■本報記者 彭春來

　　在昨日由騰訊財經舉辦的“新股發行制度改革”論壇上，中國證券業協會副會長林義相、中國證監會資本市場學院籌備辦主任張新文、著名經濟學家華生、中信證券董事總經理徐剛、英大證券研究所所長李大霄等業內知名人士，圍繞“新股發行市場化之爭”的主題展開了激烈的討論。

　　 著名經濟學家華生在論壇主題演講時稱，資本市場制度本身不能決定股市的牛、熊表現，中國資本市場頭10年制度并不完善，但那10年卻是A股市場的大牛市。進入21世紀以后，西方發達國家資本市場大都是在原地踏步，而A股市場則是小有上漲，因此從長一點的時間段來看，所謂的“中國股市最差論”并不成立。

　　 華生認為，中國資本市場應該避免兩大極端，一是不能回到前期的價量嚴格控制的管制時期，二是不能放棄一切管控走完全市場化路線。華生從八個方面提出了積極的治市措施：第一，迅速建立嚴格的退市制度；第二，要加大對造假和違法的懲罰力度；第三，建立對高溢價發行企業的預警制度，對于高溢價發行的股票，原股東不得低于發行價減持，或者低于發行價減持要經過特別申請程序，公司上市時高管要承諾鎖定期；第四，發審委制度要進一步完善；第五，要引入個股的做空機制；第六，在主板和創業板制度沒有完善之前，不要急于推出國際板；第七，要堅決叫停保薦加直投，以保持保薦的獨立性；第八，全面放行上市公司公司債，對上市公司發行公司債實行備案制。

　　 中國證券業協會副會長林義相指出，新股發行是由一系列因素決定的，所以改革是一個系統工程，而不是某一個點上的改革，只在某一個點上的改革最后效果會更糟糕。

　　 中國證監會資本市場學院籌備辦主任張新文表示，國外的退市制度和我國的退市制度不太一樣。國外指的摘牌，相當于我國的暫停上市，這對于投資人來說是一個利益保障和利益提升的制度安排。如果我們片面地理解退市就是終止上市，使所有投資者一下子損失殆盡，這不合適。

　　 英大證券研究所所長李大霄表示，股票市場政策取向如果偏向融資者，其好處是讓企業得利，支持其發展壯大，吸引上市資源留在A股，不利之處是投資者成為純粹的奉獻者；而如果偏向投資者，其好處是讓投資者得到價廉物美的股份，讓投資股票成為穩定的、保值增值的工具，從而吸引越來越多的投資者或者投資資金進場。不利之處是股票市場對擬上市的公司吸引力下降，上市資源會漸漸流失，國內證券市場對上市公司的吸引力下降的風險也會增加。所以保持二者之間的平衡才是根本。