發自《投資快報》

　　記者 楊嘉軒

　　 近一個月來，華茂股份（000850）由于預期業績大幅增長而引發了一段上漲兩成多的中報行情，于8月10日晚上公司也發布了中期業績報告，記者第一時間連線公司報導最新的經營情況和未來的經營展望。

　　 報告期內，公司實現營業收入12.49億元，比上年同期增長35.38%；營業利潤4.5億元，比上年同期增長715.68%；凈利潤3.59億元，比上年同期增長464.41%；凈資產收益率10.65%，比上年同期上升8.41%；每股收益0.379元。

　　中報業績投資收益占比75%

　　 公司是安慶市政府授權經營的國有獨資企業，中國“520戶國家重點企業”。公司自成立以來，一直以棉紡生產為主，主要產品為紗線和坯布，主要品牌有乘風牌紗線、銀波牌坯布、江波牌坯布。

　　 報告期內業績大幅增長的原因是紡織品售價上漲和出售持有的廣發證券股票帶來的投資收益，當中出售廣發證券股票的稅后投資收益大約有2.7億，占報告期內凈利潤的75%；是業績大幅增長的主要原因。關于紡織品業務，公司方面表示：“2010年下半年至2011年5月棉花的大宗商品價格一直上漲，從而帶動紡織品的售價上漲，是公司上半年紡織品業務增長的主要原因；但在今年5月份至今，棉花的大宗商品價格從高位下跌，紡織品的價格也跟著下跌，如果跌勢持續的話將有可能影響到公司下半年的紡織品業務業績。”

　　長期股權投資項目中有“金礦”

　　 從中報看到，公司持有眾多金融資產；在可供出售金融資產項目中公司持有廣發證券股票近18.86億市值（以2011年6月30日收盤每股39.25元計算），占了總資產的27%。

　　 在長期股權投資項目中，公司持有國泰君安證券股份有限公司的股權賬面價值為7941萬；徽商銀行股份有限公司的股權賬面價值為7870萬；國泰君安投資管理證券股份有限公司的股權賬面價值為3856萬；以上三項投資均以初始投資成本入賬，每期按比例分配投資收益；但值得投資者關注的是，國泰君安證券股份有限公司和徽商銀行股份有限公司未來非常有可能上市，若能成功上市華茂公司可以把其持有股權從所屬的長期股權投資變為可供出售金融資產，再以市價計算持有股權的資產價值，由于上市一般有大的溢價，對于初始的投資將有很大幅度的資產增值；因此這幾項長期股權投資屬于值得投資者重視的“隱性資產”。

　　重金投資廣發證券

　　 中報顯示，公司賬上有近14億的現金；公司也于8月10日發布公告，擬出資4.5億元成立礦業投資子公司，在充分的市場調查、論證和有效控制風險的基礎上，進行礦產企業股權投資，以提升公司資本市場運營效益，增強企業發展的綜合競爭優勢。

　　 就未來的投資方向記者連線公司董秘辦的工作人員，其表示：“公司的現金主要用于參與廣發證券的定向增發，公司計劃購買增發的6000萬股，大約為18億左右的投資額。另外出資4.5億的礦業投資子公司主要是用于參股，由于公司在礦業經營上不熟悉，不會考慮獨力開發。”

　　 記者：公司眾多投資偏離主業的紡織業，是不是考慮逐漸轉型？

　　 董秘辦工作人員：“并不是轉型，只是考慮到紡織市場需求萎縮、棉花價值大幅波動，紡織業的資金回報率相對于礦業、金融業來說低很多。因此公司目前的投資主要傾向于礦業、金融業等高回報的產業。” 記者翻閱公司以往關于參與廣發證券增發的公告，“根據公司第五屆董事會第二次會議決議和2010年度股東大會決議，擬將參與廣發證券股份有限公司非公開定向增發，參與增發資金不超過上一個會計年度經審計賬面凈資產的50%、總額不超過18億元；資金來源為自有資金、通過發行廣發證券股票收益權信托計劃8億元以及減持部分廣發證券存量股份的方式籌集。”

　　 若公司成功參與廣發證券的增發，公司總持有廣發證券股票的投資額可能將達到30億左右，占總資產的45%左右。那么公司的業績基本上可以跟廣發證券的經營業績、和其股票的二級市場表現掛勾了；正式成為廣發證券的影子公司。

　　發自《投資快報》