◎《紅周刊》東北證券[18.70 10.00% ] 胡運生

　　結合市場走勢和基金行為綜合判斷，我們認為目前市場可能處于震蕩筑底過程中。在未來中期，市場向上的概率要大于繼續(xù)向下的概率，而年內大盤有可能重新立于3000點以上，甚至更高。

　　不必悲觀 分步投資

　　基于如此判斷，在倉位和操作層面上，我們認為投資者不必過度悲觀，持有的基金不要盲目贖回。對于手中持有現金等待入市的投資者，可以借鑒定投的思路，在2700~2800點下方分步申購。可以將周K線作為操作指標，小跌小買，大跌大買，以期獲得市場反彈直到拉升階段的收益。

　　在基金配置層面上，我們堅持一貫的選擇思路，提出如下觀點：

　　第一，在維持原先堅定持有偏股型基金的基礎上，確立全球配置的投資戰(zhàn)略，并進一步細化操作策略，考慮在整體基金資產配置中保持15%至20%配置于QDII基金；并且這一配置不僅包括全球股票基金，還將包括全球債券基金。

　　第二，密切關注熱點，利用熱點輪動主動出擊主題基金；近期應當持續(xù)關注消費主題、新興產業(yè)主題、通貨膨脹主題基金。

　　關注三大主題投資機會

　　(1)繼續(xù)關注消費主題基金的投資機會。在去年10月18日閉幕的中共十七屆五中全會上通過的“十二五”規(guī)劃建議中，擴大內需成為中國未來五年發(fā)展的第一要務，擴大消費需求為擴大內需的戰(zhàn)略重點。因此提前布局并堅定持有消費內需概念基金，必然是我們中長期策略的核心。

　　(2)密切關注七大戰(zhàn)略性新興產業(yè)相關基金的中長期投資機會。《國務院關于加快培育和發(fā)展戰(zhàn)略性新興產業(yè)的決定》明確了戰(zhàn)略性新興產業(yè)是以重大技術突破和重大發(fā)展需求為基礎，對經濟社會全局和長遠發(fā)展具有重大引領帶動作用。后續(xù)有可能出臺一系列扶持與促進相關產業(yè)政策，從而為相關產業(yè)帶來確定性的中長期投資機會。

　　(3)關注通貨膨脹相關基金投資機會。從全球歷史經驗來看，經濟復蘇往往伴隨著一定程度的通貨膨脹。結合本次全球金融、經濟危機中各國的應對政策，以美國為代表的主要貨幣國家紛紛采用量化寬松的貨幣政策，即通過超量的貨幣發(fā)行來刺激經濟復蘇，其直接后果就是極易引發(fā)通貨膨脹，并且通貨膨脹的程度和幅度要大于經濟自發(fā)復蘇過程中的通貨膨脹水平。因此我們建議投資者對通貨膨脹主題基金加以重點關注。除了幾只通貨膨脹主題基金處，還可以關注能源、資源類主題基金表現。

　　有資產配置需求的投資者不妨將上述主題基金作為配置的一部分，適當分配一定資金。附表為投資者總結目前國內的消費主題基金、行業(yè)主題基金、通貨膨脹主題基金，供投資者參考。-