編者按：據(jù)WIND數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)顯示，258家創(chuàng)業(yè)板公司上半年總共實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入283億元，實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)總額為90億元。其中258家公司中，有6成企業(yè)同比增長(zhǎng)，4成業(yè)績(jī)出現(xiàn)下滑。而本報(bào)記者結(jié)合創(chuàng)業(yè)板公司中報(bào)信息及公司最新情況，對(duì)有“特點(diǎn)”的創(chuàng)業(yè)板公司和創(chuàng)業(yè)板公司中的“故事”予以梳理，以饗讀者。

　　策劃：袁元 撰稿人：夏芳 于南(微博) 桂小筍 楊 萌

　　國(guó)聯(lián)水產(chǎn)上市一年

　　中期業(yè)績(jī)?cè)俦�虧損1072萬(wàn)元

　　■本報(bào)記者 夏 芳

　　 據(jù)WIND數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)顯示，在所有創(chuàng)業(yè)板公司中凈利潤(rùn)虧損最大的當(dāng)屬?lài)?guó)聯(lián)水產(chǎn)（300094.SZ），這家以對(duì)蝦、羅非魚(yú)等水產(chǎn)種苗選中育種的一家水產(chǎn)品供應(yīng)商，在今年上半年出現(xiàn)千萬(wàn)元虧損，創(chuàng)業(yè)板公司高成長(zhǎng)性在國(guó)聯(lián)水產(chǎn)這里大打折扣，另外，同處于虧損行列的還有恒信移動(dòng)，中期凈利虧損502萬(wàn)元。

　　據(jù)國(guó)聯(lián)水產(chǎn)中報(bào)顯示，公司上半年實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入4.28 億元，同比增長(zhǎng)13.4 %，凈利潤(rùn)-1072 萬(wàn)元，同比減虧19.7%。

　　對(duì)于業(yè)績(jī)的下滑，公司表示，主要是上半年原材料短缺，生產(chǎn)無(wú)法滿(mǎn)負(fù)荷，加上固定費(fèi)用分?jǐn)偤蛦挝蝗斯こ杀旧仙�等因素�?dǎo)致了公司處于虧損狀態(tài)。

　　另外，國(guó)聯(lián)水產(chǎn)中報(bào)披露的部分?jǐn)?shù)據(jù)也給了投資者以希望。據(jù)公司中報(bào)顯示，在報(bào)告期內(nèi)，公司各項(xiàng)業(yè)務(wù)毛利率均有所提高，綜合毛利率同比提升3.68 個(gè)百分點(diǎn)。公司三大主要業(yè)務(wù)水產(chǎn)品、飼料、種苗的毛利率均有所提升，其中水產(chǎn)品和種苗的毛利率均提高了3 個(gè)百分點(diǎn)以上。水產(chǎn)品內(nèi)銷(xiāo)占比提升，種苗收入翻番。

　　另外，公司利用超募資金投入種苗場(chǎng)擴(kuò)建項(xiàng)目在上半年也已見(jiàn)成效，其中，種苗收入2036 萬(wàn)元，同比增長(zhǎng)109%。飼料膨化生產(chǎn)線達(dá)產(chǎn)，飼料業(yè)務(wù)收入3444 萬(wàn)元，同比增長(zhǎng)45.7%。

　　其銷(xiāo)售渠道方面也取得了顯著的成果，上半年開(kāi)拓俄羅斯、南非等非美市場(chǎng)，非美市場(chǎng)銷(xiāo)售超過(guò)2010年全年。同時(shí)內(nèi)銷(xiāo)方面，開(kāi)發(fā)了北京、上海等商超代理渠道，可覆蓋商超數(shù)量超過(guò)1500 家，為大規(guī)模內(nèi)銷(xiāo)打下基礎(chǔ)。

　　點(diǎn)評(píng)：步入資本市場(chǎng)大門(mén)剛滿(mǎn)一年的國(guó)聯(lián)水產(chǎn)，上市后就出現(xiàn)業(yè)績(jī)變臉，去年中報(bào)虧損1300多萬(wàn)元，今年又虧損1072萬(wàn)元，對(duì)于業(yè)績(jī)下滑的原因，公司已經(jīng)明確表態(tài)來(lái)自原材料短缺和人工成本的增加，而作為一家創(chuàng)業(yè)板公司，大家對(duì)其的要求和期盼就是看其如何高成長(zhǎng)，可是國(guó)聯(lián)水產(chǎn)業(yè)績(jī)下滑讓投資者感嘆萬(wàn)千。

　　看看國(guó)聯(lián)水產(chǎn)的頭銜，“中國(guó)唯一一家（全球僅有兩家）輸美對(duì)蝦“零關(guān)稅”企業(yè),現(xiàn)已構(gòu)筑了集種苗、飼料、養(yǎng)殖、加工及銷(xiāo)售為一體的完整產(chǎn)業(yè)鏈，實(shí)現(xiàn)規(guī)模化經(jīng)營(yíng)。公司是2007年輸美5種養(yǎng)殖水產(chǎn)品“自動(dòng)扣檢”首家解禁企業(yè)，我國(guó)內(nèi)地首家亦是唯一一家獲準(zhǔn)“供港活蝦”企業(yè)。

　　“唯一一家”應(yīng)該有較強(qiáng)的壟斷性，可是，作為育種企業(yè)，國(guó)聯(lián)水產(chǎn)的表現(xiàn)實(shí)在令投資者失望，從國(guó)聯(lián)水產(chǎn)身上也得到一個(gè)警示，那就是如何做大做強(qiáng)我們的育種企業(yè)是一個(gè)長(zhǎng)期的艱巨的難題。

　　樂(lè)普醫(yī)療創(chuàng)始人半年套現(xiàn)超公司凈利

　　成套現(xiàn)名人

　　■本報(bào)記者 夏 芳

　　在所有創(chuàng)業(yè)板公司中，中期凈利潤(rùn)收入最大的當(dāng)屬樂(lè)普醫(yī)療（300003.SZ），上半年實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)2.6億元，作為一家醫(yī)療器械研發(fā)和生產(chǎn)的企業(yè)，也是首批創(chuàng)業(yè)板公司之一，樂(lè)普醫(yī)療以25%的增長(zhǎng)率也給了投資者一個(gè)滿(mǎn)意的答卷，但是，在其高增長(zhǎng)的背后，也讓投資者有點(diǎn)看不清公司創(chuàng)始人的舉動(dòng)。

　　據(jù)樂(lè)普醫(yī)療公告顯示，其公司董事、總經(jīng)理蒲忠杰上半年減持自家股票數(shù)量之多，成為創(chuàng)業(yè)板公司老總減持名人。3月23日，蒲忠杰通過(guò)大宗交易減持樂(lè)普醫(yī)療流通股1500萬(wàn)股，占其所持股份的12.4%，占樂(lè)普醫(yī)療總股本的5.33%。按交易均價(jià)24.89元計(jì)算，其套現(xiàn)3.73億元，至此，蒲忠杰成為當(dāng)時(shí)創(chuàng)業(yè)板首批解禁高管中唯一套現(xiàn)突破億元的高管，并且，其套現(xiàn)金額也超出公司上半年的凈利潤(rùn)。

　　對(duì)于一個(gè)回國(guó)創(chuàng)業(yè)的人來(lái)說(shuō)，蒲鐘杰是成功的，把自己辛苦創(chuàng)業(yè)10年的公司推上資本市場(chǎng)，成功融資后，自己也憑借6043.67萬(wàn)股獲得近40億元的身價(jià)，為何頻繁減持自家股票？并且是，當(dāng)期套現(xiàn)后，公司股價(jià)也隨之狂跌，這種得不償失的舉動(dòng)實(shí)在令人不解。

　　另外，樂(lè)普醫(yī)療的半年報(bào)其他數(shù)據(jù)指標(biāo)也并不難看。

　　據(jù)公司中報(bào)顯示，上半年，公司主導(dǎo)產(chǎn)品支架系統(tǒng)增速放緩，新產(chǎn)品無(wú)載體藥物支架還沒(méi)有正式上市招標(biāo)，除了這兩個(gè)指標(biāo)外，其他的幾項(xiàng)收入還不錯(cuò)。其中，支架系統(tǒng)實(shí)現(xiàn)銷(xiāo)售收入3.52億元，同比增長(zhǎng)17.3%，其他產(chǎn)品如心臟瓣膜實(shí)現(xiàn)收入1239萬(wàn)元，同比增長(zhǎng)13.8%。造影機(jī)銷(xiāo)售收入達(dá)到985.05萬(wàn)元，同比增長(zhǎng)114.1%。另外，公司毛利率下降了0.7個(gè)百分點(diǎn)。

　　點(diǎn)評(píng)：從公司中報(bào)來(lái)看，公司主營(yíng)業(yè)務(wù)收入相對(duì)放緩，但是也還說(shuō)得過(guò)去，另外，公司未來(lái)業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)點(diǎn)仍在于心血管介入領(lǐng)域的擴(kuò)張，在基礎(chǔ)耗材、海外出口等帶來(lái)的增長(zhǎng)空間也值得期待，唯一不足的是，由于藥物洗脫載體增速放緩，短期內(nèi)無(wú)載體支架上市成為一個(gè)不確定因素。不管怎樣，作為創(chuàng)始人的蒲忠杰大幅減持公司股票令公司股價(jià)大跌已經(jīng)成事實(shí)，其公司在今年3月份的高點(diǎn)28.71元/股已經(jīng)下跌至昨日的18.23元/股，跌幅達(dá)36.6%。

　　至于蒲忠杰減持原因尚不討論，但是給投資者帶來(lái)的恐慌已經(jīng)實(shí)實(shí)在在的體現(xiàn)在公司的股價(jià)上。樂(lè)普醫(yī)療高管的做法告誡那些上市公司核心人物，在減持自己股票套現(xiàn)的同時(shí)，應(yīng)當(dāng)慎重考慮。

　　48家機(jī)構(gòu)扎堆

　　匯川技術(shù)成機(jī)構(gòu)投資者最?lèi)?ài)

　　■本報(bào)記者 楊 萌

　　在已經(jīng)披露2011年半年報(bào)的上市公司中，匯川技術(shù)毫無(wú)疑問(wèn)的成為了最受機(jī)構(gòu)喜愛(ài)的創(chuàng)業(yè)板個(gè)股，據(jù)wind數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)顯示，參與匯川技術(shù)的家數(shù)有48家，持股合計(jì)約3427.5萬(wàn)股，占流通A股比例為63.5%，而這其中公募基金持有其股份的比例達(dá)到了流通股的49.23%。

　　據(jù)記者了解，匯川技術(shù)似乎從上市以來(lái)就一直是公募基金的寵兒。有數(shù)據(jù)顯示，在2010年年報(bào)期內(nèi)，公司的前十大流通股東名單有九個(gè)席位被公募基金所占據(jù)。其中景順長(zhǎng)城內(nèi)需增長(zhǎng)二號(hào)以持有203.45萬(wàn)股成為其第一大流通股東。同樣是景順長(zhǎng)城旗下的動(dòng)力平衡、新興成長(zhǎng)和內(nèi)需增長(zhǎng)，分別持有107.07萬(wàn)股、99.44萬(wàn)股和97.28萬(wàn)股。

　　到今年上半年，景順長(zhǎng)城基金(微博)對(duì)于匯川技術(shù)的看好并未終結(jié)。根據(jù)今年半年報(bào)顯示，報(bào)告期內(nèi)景順長(zhǎng)城旗下的4只基金均有不同程度的增倉(cāng)。內(nèi)需增長(zhǎng)二號(hào)持股數(shù)量增至518.41萬(wàn)股，內(nèi)需增長(zhǎng)增至258.69萬(wàn)股，動(dòng)力平衡和新興成長(zhǎng)也分別增至214.15萬(wàn)股和198.87萬(wàn)股。

　　另?yè)?jù)匯川技術(shù)表示，公司股東總戶(hù)數(shù)從去年年末的6694縮小至上半年結(jié)束的5913。可見(jiàn)，戶(hù)均持股數(shù)量出現(xiàn)大幅上揚(yáng)，公募基金的大幅增持是其原因所在。而交易記錄顯示，基金對(duì)于匯川技術(shù)的看好似乎是有跡可循：今年以來(lái)，匯川技術(shù)股價(jià)累計(jì)上漲13.24%，遠(yuǎn)遠(yuǎn)跑贏同期指數(shù)。

　　點(diǎn)評(píng)：作為一家以工業(yè)自動(dòng)化控制軟件產(chǎn)品的技術(shù)開(kāi)發(fā)、銷(xiāo)售、生產(chǎn)為主營(yíng)業(yè)務(wù)的高科技公司，匯川技術(shù)之所以受到機(jī)構(gòu)的青睞是有原因的，擴(kuò)張產(chǎn)品線，保持長(zhǎng)期競(jìng)爭(zhēng)力就是其中原因之一。

　　據(jù)了解，IPO超募資金高達(dá)15.6億元的匯川技術(shù)，在上周末公告了一組大手筆的超募資金使用計(jì)劃，其中包括合計(jì)將新使用7.8億元超募資金，內(nèi)容則涉及永久補(bǔ)充流動(dòng)資金、設(shè)立技術(shù)中心、投建大傳動(dòng)變頻器、新能源汽車(chē)電機(jī)控制器以及光伏逆變器5個(gè)項(xiàng)目上。

　　其中，最大一筆2.07億元的超募資金，被公司用于光伏逆變器項(xiàng)目上。

　　而目前投產(chǎn)時(shí)間大致定于2013年，匯川技術(shù)方面表示8000臺(tái)/套的產(chǎn)能，折算過(guò)來(lái)對(duì)應(yīng)的光伏逆變器規(guī)模為500MW。從公司自己測(cè)算出的結(jié)果看，新項(xiàng)目達(dá)產(chǎn)后每年可新增4.5億元收入、7500萬(wàn)元左右的凈利潤(rùn)。

　　叫得兇的不咬人

　　華平股份不顯山不露水悶聲發(fā)大財(cái)

　　■本報(bào)記者 楊 萌

　　7月21日，華平股份發(fā)布2011年中報(bào)。數(shù)據(jù)顯示，公司營(yíng)收4815.10萬(wàn)元，同比增長(zhǎng)118.87%，歸屬于上市公司股東凈利潤(rùn)1411.33萬(wàn)元，同比增長(zhǎng)達(dá)287.93%，成為2011年中報(bào)創(chuàng)業(yè)板上市公司中凈利潤(rùn)同比增長(zhǎng)最大的公司。

　　公告稱(chēng)，營(yíng)業(yè)收入增長(zhǎng)的主要原因是公司增加了部分大客戶(hù)，其中最主要的收入增長(zhǎng)來(lái)自于某部隊(duì)，報(bào)告期內(nèi)確認(rèn)的收入為1300多萬(wàn)元人民幣，占報(bào)告期收入的27%。據(jù)了解，這項(xiàng)1300多萬(wàn)的業(yè)務(wù)主要是圖像綜合集成系統(tǒng)，該系統(tǒng)通過(guò)各種網(wǎng)絡(luò)的跨網(wǎng)通信（3G網(wǎng)絡(luò)、互聯(lián)網(wǎng)、專(zhuān)網(wǎng)等網(wǎng)絡(luò)融合通信）集成了跨地區(qū)的遠(yuǎn)程監(jiān)控、會(huì)議等綜合系統(tǒng)。

　　公司方面表示，華平股份已經(jīng)從原來(lái)主要以視頻會(huì)議系統(tǒng)為主營(yíng)業(yè)務(wù)的公司，逐步實(shí)現(xiàn)向融合通信、協(xié)同工作、遠(yuǎn)程智能監(jiān)控等方向發(fā)展的多媒體通訊方案解決商，這將極大拓展公司的業(yè)務(wù)發(fā)展空間。

　　華平股份在主營(yíng)業(yè)務(wù)和利潤(rùn)快速增長(zhǎng)的同時(shí)，員工數(shù)量增長(zhǎng)也速度很快。在報(bào)告期末的員工總數(shù)達(dá)到413人，比去年上市時(shí)的250人增加了65%，其中華平信息技術(shù)（南昌）有限公司增加59人。公司方面稱(chēng)，在人力資源方面，由于公司的業(yè)務(wù)發(fā)展較快，潛在客戶(hù)較多，公司不斷招聘研發(fā)人員來(lái)滿(mǎn)足項(xiàng)目需求。

　　6月23日，公司發(fā)布一項(xiàng)3G/WIFI無(wú)線終端新產(chǎn)品公告稱(chēng)，3G無(wú)線終端，市場(chǎng)非常大，保守測(cè)算有40億元規(guī)模，預(yù)計(jì)這項(xiàng)業(yè)務(wù)預(yù)計(jì)今年收入占公司總營(yíng)收8%左右。

　　點(diǎn)評(píng)：華平股份凈利潤(rùn)同比增加的原因，是在市場(chǎng)方面有所突破。公司指出，本報(bào)告期內(nèi)在產(chǎn)品、研發(fā)、市場(chǎng)等方面打下了良好的基礎(chǔ)，多媒體通信產(chǎn)品在視頻會(huì)議、監(jiān)控指揮、遠(yuǎn)程培訓(xùn)、3G無(wú)線單兵等方面得到廣泛應(yīng)用，而潛在的市場(chǎng)規(guī)模遠(yuǎn)遠(yuǎn)突破了原有的視頻會(huì)議市場(chǎng)。

　　過(guò)分依賴(lài)中國(guó)移動(dòng)(微博)

　　恒信移動(dòng)半年報(bào)凈利潤(rùn)下滑最沉重

　　■本報(bào)記者 楊 萌

　　作為河北第一家上市的創(chuàng)業(yè)板公司，頂著“國(guó)內(nèi)唯一一家同時(shí)擁有地面零售連鎖商務(wù)經(jīng)驗(yàn)和移動(dòng)信息技術(shù)研發(fā)、業(yè)務(wù)平臺(tái)運(yùn)營(yíng)經(jīng)驗(yàn)的企業(yè)”的光環(huán)在2010年5月20日登陸創(chuàng)業(yè)板的恒信移動(dòng)的業(yè)績(jī)卻連續(xù)下滑，而股價(jià)也隨著業(yè)績(jī)一路下跌。

　　根據(jù)2011年公司半年報(bào)顯示，公司的營(yíng)業(yè)利潤(rùn)為-569萬(wàn)元，利潤(rùn)總額為-477萬(wàn)元，分別為去年同期的-149.54%和-139.57%。

　　有數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)顯示，在上市之前的2009年、2008年歸屬于母公司的凈利潤(rùn)分別為4181.41萬(wàn)元、2733.88萬(wàn)元，同比分別增長(zhǎng)52.95%、36.94%。

　　然而在2010年其上市之后的第一個(gè)中報(bào)，其業(yè)績(jī)便同比下滑23.82%。其后公布的三個(gè)報(bào)告期（2010年三季報(bào)、2010年年報(bào)、2011年一季報(bào)）業(yè)績(jī)均出現(xiàn)下滑，下滑幅度分別為77.75%、44.50%、46.87%。直至今年中報(bào)，恒信移動(dòng)凈利潤(rùn)虧損502.96萬(wàn)元，同比大幅下滑147.99%。成為截至目前創(chuàng)業(yè)板公司中股價(jià)預(yù)虧或虧損的僅有的兩家公司之一。

　　原因在于，當(dāng)初支撐恒信移動(dòng)上市的兩個(gè)重要條件：手機(jī)銷(xiāo)售與增值業(yè)務(wù)，在上市后均出現(xiàn)了業(yè)績(jī)下滑及變數(shù)。

　　有行業(yè)分析師如是表示：“其實(shí)這家公司的上市模式很簡(jiǎn)單，手機(jī)終端銷(xiāo)售填充其基本業(yè)績(jī)，再用收益不多的增值業(yè)務(wù)體現(xiàn)其創(chuàng)新能力‘講故事’。”

　　點(diǎn)評(píng)：有分析表示，恒信移動(dòng)的業(yè)務(wù)經(jīng)營(yíng)在一定程度上存在對(duì)中國(guó)移動(dòng)的依賴(lài)。恒信移動(dòng)曾表示：中國(guó)移動(dòng)從2010年下半年起調(diào)整了3G終端的采購(gòu)方式，由過(guò)去的分省采購(gòu)調(diào)整為集團(tuán)統(tǒng)一集采，銷(xiāo)售模式也由過(guò)去的銷(xiāo)售平臺(tái)主導(dǎo)調(diào)整為通過(guò)集采銷(xiāo)售、平臺(tái)銷(xiāo)售和終端廠商自主銷(xiāo)售三種模式的結(jié)合，導(dǎo)致整個(gè)3G終端產(chǎn)業(yè)鏈的重大調(diào)整，3G終端產(chǎn)品價(jià)格大幅下降。故此，導(dǎo)致了公司個(gè)人移動(dòng)信息終端產(chǎn)品集成銷(xiāo)售與服務(wù)板塊業(yè)務(wù)的收入和毛利下降。

　　但究其原因，恐怕公司還要自我檢討一下，公司自己核心競(jìng)爭(zhēng)力的所在。

　　利字當(dāng)頭

　　創(chuàng)業(yè)板公司一成高管辭職套現(xiàn)

　　■本報(bào)記者 楊 萌

　　據(jù)不完全統(tǒng)計(jì)，從今年4月1日至8月5日，A股市場(chǎng)共有445名上市公司高管遞交了辭呈，僅7月份一個(gè)月，辭職的高管就有80多位。其中創(chuàng)業(yè)板共有48名高管選擇離職。

　　記者發(fā)現(xiàn)，除了遭遇高管離職拋棄，也有不少創(chuàng)業(yè)板公司遭高管減持。據(jù)統(tǒng)計(jì)，二季度以來(lái)，創(chuàng)業(yè)板共有48家87高管減持套現(xiàn)，套現(xiàn)市值約8億元。

　　高管離職和減持，似乎難以擺脫千絲萬(wàn)縷的聯(lián)系。大部分時(shí)候，高管離職之后都選擇對(duì)手頭股票拋售套現(xiàn)。

　　雖然針對(duì)創(chuàng)業(yè)板公司高管的辭職，深交所推出相關(guān)政策，對(duì)于辭職高管套現(xiàn)股票做出一定限制如：上市公司董事、監(jiān)事和高級(jí)管理人員在首次公開(kāi)發(fā)行股票上市之日起6個(gè)月內(nèi)申報(bào)離職的，自申報(bào)離職之日起18個(gè)月內(nèi)不得轉(zhuǎn)讓其直接持有的本公司股份，在首次公開(kāi)發(fā)行股票上市之日起第7個(gè)月至第12個(gè)月之間申報(bào)離職的，自申報(bào)離職之日起12個(gè)月內(nèi)不得轉(zhuǎn)讓其直接持有的本公司股份。這些規(guī)定對(duì)高管離職套現(xiàn)有較大的約束作用。

　　有分析人士表示，整體來(lái)看，高管離職套現(xiàn)是一個(gè)局部現(xiàn)象，大部分公司的高管還是兢兢業(yè)業(yè)為企業(yè)持續(xù)成長(zhǎng)奮斗。截至今年5月31日，創(chuàng)業(yè)板224家上市公司，提出辭職的高管僅占創(chuàng)業(yè)板上市公司所有高級(jí)管理人員的8.6%。

　　上述人士認(rèn)為，創(chuàng)業(yè)板是創(chuàng)投基金、產(chǎn)業(yè)基金、私募股權(quán)退出的一個(gè)重要平臺(tái)，這是全球創(chuàng)業(yè)板的共同特征。創(chuàng)業(yè)板是為創(chuàng)業(yè)者體現(xiàn)價(jià)值、創(chuàng)造財(cái)富的地方，要允許非控股股東、部分高管出售創(chuàng)業(yè)板股票，把資金用于投資其他創(chuàng)投項(xiàng)目，實(shí)現(xiàn)資源的合理配置。

　　點(diǎn)評(píng)：在這批創(chuàng)業(yè)板高管辭職潮中，公告所示的辭職原因名目繁多。有市場(chǎng)人士認(rèn)為，創(chuàng)業(yè)板辭職的高管們的背后，真正的原因無(wú)非就是一個(gè)“利”字驅(qū)動(dòng)。辭職的創(chuàng)業(yè)板高管們大多數(shù)都或多或少地持有公司的股份，而辭職后，他們將更方便將手中的股權(quán)套現(xiàn)，這已成為不爭(zhēng)的事實(shí)。

　　七成創(chuàng)業(yè)板公司成為基金投資避險(xiǎn)“窩巢”

　　■本報(bào)記者 桂小筍

　　當(dāng)資本市場(chǎng)呈現(xiàn)出陰晴不定之時(shí)，基金機(jī)構(gòu)們開(kāi)始尋找可以避險(xiǎn)的港灣，而有著創(chuàng)新、高成長(zhǎng)、穩(wěn)定性的中小板和創(chuàng)業(yè)板則成了基金機(jī)構(gòu)們的首選。WIND顯示，2011年中報(bào)中，共有182家創(chuàng)業(yè)板公司被共計(jì)871份基金持有股份，被基金持股公司占創(chuàng)業(yè)板公司總數(shù)的70%。

　　從WIND統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)來(lái)看，在所有創(chuàng)業(yè)板公司中，華商盛世成長(zhǎng)持有萬(wàn)邦達(dá)公司股票市值為創(chuàng)業(yè)板之最，約3.7億元。此外，景順長(zhǎng)城增長(zhǎng)2號(hào)及銀華核心價(jià)值優(yōu)選持股的匯川技術(shù)及神州泰岳持股市值分別列在第二、三位。而從統(tǒng)計(jì)結(jié)果來(lái)看，上述基金共計(jì)持股市值超過(guò)188億元。

　　占股票投資市值比排序情況顯示，景順長(zhǎng)城增長(zhǎng)2號(hào)所持有的匯川技術(shù)占比最大，約為8.94%；而景順長(zhǎng)城增長(zhǎng)持有的匯川技術(shù)則緊隨其后，占比約8.93%。

　　而持股數(shù)量排序則顯示，由銀華核心價(jià)值優(yōu)先持有的華誼兄弟和神州泰岳分列第一、二位，持股分別為約1800萬(wàn)股和1116萬(wàn)股，而持股數(shù)量最少的則為華富量子生命力持有的英唐智控和回天膠業(yè)，持股均為1股。

　　值得注意的是，從半年持股變化的排序情況來(lái)看，基金在上半年對(duì)創(chuàng)業(yè)板有50次減持行為，其中，匯添富價(jià)值精選在上半年減持最多，減持上海凱寶約159萬(wàn)股；另有6家基金對(duì)所持股票不增不減；此外，尚有186次增持行為，其中，增持最多的兩位分別是華誼兄弟和神州泰岳，被銀華核心價(jià)值優(yōu)選分別增持800萬(wàn)股和465萬(wàn)股。

　　點(diǎn)評(píng)：近七成公司被基金看中固然是件值得欣慰的事，但我們也要關(guān)注到在這些公司中，不乏只被某些基金以1股持有的現(xiàn)狀，這種象征性的持有究竟是何用意尚不明確，但可以肯定的是，被基金持有一方面能證明對(duì)股票的信心，而另一方面也意味著，如果想讓基金從財(cái)務(wù)投資轉(zhuǎn)向?qū)�公司的價(jià)值投資，依舊需要不斷的努力。

　　大富科技每股現(xiàn)金流凈額最低

　　16.3億元現(xiàn)金轉(zhuǎn)定存

　　■本報(bào)記者 楊 萌

　　8月10日大富科技公布了2011年的半年報(bào)，報(bào)告期內(nèi)公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入5.01億元，同比增長(zhǎng)67.68%，歸屬母公司所有者的凈利潤(rùn)1.30億元，同比增長(zhǎng)75.14%，基本每股收益0.81元。但是，據(jù)wind數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)，公司的每股現(xiàn)金流量?jī)纛~-10.74元，是所有創(chuàng)業(yè)板公司中最低的一家。

　　對(duì)于現(xiàn)金流，公司中報(bào)中表示，報(bào)告期內(nèi)公司經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量?jī)纛~同比增加了7241.52萬(wàn)元，主要隨著公司營(yíng)業(yè)收入和凈利潤(rùn)的增加，以及提款的及時(shí)回收增加了現(xiàn)金流入。公司投資活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流凈額同比減少了16.3億元，主要是因?yàn)楣�司將短期�?nèi)不需要使用的募集資金轉(zhuǎn)存定期存款，形成公司投資活動(dòng)現(xiàn)金流出；同時(shí)，隨著生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)規(guī)模的擴(kuò)大，公司相應(yīng)加大了固定資產(chǎn)投資產(chǎn)生的現(xiàn)金流出。

　　并且，記者還發(fā)現(xiàn)，大富科技籌資活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流凈額同比減少了1.8億元，主要因?yàn)楣�司�?bào)告期內(nèi)進(jìn)行股利分配1.968億元產(chǎn)生的現(xiàn)金流出所致。

　　有分析師認(rèn)為，公司對(duì)主要客戶(hù)銷(xiāo)售維持強(qiáng)勢(shì)增長(zhǎng)，是公司業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)的主要原因之一。“公司實(shí)際中報(bào)與之前快報(bào)披露的數(shù)據(jù)基本一致。據(jù)我們了解公司上半年對(duì)華為(微博)銷(xiāo)售金額同比增長(zhǎng)44%，對(duì)愛(ài)立信(微博)銷(xiāo)售金額同比增長(zhǎng)126%，對(duì)阿朗銷(xiāo)售金額同比下降40%左右。公司對(duì)世界前二座次的主設(shè)備商的銷(xiāo)售增長(zhǎng)也再次證明了公司產(chǎn)品在業(yè)界擁有一定的競(jìng)爭(zhēng)力。”上述分析師人士表示。“但將募集到的資金轉(zhuǎn)存定期存款，表現(xiàn)出了很多創(chuàng)業(yè)板公司的通病，不會(huì)花錢(qián)。”

　　點(diǎn)評(píng)：公司上半年整體毛利率下降2.6個(gè)百分點(diǎn)。其中射頻結(jié)構(gòu)件產(chǎn)品盈利貢獻(xiàn)凸顯，在營(yíng)業(yè)收入大幅增長(zhǎng)的同時(shí)，毛利率上升了近11%，這主要受益于生產(chǎn)基地內(nèi)遷至安徽也降低了相關(guān)成本。同時(shí)，射頻器件卻因老產(chǎn)品價(jià)格下降及原材料成本上升而毛利率下滑10.8個(gè)百分。曾有分析人士表示，產(chǎn)品研發(fā)費(fèi)用的多少，決定了創(chuàng)業(yè)板公司將來(lái)能夠走多遠(yuǎn)，眾多公司在登陸創(chuàng)業(yè)板后，對(duì)研發(fā)新產(chǎn)品的缺失，使得很多公司已經(jīng)表現(xiàn)出高成長(zhǎng)性正在逐步“退化”。

　　國(guó)民技術(shù)業(yè)績(jī)下滑

　　昔日百元股淪為股東“提款機(jī)”

　　■本報(bào)記者 楊 萌

　　曾經(jīng)創(chuàng)下過(guò)百元股價(jià)上市和158元高股價(jià)的國(guó)民技術(shù)，似乎已經(jīng)不再被其大股東看好，公司股票幾番遭到了大股東中興通訊的堅(jiān)持。有統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，在最近的幾個(gè)月時(shí)間中，中興通訊已經(jīng)連續(xù)數(shù)次堅(jiān)持國(guó)民技術(shù)，截止8月時(shí)，合計(jì)套現(xiàn)額度達(dá)5億元。國(guó)民技術(shù)已經(jīng)淪為了“提款機(jī)”。

　　8月25日，中興通訊發(fā)布公告稱(chēng)，自2011年6月24日至8月23日，公司共計(jì)出售所持國(guó)民技術(shù)股份857.85萬(wàn)股，占其總股本的3.15%，預(yù)計(jì)投資凈收益為1.41億元。

　　在所持有的國(guó)民技術(shù)股份今年4月30日解禁后，中興通訊減持動(dòng)作頻繁。據(jù)wind統(tǒng)計(jì)，解禁至今，國(guó)民技術(shù)已發(fā)布過(guò)關(guān)于中興通訊的減持公告多達(dá)四次，經(jīng)過(guò)四度減持后。目前，中興通訊尚持有國(guó)民技術(shù)2827.46萬(wàn)股，占其股份總額的10.40%。同時(shí)，合計(jì)落袋近5億元現(xiàn)金。

　　去年國(guó)民技術(shù)登陸創(chuàng)業(yè)板時(shí)，市場(chǎng)熱衷手機(jī)支付概念，公司由于在移動(dòng)支付芯片等領(lǐng)域具備原創(chuàng)性知識(shí)產(chǎn)權(quán)優(yōu)勢(shì)，并在國(guó)內(nèi)申請(qǐng)51項(xiàng)相關(guān)專(zhuān)利，受到熱捧。但隨后，業(yè)界就移動(dòng)手機(jī)支付標(biāo)準(zhǔn)產(chǎn)生分歧，國(guó)民技術(shù)相關(guān)產(chǎn)品的銷(xiāo)售量大幅下滑。

　　在銷(xiāo)售量下滑的同時(shí)，公司的業(yè)績(jī)也出現(xiàn)了下滑，據(jù)2011年公司中報(bào)顯示，公司的營(yíng)業(yè)收入較去年同期相比下降了18.82%，營(yíng)業(yè)利潤(rùn)下滑了54.09%，各項(xiàng)產(chǎn)品的營(yíng)業(yè)收入均比上年同期有了明顯下滑。

　　點(diǎn)評(píng)：在短短幾個(gè)月時(shí)間里，連番遭受二股東中興通訊多次減持國(guó)民技術(shù)，這不但成為了創(chuàng)業(yè)板市場(chǎng)中的焦點(diǎn)，更暴露出了企業(yè)內(nèi)部存在的問(wèn)題。公司方面的解釋是，由于市場(chǎng)以及政策不確定因素的影響。這一不確定因素，在于移動(dòng)手機(jī)支付標(biāo)準(zhǔn)產(chǎn)生分歧。因移動(dòng)手機(jī)支付聯(lián)盟支持的標(biāo)準(zhǔn)是13.56MHZ，國(guó)民技術(shù)的重要合作方中國(guó)移動(dòng)力推的2.4G標(biāo)準(zhǔn)“RF-SIM”模式實(shí)際上被邊緣化。受此影響，2010年下半年，國(guó)民技術(shù)RF-SIM產(chǎn)品的銷(xiāo)售量大幅下滑。由此，市場(chǎng)對(duì)于國(guó)民技術(shù)的預(yù)期陡然改變，同樣的利好轉(zhuǎn)眼間卻變成了利空。

　　金亞科技上市兩年火速重組

　　超募資金使用尚不清楚

　　■本報(bào)記者 楊 萌

　　金亞科技是首批28家創(chuàng)業(yè)板上市公司之一，也是創(chuàng)業(yè)板上市公司中第一家停牌重組的個(gè)股，2009年末期，公司的每股收益為0.39元，2010年一季度陡然降至0.04元/股，2011年一季度和半年報(bào)，公司的每股收益分別只有0.04元/股和0.08元/股。今年7月31日，公司晚間公告，公司正在籌劃重大資產(chǎn)重組事項(xiàng)，公司股票自8月1日開(kāi)始起停牌。公司承諾于8月31日前披露符合要求的重大資產(chǎn)重組事項(xiàng)，如逾期未能披露重大資產(chǎn)重組預(yù)案，公司將于8月31日恢復(fù)交易，并自公司股票復(fù)牌之日起三個(gè)月內(nèi)不再策劃重大資產(chǎn)重組事項(xiàng)。

　　8月30日，金亞科技公布了關(guān)于重大資產(chǎn)重組延期復(fù)牌的公告。但截至昨日，金亞科技并未恢復(fù)交易。

　　根據(jù)公司2011年中報(bào)顯示，報(bào)告期內(nèi)公司的營(yíng)業(yè)收入、營(yíng)業(yè)利潤(rùn)等均有不同程度的下滑，公司表示報(bào)告期內(nèi)，銷(xiāo)售費(fèi)用為7862萬(wàn)元，比上年同期增長(zhǎng)46.6萬(wàn)元，增幅僅6.30%，銷(xiāo)售費(fèi)用占當(dāng)期營(yíng)業(yè)收入的比例為7.65%，與去年同期的6.05%相比增長(zhǎng)1.60%。主要原因一是報(bào)告期內(nèi)銷(xiāo)售收入下降，二是因受省網(wǎng)整合的影響，全國(guó)的客戶(hù)數(shù)量相對(duì)縮減，導(dǎo)致同行競(jìng)爭(zhēng)激烈，公司差旅費(fèi)用增加所致。

　　更值得注意的是，從上市后到重組前，公司的超募資金還沒(méi)有使用完。公開(kāi)信息顯示，公司在今年4月和6月分別大規(guī)模動(dòng)用超募資金，其中4月16日動(dòng)用1000萬(wàn)元對(duì)成都金亞軟件有限公司增資，6月16日動(dòng)用4000萬(wàn)元永久性補(bǔ)充流動(dòng)資金。但是，公司還剩余6135萬(wàn)元超募資金不知投向何方，在公司公告中是表示“這些錢(qián)將主要根據(jù)公司發(fā)展規(guī)劃，用于公司主營(yíng)業(yè)務(wù)。”

　　點(diǎn)評(píng)：創(chuàng)業(yè)板企業(yè)大部分處于成長(zhǎng)期，創(chuàng)新能力強(qiáng)、成長(zhǎng)性高，同時(shí)伴隨規(guī)模小、業(yè)績(jī)不穩(wěn)定、經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)相對(duì)較高的特點(diǎn)，業(yè)績(jī)出現(xiàn)波動(dòng)是正常現(xiàn)象。有市場(chǎng)人士認(rèn)為，由于企業(yè)所處行業(yè)和成長(zhǎng)階段不同，難以期望所有創(chuàng)業(yè)板企業(yè)在某一時(shí)刻都同樣地保持成長(zhǎng)。此外，影響企業(yè)發(fā)展的因素復(fù)雜多樣，創(chuàng)業(yè)企業(yè)在技術(shù)研發(fā)、市場(chǎng)開(kāi)拓、業(yè)務(wù)發(fā)展等方面往往不會(huì)一帆風(fēng)順，出現(xiàn)業(yè)績(jī)變化甚至經(jīng)營(yíng)失敗的情況都是可能的。