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　　⊙記者 潘圣韜 ○編輯 于勇 梁偉

　　滬指昨日百點(diǎn)重挫令A(yù)股重陷恐慌氛圍之中。歐美債務(wù)危機(jī)是否真的如此恐怖，研究機(jī)構(gòu)如何看待此次大跌呢？綜合各家觀點(diǎn)看，券商普遍認(rèn)為對(duì)于海外市場(chǎng)的沖擊不用過(guò)于擔(dān)心，原油與大宗商品價(jià)格的下跌反而有助于減輕我國(guó)的輸入性通脹壓力。部分券商甚至認(rèn)為，雖然大盤短線調(diào)整趨勢(shì)仍在繼續(xù)，但后市應(yīng)“越跌越樂觀”。

　　繼上周五出現(xiàn)大幅波動(dòng)后，本周一滬深股市再現(xiàn)“百點(diǎn)長(zhǎng)陰”，歐美債務(wù)危機(jī)之風(fēng)似乎越刮越烈。“之前大家似乎沒有把這(海外風(fēng)險(xiǎn))當(dāng)回事兒，這兩天就反映到市場(chǎng)走勢(shì)里面去了，說(shuō)明大家對(duì)風(fēng)險(xiǎn)權(quán)重開始關(guān)注起來(lái)。”有研究員表示。

　　興業(yè)證券分析師蔣仕卿認(rèn)為，昨日市場(chǎng)大跌有幾個(gè)觸發(fā)因素，首先是美國(guó)標(biāo)普下調(diào)美國(guó)債評(píng)級(jí)，造成對(duì)市場(chǎng)比較大的沖擊。而另一個(gè)重要原因則是一些機(jī)構(gòu)的博傻行為，在大家都判斷要跌的時(shí)候，先減的肯定比后減的要有利。

　　連續(xù)兩個(gè)交易日大幅下挫，使得投資者對(duì)于下跌導(dǎo)火索——?dú)W美債務(wù)危機(jī)的擔(dān)憂越發(fā)濃重，有投資者甚至開始擔(dān)心歐美經(jīng)濟(jì)出現(xiàn)二次探底的極端情況。不過(guò)券商普遍認(rèn)為，這樣的可能性并不大。

　　光大證券認(rèn)為，美歐經(jīng)濟(jì)目前仍處在復(fù)蘇軌道上，離經(jīng)濟(jì)危機(jī)還很遠(yuǎn)。目前美國(guó)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的乏力基本上還是處于之前的預(yù)期之內(nèi)，擔(dān)心美歐馬上會(huì)碰到又一次經(jīng)濟(jì)危機(jī)是有些過(guò)慮了。

　　對(duì)國(guó)內(nèi)市場(chǎng)沖擊上，光大證券指出，由于歐美債務(wù)危機(jī)沖擊傳導(dǎo)到中國(guó)的主要途徑是貿(mào)易，次貸危機(jī)后中國(guó)外需本就一直低迷，目前經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的主要?jiǎng)恿��?lái)自于投資推動(dòng)的內(nèi)需。因此，歐美經(jīng)濟(jì)的波動(dòng)對(duì)中國(guó)的直接影響較小。

　　事實(shí)上，不少機(jī)構(gòu)認(rèn)為，從國(guó)內(nèi)政策調(diào)控的角度來(lái)看，歐美經(jīng)濟(jì)動(dòng)蕩不一定是壞事。

　　蔣仕卿認(rèn)為，如果大宗商品持續(xù)暴跌，無(wú)疑將降低我們的購(gòu)進(jìn)成本，也就是PPI這塊的風(fēng)險(xiǎn)反而小了，從這個(gè)維度上來(lái)說(shuō)，應(yīng)該偏樂觀一點(diǎn)。

　　光大證券也持類似觀點(diǎn)，并且認(rèn)為歐美經(jīng)濟(jì)的走弱會(huì)令決策者在出臺(tái)新的緊縮政策時(shí)更加謹(jǐn)慎，國(guó)內(nèi)政策的前景甚至?xí)�因�(yàn)闅W美經(jīng)濟(jì)的走弱而改善，A 股投資者更不應(yīng)因美股的走勢(shì)而過(guò)度擔(dān)心。

　　后市看法上，機(jī)構(gòu)普遍認(rèn)為股指短期下跌趨勢(shì)難有太大改觀，但一些積極因素也不容忽視。

　　包括瑞銀證券在內(nèi)的多家券商認(rèn)為，8月資本市場(chǎng)流動(dòng)性將比7月相對(duì)充裕，9月相對(duì)8月將有更加明顯的改善。未來(lái)一段時(shí)間，海外經(jīng)濟(jì)變化對(duì)A股市場(chǎng)影響增加，若美國(guó)QE3預(yù)期日益升溫，則會(huì)在A股市場(chǎng)結(jié)構(gòu)性行情中刺激最上游資源類股票的表現(xiàn)。

　　興業(yè)證券也持謹(jǐn)慎樂觀觀點(diǎn)，認(rèn)為如果通脹能下來(lái)，同時(shí)歐美不出現(xiàn)真正的危機(jī)，四季度市場(chǎng)可能有一個(gè)逐步上升的過(guò)程。而在當(dāng)前，應(yīng)該“越跌越樂觀”。