⊙方正證券財(cái)富管理中心 王忭

　　5月初，為數(shù)眾多的市場人士還都比較認(rèn)同2800點(diǎn)左右已接近了A股的估值底部區(qū)域，因?yàn)榧热话涯陜?nèi)主要政策目標(biāo)定為抗通脹為主，那么就需要主動性的控制經(jīng)濟(jì)增速，一旦抗通脹形勢有所緩解，那目前從緊的貨幣政策將在下半年得到改變，經(jīng)濟(jì)增速自然會回歸應(yīng)用的正常發(fā)展趨勢。按這一邏輯，一切既然都在掌握之中，其中包括股指的回落，那么2800點(diǎn)歷史估值低位區(qū)域成底也就理所當(dāng)然。

　　老天不給力 政策推出延后

　　但是5月中旬起老天不給力，旱災(zāi)現(xiàn)象日益嚴(yán)重，足以成為改變以上邏輯的重要因素。如果災(zāi)情不能緩解，春節(jié)后本已緩解的食品價格如再掀起一輪上升周期，則CPI將承受的上漲壓力也可能再次增強(qiáng)。CPI的5月的數(shù)據(jù)如繼續(xù)上行，這也將迫使央行繼續(xù)延續(xù)目前的貨幣政策，退出的時間點(diǎn)不得不延后，并對經(jīng)濟(jì)增速造成更大的壓力。

　　連環(huán)負(fù)面因素沖擊 探底必然

　　旱災(zāi)造成的另一重大后果是造成水電資源嚴(yán)重不足。在這種連環(huán)負(fù)面因素的不斷影響之下，A股只能選擇繼續(xù)下向探尋底部。而5月下旬A股市場的表現(xiàn)也正是對經(jīng)濟(jì)面更深層次擔(dān)憂的體現(xiàn)，我們必須對形勢進(jìn)一步轉(zhuǎn)壞有心理預(yù)期，因?yàn)闀簳r看不到針對這些負(fù)面變化有任何直接有效的措施產(chǎn)生。也就是說面對這種大自然的變化，現(xiàn)在人們能做的只是承受，缺乏主動性有效的辦法。

　　旱情加重整體利空 局部產(chǎn)業(yè)利好

　　旱情對整個A股市場非常不利，但也對部分上市公司的股價形成正面刺激，這在上周的行情中已經(jīng)有所體現(xiàn)。只是我們對旱情可能的持續(xù)性需做出一定的心理準(zhǔn)備，對相關(guān)行業(yè)和公司保持足夠的關(guān)注度�？申P(guān)注方向有：

　　1、受益于水利建設(shè)器材的公司，如主營供水、排水管道的青龍管業(yè)以及從事水泵業(yè)務(wù)的新界泵業(yè)，利歐股份等。要補(bǔ)充說明的是，如果在枯水期，對小水電站來說，可以采取利用水泵把水抽到上游，然后再循環(huán)利用的方式來保持水利發(fā)電的連貫性，因此在旱情的影響下，市場對水泵的需求量可能會超過人們的預(yù)期。

　　2、因?yàn)楹登槎�加大漲價預(yù)期的農(nóng)副產(chǎn)品，包括種子、豬肉，魚、雞肉等等。目前國內(nèi)大米、鯉魚、花生等農(nóng)副產(chǎn)品價格已經(jīng)出現(xiàn)了明顯上漲，且仍在上漲的趨勢過程之中，對相關(guān)受益上市公司也可持續(xù)關(guān)注。如隆平高科、雛鷹農(nóng)牧、新希望、大湖股份、圣農(nóng)發(fā)展等公司。

　　3、由于旱情導(dǎo)致水電供應(yīng)緊張，則對節(jié)水節(jié)電設(shè)備也帶來一定的投資機(jī)遇。類如目前在節(jié)電領(lǐng)域已經(jīng)小有心得的東方電子以及節(jié)水概念大禹節(jié)水等也可適當(dāng)關(guān)注。