陳曉陽

　　私募人士

　　 國慶長假節(jié)前，市場籠罩在境外市場動蕩不定、國內(nèi)經(jīng)濟繼續(xù)下行、通脹依然不利、新股加速擴容等實質利空氛圍下，導致股指迭創(chuàng)新低，雖有反彈但難現(xiàn)轉機。那么，長假過后市場環(huán)境是否會改善呢？

　　 應該說，節(jié)后內(nèi)外基礎市場環(huán)境有望逐漸平穩(wěn)下來。因為伴隨歐美多國積極參與緩解歐洲債務危機，股市逐步企穩(wěn)回升。而國內(nèi)方面，由于管理層對當前經(jīng)濟增長過于樂觀，認為經(jīng)濟回落是主動性調控所為，加上通脹形勢依然不利，使得宏觀政策放松無望。但事實上，9月份匯豐公布的PMI再創(chuàng)新低，眼前民間借貸風波愈演愈烈，說明中小企業(yè)經(jīng)營環(huán)境越來越糟糕。而節(jié)后伴隨9月宏觀經(jīng)濟數(shù)據(jù)的公布，有望改變管理層對經(jīng)濟保持樂觀的態(tài)度。如果管理層對未來的經(jīng)濟增長態(tài)度變得謹慎憂慮起來，則有利于市場底部的到來，值得投資者跟蹤管理層對經(jīng)濟問題的看法。由此可見，節(jié)后基本面上，內(nèi)外市場環(huán)境依然將會是復雜多變，但至少與國慶節(jié)前相比略有好轉。

　　 筆者對節(jié)后行情出現(xiàn)企穩(wěn)轉機質疑的是：進入10月份，又到了每年公布上市企業(yè)三季報的時間段，三季報盈利風險是不可回避的話題。數(shù)據(jù)顯示，已公布的800多家Ａ股上市公司披露了三季報業(yè)績預告，超過七成上市企業(yè)出現(xiàn)業(yè)績預喜。雖然三季度預喜比重整體處于較高水平，但是主板與中小板股差異較大，主板公司預喜比例要遜色得多。也就是說，伴隨節(jié)后三季報披露，上市企業(yè)盈利下調風險仍將繼續(xù)釋放。

　　 總的來說，盡管節(jié)前行情逐漸釋放各類實質性利空因素，節(jié)后市場基礎環(huán)境將會略有改善，但并不會出現(xiàn)超預期的改觀，除非有強有力的外力救市，才會扭轉節(jié)節(jié)敗退的局勢，否則節(jié)后伴隨短期市場環(huán)境的企穩(wěn)，仍然逃脫不了三季度盈利風險的沖擊，股指仍不排除再創(chuàng)新低的可能。因此，投資者在操作上，只能承受當前艱難筑底的煎熬，多看少動，保持好平靜心態(tài)，畢竟有熊市就會有牛市。適當關注三季報業(yè)績大幅增長以及行業(yè)景氣度轉好的個股機會。