⊙本報記者 鞏萬龍

　　上半年股市走得非常“糾結”。據天相數據統計，截至6月30日，納入統計范圍的166只混合型基金加權平均收益僅為-6.6%，但富國天瑞仍以3.47%的凈收益位居同類第一。在富國天瑞基金經理宋小龍看來，流動性趨緊給不同風格的股票造成不同的影響，下半年大盤藍籌股有望踏上新一段向上的“階梯”。

　　宋小龍指出，中小盤股在持續高歌猛進之后，今年上半年受估值以及成長性不及預期的影響，整體市場表現趨弱；相反，大盤藍籌價值股以其極低的估值水平和較為確定的業績增長逐步得到市場的認可。

　　“從嚴格意義上講，今年上半年，中小盤股票整體上估值泡沫還是比較嚴重的。在緊縮政策背景下，流動性趨緊對‘擊鼓傳花式’的中小盤股票的投資會有更大的影響；但流動性趨緊，對于‘貨真價實、家底殷實’的績優大盤藍籌股卻影響甚微。”宋小龍表示。

　　“相對于大盤藍籌價值股，中小盤股更依賴于流動性的推動，一旦流動性跟不上去，受到的制約也相對較大，最終在今年上半年表現為估值的回歸。但在中小盤股票整體下跌中，依然不乏成長性高、資質好的被錯殺的個股。”宋小龍補充指出。

　　下半年，宋小龍對績優的大盤藍籌股表現出積極的態度。宋小龍認為，下半年壓制大盤藍籌股估值最為重要的因素還是緊縮政策的壓力。“盡管當前市場預期比較悲觀，但上市公司業績的確定性還是比較高的；未來如果政策有所放松的話，大盤藍籌股的估值將會有一個顯著的提升；即使政策不放松，不奢望估值能有一個顯著的提升，單靠業績的拉動，藍籌價值股的股價也有望上一個臺階。”

　　而對于地產股，宋小龍表示，未來依舊可以戰略性持有。一方面，地產行業在經濟發展中的支柱性地位是由中國經濟發展的階段性特征決定的。城鎮化和消費升級是中國經濟現階段發展的主要動力，在人口紅利釋放、城鎮化繼續推進的過程中，傳統產業如房地產、銀行業還有巨大的發展空間；另一方面，盡管本輪調控旨在抑制房地產泡沫的膨脹，但客觀上加速了房地產行業集中度的提升。市場集中度提升之后，一大批優秀公司的成長前景還是比較確定的。比如在本輪調控過程中，不少龍頭地產企業的盈利情況非常樂觀。

　　對于消費板塊和新興產業股票，宋小龍認為，一定有優秀的公司出現，需要自下而上地挖掘，積極地去尋找成長性確定的股票。“成長股是市場永恒的魅力，大浪淘沙之后，一定會見到真正偉大的公司。”宋小龍如是指出。