■本報記者 閆立良

　　央行本周在公開市場相繼主動調升1年期、3個月期和3年期央票，引發了市場各方對于后續加息的爭議。有少部分機構和分析人士認為，此次央票利率的上漲僅是對7月加息后央票利率的一次補漲；更多的機構和分析人士則認為，央行此舉顯然加重了市場對于加息的預期，9月初將成為重要的時間窗口。

　　盡管業界對加息與否存在爭議，但對加息極度敏感的股市已經做出了反應，在周二1年期央票利率上行之后，上證綜指已連跌三日，跌幅達到2.56%。

　　昨日，70億元3個月期央票以99.22元的價格發行，中標收益率上漲8.17個基點至3.1618%，結束了連續七周持平于3.0801%的水平。同日發行的10億元3年期央票收益率上行8個基點至3.97%。這也是3年期央票暫停四周后的首次發行。央行還在當天進行了90億元91天期正回購操作，中標利率3.16％。

　　繼1年期央票利率上行8.58個基點之后，3個月期和3年期央票利率的跟隨上漲在預期之中。“3年期央票重啟有利于加強對資金的深度鎖定，提高公開市場的回籠能力。但地量發行則被認為是在測試市場利率底線，并發出加息的暗示。”一家國有商業銀行的交易員稱。

　　本周二公開市場1年期央票利率意外跳升8.58個基點，在點燃加息擔憂的同時，也令市場對央行會否再度提準的爭論浮出水面。資料顯示，5月12日3年期央票年內首度重啟，央行當晚便宣布上調存款準備金率。但各界人士并不認為央行會再度提準，僅有極少數分析人士認為提準可能仍存在。

　　“1年期央票利率單次上行未必是加息信號，但基于市場通常認為其具有風向標意義，且在通脹沒有明顯好轉的情況下，央行貨幣政策仍維持緊縮態勢，也不可避免地引發了市場對于加息的憂慮。”上述交易員稱。

　　從本周公開市場操作來看，央行主動引導央票利率上行的舉措徹底打消了貨幣政策放松的預期。

　　因此，各界預計，9月初是央行再次上調基準利率以抑制通脹的重要時間窗口。但接下來還要看下周1年期央票發行利率的表現，如再漲，則加息的可能就非常大了。目前，負利率水平已擴大至3個百分點。

　　中信證券認為，對于央行的加息，目前尚不能清晰判斷，需要密切關注未來兩周公開市場操作。如果1年期央票發行利率繼續上升達到3.75%附近水平，即超出當前1年期定期存款25個基點，或意味著后面還將有一次加息的可能。

　　興業銀行首席經濟學家魯政委認為，央票發行利率的整體上行，以及政策關注重點仍然聚焦在管理通脹預期上，加息或將提上議程。

　　央行公布的數據顯示，7月份新增外匯占款2196.26億元，環比6月的2773.28億元下降20.8%。自今年5月起，外匯占款已連續2月下降。

　　 研究人士認為，7月份新增外匯占款環比下降，外資流入速度放緩，結合實際使用外資和貿易順差數據，可見熱錢已有流出國內的跡象，由此，央行利用數量工具對沖外資流入的壓力有所減輕。

　　 歷史數據顯示，央行允許央票利率上行后2～3周內上調基準利率。國際金融問題專家趙慶明認為至少本月不會再加息。