⊙姜韌

　　大宗商品的領頭羊是原油，近期原油價格已出現向下的拐點，這對于飽受緊縮政策困擾的A股而言，間接構成極大的利好。

　　首先，確認大宗商品價格拐點乍現并非偶然，而是由諸多國際政治經濟合力而成的：4月高盛打響看空油價第一槍之后，市場仍存“陽謀”疑慮，大摩領銜多頭陣營并不買賬；隨后，美國總統奧巴馬動用行政手段調查油價投機，先知先覺者開始邊“唱多”邊撤退，油價在113美元/桶一線放量滯漲即為佐證；關鍵時刻，“拉登事件”促成美元走強、油價回落的拐點，油價失守100美元/桶關口；至本周，多頭自100美元/桶之下發起絕地反攻，全球大佬芝加哥商品交易所集團緊急叫停反彈，西德州輕原油期貨的保證金由每合約5000美元增至6250美元，漲幅高達25%，這時后知后覺者也該悟出門道來了。

　　在原油價格拐點乍現的同時，巴菲特在伯克希爾哈撒韋公司股東大會上也明確指出黃金價格泡沫巨大。除了原油之外，大宗商品另一個次要的風向標就是黃金了，當大宗商品兩大門戶產品面臨主流資金撤退之際，其余小宗商品的游資撤退就是時間問題了。相較1982年上一輪大宗商品泡沫破滅，2012年會不會成為又一次大宗商品的滑鐵盧？

　　10年前，“9.11事件”導致美國經濟政策的拐點，隨后2萬億美元的軍費間接成為全球通脹的推手，以美元計價的大宗商品價格漲幅至少一半以上，其原因就是由美元購買力貶值所帶來的；10年后，“拉登事件”如果能促成美元反轉，那么大宗商品價格的浮云就將散去。

　　自去年下半年以來，通脹是籠罩在A股上空的最大陰霾，現在大宗商品拐點乍現恰似劃破陰霾的一道曙光，因此投資者對于國內央行年內第五次“提準”大可不必過慮，只要通脹拐點來臨，那么現在的“提準”或“加息”也就接近空方的強弩之末了。