當(dāng)前，上證指數(shù)、滬深300指數(shù)的估值已經(jīng)與2005年、2008年大底階段的估值十分接近了。隨著指數(shù)在當(dāng)前點(diǎn)位企穩(wěn)，似乎一場大行情正在悄然醞釀。

　　估值進(jìn)入歷史低位

　　WIND數(shù)據(jù)顯示，截至2011年5月20日，滬深300指數(shù)的市盈率(整體法測算，下同)為13.9倍，這是該數(shù)據(jù)連續(xù)三周低于14倍，5月6日和13日的數(shù)據(jù)均為13.92倍。該數(shù)據(jù)在滬深300指數(shù)的歷史上處于低位，僅次于998點(diǎn)和1664點(diǎn)階段。

　　當(dāng)前滬深300指數(shù)低于14倍的市盈率水平在歷史上并不多見。2005年4月8日，滬深300指數(shù)正式發(fā)布，至今已經(jīng)有310周時(shí)間。若將310周中滬深300指數(shù)市盈率從低到高排列，2011年5月20日13.9倍市盈率排名歷史第20位，緊接其后的便是5月6日和13日。

　　WIND數(shù)據(jù)顯示，滬深300指數(shù)市盈率最低的是2008年10月31日，市盈率12.51倍。值得注意的是，滬深300指數(shù)最低的前19周時(shí)間竟然全部集中于2008年10月前后和2005年7月前后。前者對(duì)應(yīng)歷史大底998點(diǎn)，后者對(duì)應(yīng)大熊市的大底1664點(diǎn)。

　　和滬深300指數(shù)觸底相類似，上證A股的市盈率也同步降到了歷史最低水平。目前，上證A股的市盈率為15.07倍，排名第九。

　　估值觸底但未見底

　　截至2011年5月20日，上證指數(shù)、深證A指、滬深300、中小板綜指等四大指數(shù)的市盈率分別為15.07倍、33.2倍、13.9倍、38.2倍。雖然上證指數(shù)、滬深300指數(shù)市盈率已經(jīng)達(dá)到歷史底部，但深證A指、中小板綜指卻依舊高企。

　　根據(jù)分析，大級(jí)別行情出現(xiàn)的一大要素是，四大指數(shù)的市盈率共創(chuàng)新低。然而，當(dāng)前情況下，四大指數(shù)的估值并沒有形成 “共振”，這也就預(yù)示著大級(jí)別行情難以出現(xiàn)；此外，中級(jí)行情形成的條件是四大指數(shù)估值的跳空下挫。目前，四大指數(shù)均在當(dāng)前位置橫盤兩周有余，市盈率趨于穩(wěn)定，沒有出現(xiàn)快速殺跌跡象，中級(jí)反彈也難以成立。

　　深圳海潤達(dá)資本總裁仇天鏑在接受《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者采訪時(shí)表示，當(dāng)前的股指只是在滬深300指數(shù)股指觸底的情況下出現(xiàn)的止跌，連反彈都談不上。“后市繼續(xù)下跌的可能性極大”。仇天鏑認(rèn)為，待到6月底7月初，如果2011年半年報(bào)預(yù)告和報(bào)告出現(xiàn)超預(yù)期因素，機(jī)會(huì)就有望出現(xiàn)。 (趙笛)