□本報記者 丁冰

　　過去兩年一直沉寂的QDII基金今年一度表現搶眼，持續跑贏A股基金。不過，為此慶賀的歡呼聲還未停歇，5月國際市場的突然變臉讓QDII業績急速下挫。

　　5月異動讓QDII再受傷

　　今年前4月，QDII基金業績風生水起。隨著以黃金、白銀為代表的全球大宗商品價格持續上漲，投資黃金、資源股為主的QDII產品表現突出，QDII幾乎全線跑贏內地股基。

　　理柏中國的統計數據顯示，1-4月，投資海外的QDII基金平均收益率達到3.62%，而A股股票型基金前4月累計收益率為-3.39%，混合型基金的累計收益率為-3.95%，平衡型基金的累計收益率更是低至-6.24%。四個月里，A股基金業績比QDII基金落后6至10個百分點。

　　QDII在4月戰績更佳。4月A股的股票型基金平均虧損2.07%，混合型和平衡型基金虧損1.97%和2.57%。而當月QDII基金收益為正1.99%，表現最好的華寶興業海外中國，4月收益率高達7.45%。

　　正當業界稱贊QDII終于迎來翻身之年時，5月海外市場的異動讓其再度受傷。由于大宗商品、貴金屬價格暴跌，QDII遭遇了5月的“黑色一周”，不僅全線下挫，部分QDII甚至跌去了今年前4個月的漲幅。

　　Wind數據顯示，截至5月17日，今年已投入運作的27只QDII中，只有12只還保持正收益，而最近一周取得正收益僅有3只，華寶興業的收益也跌至5.46%，排名第一的海富通海外精選收益為6.35%。而在前4月，還有24只產品實現正收益，收益率在5%以上的產品多達7只。

　　投資者選擇落袋為安

　　盡管前期表現不錯，但投資者顯然沒有耐心繼續持有。Wind數據顯示，在有統計數據的30只QDII之中，今年一季度遭遇凈贖回的達到了27只之多，今年一季度凈贖回達到59.5577億份、單季度凈贖回率為15%，只有國泰納斯達克100、招商全球資源和國投瑞銀新興市場這3只QDII在今年一季度獲得了凈申購。

　　此外，今年以來業績表現突出的華夏全球精選和諾安全球黃金在今年一季度分別被凈贖回8.6242億份和8.449億份，成為單季度被凈贖回最多的兩只QDII。

　　從QDII一季報來看，QDII的配置地區仍然以香港為主，占QDII基金股票市值的64.3%。對于后市，QDII對新興市場和發達市場的分歧依然存在。華安大中華基金擬任基金經理翁啟森表示，成熟市場的風險猶存，例如近期歐元區經濟體內部協調困難，也許將促使其主權債務危機間歇性爆發，從而導致成熟市場的金融資產價格大幅波動。先期調整的新興市場吸引力顯現。

　　而國泰納指100基金經理劉翔則認為，成熟市場的機會更大，由于美國經濟開始明顯反彈，而歐洲債務的流動性危機暫時度過，結構性問題的解決還需很長時間。短期內，美國公司手中的現金仍很充足，并購活動非常活躍，“我們對市場仍保持相對樂觀”。