■本報記者 夏 青

　　短期內國內成品油調價窗口關閉，有利于緩和通脹壓力

　　時間進入5月下旬，由于受到天氣等各方面的因素影響，業內對5月CPI預測表示，仍將維持高位，同比增長在5%以上，有研究員還表示，可能會再創新高。

　　據商務部公布數據顯示，5月9日至15日，商務部重點監測的食用農產品價格小幅上漲，生產資料價格小幅回落。豬肉價格領銜此次上漲，國泰君安研究員認為肉價同比漲幅高點在6月附近，與CPI和PPI相仿，進一步確認了全年通脹前高后低的走勢。

　　國泰君安預測，5月CPI同比漲幅為5.3%，其中食品同比11.2%，非食品同比2.8%。另一位券商研究員則認為，5月CPI同比漲幅可能會達到5.5%，創出新高。

　　中信證券研究報告顯示，目前市場總體認為通漲壓力在減弱，6月通脹見頂后將逐步回落。

　　德意志銀行董事總經理馬駿(專欄)也認為，國內CPI從7月起可能進入下降周期。

　　不過，中信證券研究員表示，未來通脹仍存在超預期可能，超預期的因素可能主要來自于以下幾個方面。

　　首先，糧食、豬肉和蔬菜價格受天氣影響超預期。數據顯示，糧食、豬肉價格環比上漲，蔬菜價格繼續環比下跌，食用油價格由于政府限價仍然保持不動。由于長江中下游地區出現50年不遇的干旱，其對農業生產的負面影響明顯。其次，通脹壓力有從食品向非食品領域轉移。在CPI非食品類分項中，衣著、交通通訊及服務以及家庭設備與服務類價格持續上漲，而在居民有強烈需求的醫療保健和居住方面，價格上漲的動力也比較強。未來幾個月，即使食品價格上漲的壓力趨緩，如果非食品價格上漲的壓力較大的話，CPI高位回落的預期仍可能出現一定的反復。

　　不過，以原油為主的輸入性通脹問題短期內有所緩和。截至5月19日收盤，國際油價連續22個工作日移動加權平均價格變化率已小于4%。短期內國內成品油調價窗口關閉，有利于緩和通脹壓力。

　　業內人士表示，前期釋放的流動性過多，3月、4月的新增貸款數字都較高，加劇通脹。包括外匯占款和央票在內，貨幣量是持續增加的，這是通脹的本源。政府現在仍然表示要找到一個既促進經濟增長、又能同時控制通貨膨脹的新平衡點。不過，要找到兩全的辦法很難，目前GDP和CPI同上同下，同高同低，CPI漲幅下來了，GDP增幅也肯定要下來。

　　匯豐公布的最新數據顯示，中國制造業PMI預覽指數在5月份降至51.1，為去年7月份以來的最低水平。匯豐中國首席經濟學家屈宏斌(專欄)表示，沒有必要擔心經濟硬著陸，因為當前的PMI水平與13%左右的工業增加值和9%左右的GDP增速是一致的。政策的著力點仍然是抗通脹。預計當前的緊縮措施仍將在未來幾個月持續。