我們的數據顯示，8月全國共計生產白酒71.37萬千升，同比增長28.40%。

　　五糧液提價打開價格空間

　　我們的數據顯示，8月全國共計生產白酒71.37萬千升，同比增長28.40%；1-8月累計生產白酒617.61萬千升，同比增長29.76%，增速較去年同期高2.62個百分點，環比高0.98個百分點。行業整體的擴產趨勢表明白酒仍處于景氣中。

　　從白酒生產主要省份來看，四川、貴州、安徽、江蘇8月分別生產白酒14.95萬千升、2.28萬千升、2.56萬千升、4.93萬千升，同比分別增長18.83%、57.33%、7.68%、23.64%。1-8月，四省累計分別生產白酒176.18萬千升、14.14萬千升、25.01萬千升、39.45萬千升，同比分別增長35.67%、41.23%、22.58%、16.92%。數據顯示今年以來四川、貴州兩省白酒擴產速度較快。

　　統計顯示，13家白酒上市公司上半年共實現營業收入386.13億元，同比增長49.96%；實現凈利潤130.61億元，同比增長57.45%。板塊整體毛利率為71.31%，凈利率為35.58%，同比分別上升了0.15、2.04個百分點，盈利能力仍在穩步上升。

　　我們認為，隨著年底最大的旺季來臨，市場普遍對高端白酒漲價有預期。中秋前夕，五糧液已經宣布出廠價上漲20%～30%；隨后洋河跟進，出廠價上調5%～10%。

　　此番漲價后，五糧液出廠價將高過茅臺，但終端市場上五糧液與茅臺的售價仍有600元左右的差距。此外五糧液的大幅度提價為二線高端白酒的價格打開了空間。因此無論是要維護品牌地位的茅臺，還是要搶占茅臺五糧液提價后空白市場的二、三線白酒廠商，春節前都將迎來漲價的契機。

　　另一方面，葡萄酒板塊略遜于白酒，其中龍頭張裕中報收入增長24.50%，凈利潤增長49.73%，表現不俗。啤酒板塊業績平平，盡管行業銷量增長恢復到10%以上的高水平，但由于大麥、大米等價格上漲迅猛，成本壓力轉嫁有限，毛利率、凈利率同比均出現下降，凈利潤同比僅增長9.39%，遠低于收入增速。

　　【投資建議】個股方面可重點關注成長性好且有估值優勢的五糧液、洋河股份。日信證券

　　錄入編輯：張珺