■富國基金投資者教育專欄

　　真正的奢華，是靈魂的奢華，并不一定需要“一擲萬金”。

　　盡管在奢侈品的王國里，無論是珠寶卡地亞、手袋LV、時裝阿瑪尼，還是書寫工具萬寶龍、護(hù)膚精品雅詩蘭黛……這些頂級品牌無不擁有傲人的價格；然而，“奢侈品”基金的出現(xiàn)，開始令這個市場彎下高貴的“身段”，讓更多人觸手可得。

　　在富國基金看來，隨著像PRADA等越來越多的奢侈品公司走向資本市場，這些散發(fā)著歷史“沉香”的頂級品牌，逐漸形成了一個不斷擴(kuò)充的投資“金礦”。

　　據(jù)彭博數(shù)據(jù)統(tǒng)計，截至2010年6月21日，道瓊斯奢侈品指數(shù)在過去一年中漲幅達(dá)到41.5%，而同期MSCI全球指數(shù)僅僅上漲6.69%，滬深300指數(shù)僅上漲了4.62%。奢侈品已經(jīng)成為全球資本市場“最賺錢”的品種之一。

　　奢侈品市場之所以能有如此不俗表現(xiàn)，邏輯其實(shí)很簡單。一方面，奢侈品市場需求強(qiáng)勁，奢侈品也許是當(dāng)前市場“最不差錢”的一個行業(yè)；另一方面，奢侈品擁有極高的“護(hù)城河”，成就了極高的利潤壁壘。

　　凱捷顧問與美林全球財富管理日前聯(lián)合發(fā)布的《2011年全球財富報告》顯示，去年全球擁有100萬美元凈資產(chǎn)的富裕人士增加了8.3%，達(dá)到1090萬人；特別是中國、巴西、印度、俄羅斯等新興市場“新富”階層的擴(kuò)大，直接拉動了包括豪華汽車、珠寶、游艇等奢侈品的消費(fèi)。比如，2010年奔馳的全球銷量上升15%，而中國內(nèi)地與香港的銷量躍升112%，其他新興市場的銷量也大幅上升。

　　此外，由于奢侈品的設(shè)計風(fēng)格與理念久經(jīng)考驗(yàn)與歷史沉淀，進(jìn)入門檻很高，是真正的“一直被模仿，從未被超越”的典范。這一特點(diǎn)符合股神巴菲特眼中的“擁有很寬護(hù)城河，河里游滿了鯊魚和鱷魚，足以阻擋外來闖入者”的投資標(biāo)準(zhǔn)。

　　富國基金認(rèn)為，目前還是淘金奢侈品股票的好時候。全球奢侈品消費(fèi)市場經(jīng)歷國際金融危機(jī)之后，去年開始恢復(fù)增長，但總體上奢侈品股票的估值仍不算高。比如，保時捷和寶馬汽車，過去12個月的市盈率分別約為9倍和9.9倍；路易?威登和瑞表集團(tuán)過去12個月的市盈率也都在18倍和19倍之間。而與奢侈品相關(guān)的投資基金的出現(xiàn)，無疑為投資人創(chuàng)造了參與這一快速發(fā)展市場的途徑。