新股估值定價研討會日前在深圳召開

　　證券時報記者 鄭曉波

　　由中國證券業協會、上海證券交易所、深圳證券交易所聯合主辦的“新股估值定價研討會”日前在深圳召開。中國證監會主席助理朱從玖在會上表示，當前，我國新股發行審核體制、新股估值定價機制日益完善，取得了很大的進步，但仍面臨三重重大的挑戰。

　　朱從玖說，我國資本市場保薦制度從無到有，保薦質量不斷提升。新股定價詢價制推出之后，發行審核工作透明度不斷提升，審核機制不斷完善，市場約束機制得到強化，各參與主體的責任不斷夯實，主體歸位盡責意識增強，但新股發行體制改革仍面臨三重重大挑戰。

　　首先，我國資本市場是一個新興市場。市場參與主體在實踐中積累經驗，各方對一些問題的看法存在分歧，統一認識還需要一定時間，需要多方探索。其次，我國資本市場是一個轉軌市場，要完全轉變計劃經濟的思維和行為模式，實現向市場經濟轉變并不容易。再次，當前我國資本市場還存在天然的不足。比如監管部門審核新股，審核的是公司的過去，而投資者卻是投資公司的未來。“這三重挑戰疊加在一起，給當前我國資本市場改革發展帶來很多困難，也導致了大家在一些問題上認識不一致。”朱從玖強調，勤勉盡責、誠實守信是保薦和承銷業務的基石。

　　中國證券業協會會長黃湘平建議，保薦機構、詢價機構下一步應進一步提高對新股報價工作重要性的認識，努力提高研究定價水平。

　　深交所理事長陳東征表示，切斷新股發行過程中的利益鏈條，建立公平的估值定價環境，讓市場各方參與者公平參與博弈，是形成合理發行價格的前提條件。

　　上交所總經理張育軍表示，大力發展多層次資本市場，需要進一步推進發行制度改革。推進新股發行制度改革的核心，是要堅定不移地推進新股發行的市場化進程。(更多報道見A5版)