本報記者 梁裕 深圳報道

　　這么多年來，A股始終存在著一個發行魔咒：發行價高企，市場追高；追高套牢成普遍現象時，發行價開始走低；發行價走低，市場炒新熱情下降；熱情下降，破發開始出現；破發成為普遍現象時，發行價跌到近期低點；當發行價創極端低點時，市場炒新熱情再次燃起，新的狂歡開始。

　　遺憾的是，中小板創業板也沒能逃脫這一魔咒。近幾個月來，在經歷了天價發行之后，中小板創業板發行價開始“低飛”，動輒上百元的股價已成往事，個位數發行成為常態，最低見到9元。這一從高到低的過程中，付出的是A股近萬億市值的縮水。之后，迎來了一場新股狂歡，首日上漲100%-200%不斷出現，而那些深度破發的股票，也在不經意間實現V型反轉，部分個股甚至已超出發行價。

　　顯然，在這一從破發到瘋漲的轉換過程中，存在著不少投資與投機機會。

　　東寶生物：

　　場外資金“完美突擊”

　　7月6日，對于創業板來說又是有紀念性意義的一天，當天登陸創業板的東寶生物，以198.89%的漲幅，刷新了今年漲幅之最的紀錄，換手率高達94.58%。而緊隨其后的冠昊生物和飛力達，同樣憑著146.76%和62.80%的漲幅令人為之側目，換手率分別高達95.92%和92.92%。

　　今年以來，創業板新股上市首日漲幅最大的要數1月初上市的新研股份，首日漲幅為52.35%，而7月6日上市的三只新股，無論哪一只，都已將新研股份拋在了身后。

　　東寶生物不僅刷新了漲幅紀錄，同時也刷新了創業板開板以來的歷史最低價——9元！此次東寶生物低價發行，同樣給許多投資者帶來了疑惑。其中有人認為，東寶生物的低價發行標志著創業板理性的回歸。但一位不愿透露姓名的分析師認為，創業板在經歷了天價發行、大規模破發等一系列事件之后，回歸理性只是一個方面的因素，另一方面則是來自券商，他們在近期同樣經歷不少事件，來自于監管層的壓力同樣不容忽視。

　　即使如此，東寶生物發行市盈率依然高達33.48倍，較之同一天20元發行價的飛力達還要高。但9元的發行價，與以往動輒上百元的高價相比，其間的價格落差非常大，這無疑讓場外資金發現了其中的炒作機會。

　　上市當日，東寶生物開盤即被280萬股買單鎖定在18元左右，較發行價漲幅近100%；15分鐘后，換手率已超過50%，顯見資金深度介入，隨后股價即被迅速拉起，當日連續兩次達到漲幅限制，被臨時停牌，全日交投非常活躍。

　　值得注意的是，東寶生物首日報收26.90元之后，次日開盤即遭遇了“一”字形跌停，第三天以9.54%的跌幅又一次幾乎跌停，截至上周五午間，去除上市當日成交，東寶生物累計換手率已達200%，股價穩定在21元附近，與其開盤價相比，仍保持著20%左右的漲幅，上市首日介入的資金，估計已經成功獲利退出，打了一場漂亮的突擊戰。

　　比亞迪：

　　擊鼓傳花不懼利空

　　作為國產汽車龍頭企業，比亞迪登陸本土資本市場的話題一直讓人們津津樂道。一個總資產近530億元的企業，總股本高達23.5億股，如此“巨無霸”一樣的企業卻意外地出現在了中小板之上，讓眾多投資者以及專家為之疑惑。

　　武漢科技大學金融證券研究所所長董登新認為，比亞迪此舉明顯是大材小用，低價登陸高估值的中小板，對于公司的股價有著不小的意義，在不違規的前提下，圈錢的態度一覽無余。

　　二級市場上，比亞迪在首日上市漲幅為41%，換手率高達88%。雖沒有東寶生物如此“逆天”漲幅，但后勁明顯更足。在隨后的兩天時間里，比亞迪連續漲停，換手率同樣居高不下，分別高達52.44%和34.32%。在上市后的第五天，公司股價創下了35.55元的歷史最高點，累計漲幅已達97.5%，距其18元的發行價翻倍僅一步之遙。從上市第四天起，比亞迪股價在33元附近橫盤5天，換手率接近200%，前幾天介入炒作的資金，有很從容的退出時間。

　　之后，雖然比亞迪發布了糟糕的半年度業績預告，公司預計今年上半年，實現凈利潤約為1.21億元至3.63億元，同比下降85%至95%。受此打擊，比亞迪股價依然能保持在30元附近，與上市首日收盤價相比，依然有20%以上漲幅。

　　雙星新材：

　　V型反轉主力抄底

　　除新股上市首日瘋漲令人側目之外，自6月份至今許多上市首日即遭遇破發的次新股也都重新收復了失地，其中6月2日上市的雙星新材跌幅最大，開盤即遭遇了16.58%的低開，在經歷大幅震蕩后，最終報收48.7元，跌幅為11.45%，換手率為24.02%。在此過程中，新華人壽保險旗下的4只產品共持有雙星新材1020萬股中的990萬股，占總比例的97%，僅開盤當天，虧損幅度就高達6237萬元。不過，在持續了幾天的下跌之后，雙星新材在39.85元附近開始發力，截至上周五，公司股價已經達到55元附近，基本回到了發行價。

　　雙星新材的這種V型反轉，并不孤立，與之類似情況的次新股還有不少。6月21日之后上市的洲明科技、恒大高新、豪邁科技三只股票，在開盤首日分別以7.38%、2.5%和1.92%的跌幅破發。不同于雙星新材，這些上市較晚的破發次新股可謂趕上了好時候，在破發后的一兩天股價便開始上揚，目前不僅全部回歸了發行價，還都有著小幅的上漲。

　　據統計，在今年6月上市的新股當中，破發股票占到總比例的28.57%，在全年當中破發率僅次于2月的10.71%(新年月)，而今年7月新上市的股票更是無一破發。

　　記者觀察發現，近一個月以來，在次新股的炒作過程中，交易龍虎榜上鮮見機構的身影，多為各地證券營業部的游資進行炒作。對此，深交所特別對“炒新”發出了風險提示。炒新套牢風險固然可怕，但對于那些發行價適中，因市場低迷上市即深度破發的新股，事實上，也意味著不少機會。