減少對(duì)華高技術(shù)產(chǎn)品出口限制，取消對(duì)中國(guó)資本到歐盟的歧視性政策。”

　　　 　 中國(guó)國(guó)際經(jīng)濟(jì)交流中心專(zhuān)家張永軍表示，一方面，從態(tài)度上來(lái)講中國(guó)應(yīng)該是出手去救助歐洲，因?yàn)楫吘宫F(xiàn)在全世界的經(jīng)濟(jì)都連成一起，歐盟也是中國(guó)最大的貿(mào)易伙伴。在這種情況下，如果歐盟整個(gè)經(jīng)濟(jì)出了問(wèn)題，對(duì)于中國(guó)肯定是影響不利的；去救助歐洲，對(duì)于穩(wěn)定世界經(jīng)濟(jì)肯定是有利的。另一個(gè)問(wèn)題就是怎么去救？現(xiàn)在這些報(bào)道都是說(shuō)，通過(guò)IMF去組織一個(gè)特別的基金去操作，這個(gè)方式從中國(guó)這方面來(lái)看，也是可以接受的，但是現(xiàn)在的問(wèn)題在于很多操作的細(xì)節(jié)沒(méi)有確定。中國(guó)如果說(shuō)去參與這個(gè)過(guò)程，就應(yīng)該參與這個(gè)方案的設(shè)計(jì)。

　　 實(shí)際上，歐洲領(lǐng)導(dǎo)人此前也希望吸引包括中國(guó)和巴西在內(nèi)的“金磚國(guó)家”來(lái)購(gòu)買(mǎi)歐元區(qū)債券，減輕西班牙和意大利等國(guó)家承受的壓力。

　　 不過(guò)，巴西財(cái)長(zhǎng)曼特加25日明確表示，巴西沒(méi)有購(gòu)買(mǎi)此類(lèi)債券的意向，歐洲應(yīng)解決自身財(cái)政問(wèn)題。另外，印度和俄羅斯對(duì)拿出更多資金援助歐洲表示沒(méi)有興趣。

　　峰會(huì)達(dá)成

　　銀行資本金比率決議

　　 提前修建多道“防火墻”，有效應(yīng)對(duì)危機(jī)的不斷蔓延，其關(guān)鍵步驟涉及增強(qiáng)銀行業(yè)資本規(guī)模，增強(qiáng)其抗風(fēng)險(xiǎn)能力。

　　 歐盟領(lǐng)導(dǎo)人26日在歐盟峰會(huì)上經(jīng)過(guò)緊張磋商，終于就銀行業(yè)資本金比率等問(wèn)題上達(dá)成一致。歐盟輪值主席、波蘭總理圖斯克在會(huì)后的新聞發(fā)布會(huì)上說(shuō)，歐盟峰會(huì)已經(jīng)達(dá)成決議，要求銀行在2012年6月底前將資本金比率提高到9％。

　　 歐洲理事會(huì)主席范龍佩在會(huì)后發(fā)表的聲明中表示，為了使銀行系統(tǒng)可能應(yīng)對(duì)各種沖擊，有必要對(duì)銀行充實(shí)資本金。銀行應(yīng)在明年6月30日前將其核心資本金比率提高到不低于9％，同時(shí)還要考慮到銀行持有的國(guó)債價(jià)格下跌的減值因素。范龍佩說(shuō)，“該措施同時(shí)兼顧了銀行業(yè)短期與長(zhǎng)期的要求”。

　　 據(jù)悉，這項(xiàng)措施的具體作法是要求參加壓力測(cè)試的銀行建立一個(gè)臨時(shí)性的“資本緩沖區(qū)”以便使資本金率達(dá)到9％。據(jù)波蘭財(cái)政部長(zhǎng)文森特－羅斯托夫斯基介紹，這種“緩沖區(qū)”只是臨時(shí)性的，而不是永久的。被要求資本金比率的只是歐洲的主要銀行。所需資金來(lái)源首選私人資本，當(dāng)私人資本不足以滿足資本金要求時(shí)，則由銀行所在國(guó)政府提供。只有當(dāng)上述兩個(gè)選項(xiàng)均不能滿足要求，且不會(huì)對(duì)歐元區(qū)帶來(lái)系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)時(shí)，歐洲金融穩(wěn)定工具才會(huì)介入。

　　 圖斯克說(shuō)，提高銀行資本金率的措施在22日舉行的歐盟財(cái)長(zhǎng)會(huì)議上就已經(jīng)達(dá)成原則協(xié)議。該部分只是歐盟解決當(dāng)前危機(jī)的一攬子措施中的一部分，其余部分將在隨后的歐元區(qū)峰會(huì)上作進(jìn)一步討論。但圖斯克同時(shí)強(qiáng)調(diào)，如果其他協(xié)議未能達(dá)成，則該協(xié)議也不會(huì)生效。

　　 范龍佩強(qiáng)調(diào)，讓銀行業(yè)有更好的中期與長(zhǎng)期融資能力是避免金融危機(jī)并確保將資金引向?qū)嶓w經(jīng)濟(jì)的重要保證，將通過(guò)歐盟進(jìn)行更好的協(xié)調(diào)來(lái)實(shí)現(xiàn)這一目標(biāo)。“有了這些措施，我們就可以恢復(fù)信心并使歐洲銀行業(yè)回到健康的軌道”。

　　 歐洲銀行監(jiān)管局表示，支持歐盟峰會(huì)上提出的有關(guān)重振人們對(duì)銀行業(yè)信心的協(xié)議。歐洲大型銀行需在2012年6月前籌資1060億歐元(約合1470億美元)，才能達(dá)到歐盟峰會(huì)各國(guó)首腦一致通過(guò)9%的一級(jí)核心資本充足率的資本要求。

　　 歐洲銀行業(yè)必須以“最高質(zhì)量的資本”達(dá)到9%一級(jí)核心資本率的門(mén)檻。只有新發(fā)行的可高度轉(zhuǎn)換的資本才符合歐洲銀行監(jiān)管局定義的嚴(yán)格的標(biāo)準(zhǔn)。

　　 各國(guó)銀行需要補(bǔ)充的最優(yōu)資本金。其中希臘銀行業(yè)需籌資300億歐元，西班牙需262億歐元，意大利需147億歐元，葡萄牙需78億歐元。而法國(guó)四家銀行資金缺口為88億歐元，德國(guó)為52億歐元。奧地利大眾銀行和比利時(shí)德克夏銀行則須注資約70億歐元。

　　 專(zhuān)家認(rèn)為，歐債危機(jī)是歐元區(qū)成立來(lái)遇到的最大挑戰(zhàn)，如同診治一個(gè)病情不斷加重且病毒變異的病人，既需隨時(shí)調(diào)整救治方法，又要有所前瞻，力爭(zhēng)拿出更長(zhǎng)遠(yuǎn)的應(yīng)對(duì)方案。而這一過(guò)程中存在的遲疑和糾紛表明，在歐元區(qū)金融、經(jīng)貿(mào)一體化高度進(jìn)展情況下，歐盟機(jī)制在政治決策力、執(zhí)行力方面還有遲滯，給解決這一問(wèn)題帶來(lái)更多困難。

　　 專(zhuān)家認(rèn)為，危機(jī)應(yīng)對(duì)是痛苦的過(guò)程，而這次峰會(huì)表明歐盟各國(guó)、特別是其主要經(jīng)濟(jì)體有決心克服困難，打造更有效的歐元“拯救傘”。它同時(shí)也顯示了歐盟在應(yīng)對(duì)危機(jī)方面亟待改善的機(jī)制、結(jié)構(gòu)性問(wèn)題。而當(dāng)前的危機(jī)或能倒逼出更有力的政策和行動(dòng)，讓歐盟國(guó)家在痛苦中拓寬一體化之路。