□本報記者 歐陽波

　　ST方源(600656)3月7日公布了關于股權分置改革業績承諾履行事項，公司在2011年4月30日前將實施完成股改業績承諾業務。受此消息刺激，ST方源股價出現一字漲停，公告前幾天股價也有不錯的漲幅。

　　中國證券報記者統計發現，目前仍有不少上市公司未履行股改承諾，一旦股改承諾得到切實履行，上市公司的投資價值將會得到有效提升，投資者仔細追蹤上市公司的股改承諾，有望獲得不錯的市場回報。

　　承諾履行提升價值

　　ST方源可謂近期履行股改承諾造成股價上漲的典型。在2007年12月公布的股改方案中，ST方源原控股股東東莞市勛達投資管理有限公司及許志榕在公司股權分置改革方案中作出承諾，ST方源股權分置改革實施后，2008年、2009年兩年累計凈利潤不低于1億元，實際凈利潤與承諾凈利潤之間的差額部分將由勛達投資和許志榕以現金方式補足，具體支付時間為2009年年度報告披露后10日內。ST方源2008年和2009年兩年累計凈利潤為-4.27億元，與承諾凈利潤之間的差額為5.27億元。

　　在廣東證監局提出要求后，公司承諾，2011年4月30日前，珠海華信泰投資有限公司將以現金 23767.36萬元履行其應付股改業績承諾義務，以現金19602.04萬元代東莞市勛達投資管理有限公司、遼源大成投資有限公司、吳偉英、吳為榮履行應付股改業績承諾義務；黃錚將以現金3239.79萬元履行其應付股改業績承諾義務；林歡將以現金2086.11萬元履行其應付股改業績承諾義務。實施完成后，公司股改業績承諾義務即履行完畢。

　　無獨有偶，長春燃氣(600333)也在3月1日公告稱，公司正在籌劃履行股改承諾等相關重大事項，由于上述事項存在不確定性，公司股票自2011年3月1日起停牌。

　　根據Wind資訊統計，共有67家上市公司提出了資產注入承諾，272家上市公司提出了分紅承諾，180家上市公司提出了其他承諾。

　　部分上市公司的股改承諾成為公司投資價值的重要看點。川投能源(600674)大股東川投集團在股改中承諾，以適當的方式按法定程序向公司注入優質資產，此后公司大股東如約進行了資產注入。同時上市公司就解決與集團同業競爭問題再次明確時間表，確定將川投能源作為川投集團發電業務和新能源業務的整合平臺。在原先一系列承諾的基礎上，川投集團進一步提出三項承諾：包括2011年6月底前將其持有的天威四川硅業公司35%股權托管給川投能源，在川投能源本次可轉債發行后一年內將四川省電力開發公司注入上市公司，以及在可轉債發行后三年內，將其他符合資產注入條件的多晶硅、發電業務資產注入川投能源。

　　股改承諾中蘊含機會

　　不完全統計發現，仍然有南京醫藥、貴研鉑業、貴航股份、航天長峰、外運發展、中體產業等15家以上的公司未履行完資產注入承諾，部分股民更是決定對此提起訴訟，督促上市公司切實履行股改承諾。

　　中國證券報記者注意到，有些即便提出資產注入方案，但資產存在著較大的瑕疵。比如某公司股改中承諾，在股改完成后的12個月內，進行資產重組，注入金融或能源、礦業類優質資產。但后面的資產卻非常不盡如人意，不僅收購溢價率高，而且資產質量本身堪憂，遭到了市場的一致否定。

　　比較認真的上市公司在不能完成注資承諾時，則采取另外的方式來完成股改承諾。大冶特鋼大股東承諾股改后三年內向上市公司注入資產，結果資產注入未果，大股東另外推出了追加股改對價的承諾——股東每持有1股獲得0.053元。

　　有意思的是，部分未能踐行股改承諾的公司，由于采取了重組的方式，也沒有遭致股東們的反對。例如ST馬龍，公司向云天化集團有限責任公司出售全部資產和負債；同時，公司向昆明鋼鐵控股有限公司發行2.74億股A股股票，由昆鋼控股以其持有的云南昆鋼煤焦化有限公司100%股權及現金進行認購。*ST阿繼大股東未能注資后，也啟動了重組，這些純屬于意外的驚喜。