⊙記者 丁寧 ○編輯 張亦文

　　央行近日發(fā)行的人民幣50億元1年期央票參考收益率上升8.58個基點至3.5840%，打破了此前連續(xù)7周保持的3.4982%水平。央票發(fā)行利率的上行出乎市場意料，此次央行主動提高央票發(fā)行利率，再次引發(fā)市場關(guān)于加息的猜想。

　　分析人士認(rèn)為，央行主動上調(diào)央票發(fā)行利率，傳遞出了強(qiáng)烈的加息信號：7月CPI同比創(chuàng)下37個月新高，通脹壓力依然嚴(yán)峻，而且央行二季度貨幣政策執(zhí)行報告把利率放到政策工具組合首位，意味著央行在政策調(diào)控中將更加注重運(yùn)用價格工具。

　　不過，面對再度升溫的加息預(yù)期，基金顯得較為冷靜。部分接受采訪的基金表示，央票發(fā)行利率上行的直接效用是央行在公開市場提升回籠力度，此次央票發(fā)行利率意外上行對加息的預(yù)示意義有待進(jìn)一步觀察。

　　上海某基金公司債券研究員告訴記者，7月份國內(nèi)通脹“拐點”隱現(xiàn)，再次加息的預(yù)期將重在鞏固前期的調(diào)控成果，對未來市場影響不大。她認(rèn)為，央行信號重疊展現(xiàn)，也表明監(jiān)管層對海外債務(wù)危機(jī)的觀察期接近尾聲，政策預(yù)期將日漸明朗。

　　東方基金表示，下半年通貨膨脹逐步回落可以期待，加息進(jìn)程也接近尾聲。在其看來，債券各資產(chǎn)類別收益率已接近歷史中高位。其中，利率產(chǎn)品處于歷史中高位，１０年國債在４％以上；短期利率處于歷史高位，１年央票接近４％。信用產(chǎn)品處于歷史高位，部分信用債收益率創(chuàng)出高點。可轉(zhuǎn)債產(chǎn)品平均溢價率接近歷史低位，部分轉(zhuǎn)債具有純債價值。總體來看，債券市場的風(fēng)險正逐漸釋放。

　　此前金鷹基金投資總監(jiān)楊紹基在點評7月宏觀基金數(shù)據(jù)時就表示，分項數(shù)據(jù)顯示通脹壓力已經(jīng)有減弱趨勢，觀察到8月豬肉價格的持續(xù)下跌、大宗商品價格的大幅回調(diào)及翹尾因素的影響，7月CPI與PPI數(shù)據(jù)顯示通脹有受控的趨勢，7月將很大可能是今年CPI與PPI同比的頂點。加上最近海外經(jīng)濟(jì)非常不確定，輸入型通脹壓力減輕，政策維持觀察的可能性大增，加息、提準(zhǔn)的概率大幅降低。

　　除此之外，部分私募也表達(dá)了謹(jǐn)慎看待近期加息預(yù)期的看法。

　　挺浩投資基金經(jīng)理康浩平表示，通脹可以得到控制，且在美歐債務(wù)危機(jī)引發(fā)的金融市場動蕩的背景下，我國央行不會貿(mào)然加息。“即使加息，那也不是世界末日，因為加息與提高存款準(zhǔn)備金率改變不了股市運(yùn)行的趨勢。”

　　上海一家著名私募基金的基金經(jīng)理認(rèn)為，由于外圍市場存在不確定因素，我國政策再緊縮的可能性不大，政府將主要采取觀望態(tài)度，甚至可能會放松政策，所以短期內(nèi)加息的可能性不大。預(yù)計8-9月CPI漲幅會明顯回落，但還是會在6%附近。