■本報兩會報道組 閆立良

　　以增強匯率彈性應對復雜經濟形勢

　　人民幣匯率成為參加“兩會”的代表委員和各界議論的主要話題之一。

　　今年的政府工作報告提出，2011年將“進一步完善人民幣匯率形成機制。擴大人民幣在跨境貿易和投資中的使用。推進人民幣資本項下可兌換工作。” 在當前輸入型通脹和國內物價上漲的壓力下，人民幣升值被寄予了更多的抑制通脹的希望。但代表委員們普遍認為，人民幣升值對抑制通脹會起到一些輔助作用，但從國內經濟的實際出發，增強人民幣匯率彈性用以應對當下復雜的經濟形勢，顯然比單邊升值要有效。

　　提高匯率彈性

　　消除浮動恐懼

　　2005年人民幣匯改，特別是2010年6月人民銀行宣布二次匯改后，人民幣對美元匯率一路攀升的同時，匯率雙向浮動特征明顯，匯率彈性顯著增強。數據顯示，從2010年6月19日央行宣布進一步推進人民幣匯率形成機制改革至當年末，人民幣對美元匯率中間價隔日最大波幅為295個基點，日均波幅64個基點，彈性較此前均顯著上升。

　　央行副行長兼國家外匯管理局局長易綱在參加人大會議間隙表示，促進國內消費，進行經濟重組，削減貿易盈余將幫助人民幣匯率到達均衡點。他判斷，人民幣匯率將很快到達均衡狀態。

　　“金融危機后，一方面是中國匯率的不斷調整，另一方面是很多國家對中國汽車的強硬技術、政策壁壘，保定長城汽車的出口占比從2008年的24%多調整到去年的14%。中國的汽車產業的發展遇到了新難題。”全國人大代表、長城汽車股份有限公司總裁王鳳英表示。

　　王鳳英說，從目前來看，中國汽車出口比去年、前年有所下降，但是從長城汽車來看，出口利潤還是略高于在國內銷售的利潤，但是匯率變化對出口的利潤會帶來較大的影響。而且如果匯率繼續變化，不僅影響出口利潤，還會影響整個中國汽車的出口。中國汽車要 “走出去”，匯率是障礙之一。

　　全國人大代表、聯想控股有限公司董事長兼總裁柳傳志表示，聯想集團今年沒有增加外匯套期保值產品投資的計劃，因為聯想集團使用其他方式來降低匯兌風險。柳傳志同時稱，聯想今年基本不會面臨匯率波動風險，對公司來說，降低歐元和美元匯率波動風險相對簡單。

　　全國政協委員、招商銀行行長馬蔚華則強調，要積極穩健有序地推進人民幣國際化。他表示，2009年以來，人民幣國際化取得積極進展，但也應清醒地看到，人民幣國際化是一個長期、艱難的過程，現階段應以擴大人民幣在跨境貿易和投資中的作用為主要著力點。

　　商務部部長陳德銘在“兩會”期間指出，從長遠來講，人民幣處于一個漸進、上升的趨勢。從眼前來講，我們在主動、漸進、可控的原則下，按照市場的力量來配置，還要注意產業和國內可以承受的能力。他說，匯率跟進口的結構是有關系的，也跟貿易的順差和逆差是有關系的。匯率的問題，實際是一個國家的綜合實力的表現。

　　陳德銘表示，今年人民幣匯率的問題，會依然按照國家已經對外公布的改革方向繼續穩定地走下去。保持人民幣匯率的基本穩定，有利于世界經濟的穩定，有利于經濟的復蘇。

　　“人民幣大幅升值會對我國出口和產業鏈帶來較大沖擊，在結構轉型的關鍵時期，我們必須考慮出口企業的承受能力。” 全國人大代表、山西省商務廳廳長王淑珍稱，人民幣匯率應該維持相對穩定，使企業有效規避風險，保持有序發展。

　　央行行長周小川在2月份舉行的二十國集團財長和央行行長會議上表示，對人民幣升值的外部壓力從未特別關注，中國政府將自行決定人民幣升值步伐。但他強調，為發展中國金融市場，需改革匯率體系并提高人民幣匯率的彈性。

　　中國外匯投資研究院院長譚雅玲稱，目前人民幣沒有大幅升值的市場基礎，應當以穩定為主，雙向浮動。“在升值的問題上，必須把握以我為主的原則，防控風險。”譚雅玲說。

　　國務院發展研究中心金融所副所長巴曙松指出，人民幣匯率政策的重點不是單一地討論是否升值，或升值多少，而是完善人民幣匯率的形成機制，應通過市場的自由交易使各種供給與需求的力量自動達成一個相對合理的匯率。在這個過程中，人民幣匯率首先要服務于中國自身的經濟目標，同時也要消除長期以來的浮動恐懼。

　　全國政協委員、中國國際經濟交流中心副理事長鄭新立稱，人民幣過快升值將損害中國出口商的利益，對中國經濟復蘇帶來極大威脅。他認為，隨著中國經濟繼續擴張，人民幣每年升值2%-3%比較合理。他并表示，中國有超過一半的出口來自在國內開展業務的外資公司，如果人民幣大幅升值，這些公司將把制造業務轉至其他市場。

　　升值只是

　　治理通脹的一味藥

　　2010年，中國CPI同比增長3.3%，超過全年3%的預定目標，2011年1月份更是達到4.9%，未來通脹壓力或仍將處于高位。在這種情況下，通過人民幣升值抑制通貨膨脹的呼聲再起。

　　“治理中國的通貨膨脹不是一味藥能解決的，但是提高匯率的彈性是其中之一；人民幣匯率不應是單邊升值走向，應是雙向擺動，可以讓市場更加理性的看待人民幣升值。”全國人大代表、全國人大財經委副主任委員吳曉靈稱，治理通脹有多種藥方，增加人民幣匯率彈肯定是其中一項。

　　瑞銀證券預計，到2011年底時人民幣兌美元匯率將達到6.2，將升值6%；摩根大通也預計人民幣兌美元升值步伐將加速，在2011年年末之前將維持在1美元兌人民幣6.3元水平；中金公司則預計，2011年人民幣實際有效匯率將上升5%。

　　“關于人民幣升值是不是有利于抑制通脹的問題，根據西方人所說的原理和我自己的實踐，我覺得匯率和通脹的關系是把雙刃劍。”商務部部長陳德銘指出，匯率的提升對抑制通脹有有利的一面，也有不利的一面。中國的物價今年定在4%的目標，并不是簡單地控制食品價格和其他價格上漲的問題，還有一個很多價格沒有理順的問題，比如一些電力、煤電價格倒掛的問題，還有很多問題需要理順。所以，調整的空間能夠有多少給匯率的波動，有多少來解決國內的問題，這是需要宏觀部門來妥善處理的。

　　陳德銘所說的人民幣升值是一把“雙刃劍”，被分析人士理解為，短期來看必然在出口、就業等方面產生負面影響，但政府和企業也可以以此為契機，加快國內經濟結構調整和轉型升級的步伐。

　　全國人大財政經濟委員會副主任委員、原中國國家統計局副局長賀鏗也于日前表示，人民幣升值無法起到抑制通脹的作用，人民幣應該保持穩定。他并指出，中國目前不太可能出現嚴重的通貨膨脹，但應該警惕在物價上漲和就業小幅增長之際經濟增長出現停滯。

　　一家商業銀行的交易員稱，短期內通脹和利率前景所主導的國際外匯市場將進一步壓低美元，在美元底部遲遲難以探明的背景下，人民幣對美元匯率的新高攻勢還將延續。另一方面，在國際油價持續上揚的外部環境下，從國內防通脹的角度分析，人民幣也有持續升值的需要。而從近期中間價的定位情況看，預計人民幣匯率短期將“小步快跑”，即持續、小幅度刷新匯改以來的匯率新高。

　　鄭新立表示，讓人民幣升值并非對抗通脹的唯一辦法，政府可以選擇引導過剩流動性流向資本市場以及能夠幫助國內經濟轉型的領域。

　　另有分析人士稱，去年下半年以來，“三率齊動”成為央行收緊流動性新的組合拳。2011年開年以來，央行已兩次上調存款準備，加息一次，且近日人民幣對美元匯率連續走強，存款準備金率、利率、匯率“三率齊動”彰顯。為了對抗以美元計價的大宗商品的價格上漲所帶來的輸入型通脹，人民幣對美元采取升值應能起到一起效果；人民幣升值的根本原因還是在于中國的經濟導致其本身具有升值的基礎。不過也正由于人民幣升值的預期一直較強，并且在利差和匯差的雙差帶動下，或將引發更多熱錢的流進國內資本市場，加劇國內流動性壓力和宏觀調控難度，特別是大規模資金的流入將來一旦出現逆轉，將對國內市場造成巨大的動蕩。

　　國際貨幣基金組織主席特別助理朱民則表示，目前各國對于匯率過于關注，發展中國家同發達國家之間的全球失衡才是更為主要的問題。他還指出，匯率確實是全部問題中的一部分，但不是匯率導致了所有的問題，全球儲蓄也出現了基本的失衡。

　　國家外管局近日召開會議，對2011年國際收支主要工作進行了部署：2011年將完善外匯形勢監測分析框架與思路，強化跨境資金流動監測手段和方法，改進國際收支統計制度與方法，提高統計數據透明度及發布頻率，加強數據核查工作，并繼續完善結售匯市場監管，進一步推進外匯市場基礎建設。

　　但無論如何，市場對人民幣升值的預期并沒有改變。一家銀行國際金融部門負責人透露，各大銀行目前也在努力設定一些避免匯率波動的產品，但企業要在今后很長時間里，適應匯率的波動，而且尤其要適應人民幣升值帶來的影響。

　　央行濟南分行行長楊子強稱，存款準備金率是中國央行控制流動性和抗擊通貨膨脹的重要工具，如果通貨膨脹率繼續居高不下，央行可能會進一步上調基準利率。但他指出，人民幣升值對于遏制國內通貨膨脹作用有限；人民幣2011年升值趨勢比較確定，但步伐將是漸進和可控的。

　　 周小川此前曾明確表示，從分析的角度來看，人民幣適當升值或者稍微快一點，有助于抑制中國貨幣的通貨膨脹。但中國是一個大國，抑制通貨膨脹不會成為匯率機制改革或者市場匯率浮動變化的主要原因。