本周末A股市場出現了強勁走高的態勢。

　　金百靈投資 秦洪

　　本周末A股市場出現了強勁走高的態勢，尤其上證指數在地產股等傳統產業股的牽引下，午后大幅飆升突破了前期高點，似乎有展開新一輪攻勢的可能性。

　　熱點切換賦予突破能量

　　盤面上看A股市場的各主要代表指數出現了分化走勢，上證指數、滬深300指數強勁走高，但以新興產業股、小盤股為代表的創業板指數雖然在本周五有所企穩，但下降通道依然清晰，而且成交量并未大幅萎縮，從一個側面說明了的確有資金在套現離開小盤新興產業股。但銀行股、鋼鐵股等品種反復活躍，本周末地產股更是成為上證指數突破的先鋒力量，資金涌入的趨勢較為突出。

　　正由于此，有觀點認為近期A股市場出現了資金大騰挪的格局，即一方面退出了估值高企的小盤股，另一方面則進入到估值優勢明顯的傳統產業股。之所以如此，一是因為隨著年報披露進程的加速，越來越多的數據顯示出小盤高價股的業績成長趨勢低于預期，從而推動著各路資金開始重新審視小盤股的投資價值。與此同時，持續快速的擴容也使得小盤高價股的籌碼不再稀缺，高估值的基礎漸趨于松散。進而使得越來越多的資金對高估值的小盤股產生了套現離場的想法。

　　二是因為傳統產業股目前不僅僅擁有較低的估值優勢，比如說中國平安的A股股價較其H股股價，似乎打了7折。再比如說招商銀行等銀行股的動態市凈率不足2倍，市盈率不足10倍，均散發出誘人的投資信息。而且一些新的信息也有望激活傳統產業股的股價走勢，比如說保障房建設對房地產股、銀行股、鋼鐵股、水泥股等品種的估值均有較大的提振作用。而且，由于房地產調控政策使得商品房的利率優惠紛紛取消，意味著銀行的利潤率也有望迅速提升。再比如說保障房的建設給予了各路資金重新評估地產股的投資機會。更何況，目前陸續出臺的區域投資計劃也成為部分區域龍頭地產股的活躍能量，例如華發地產、格力地產等品種的活躍就是因為橫琴島的開發。如此諸多的信息的確引導著資金重新評估傳統產業股的投資機會，進而成為部分資金加大傳統產業股資產配置的理由或借口，從而推動著上證指數在本周末出現了強勁突破的態勢。

　　新投資方向或現

　　熱點切換并不會出現市場預期的“二八切換”的格局，因為當前資金總量并不支撐傳統產業股的大幅飆升行情。而增量資金由于市場又未有明顯的賺錢效應也不會迅速介入到A股市場，因此短線傳統產業股可能會體現出熱點輪漲或部分板塊的碎步前行行情。

　　與此同時，傳統產業股雖然擁有一定的做多新催化劑，但整體上仍面臨著調控政策的預期。貨幣收緊的措施不會輕易退出市場，房地產政策仍難有較大的轉機。如此來看，以房地產股等為代表的傳統產業股可能會有局部的、短暫的行情，但不會出現全面的、長周期的板塊行情。

　　民生問題的重要性恰會讓主流資金開始重新思考未來的資金面布局方向，也就是說傳統產業股的資金流入只是一個表象，實際上只是主流資金為規避新老熱點所帶來的市場震蕩風險，資金在流動中尋覓未來的投資機會，并展開新的配置方向的選擇。

　　未來的產業趨勢主要有兩個共識，一是民生問題的重要性或將推動產業政策的較大變革，比如說財政政策的轉移支付、抑制物價的上漲、保障房的建設將是一個戰略高度的政策方向，在此背景下，貨幣政策迅速放松的基礎仍然是不扎實的。不過，保障房所引發的一系列產業熱點或將成為未來市場資金追逐的一個方向。與此同時，環境問題也是民眾關注焦點，因此未來對環境保護的投資力度也有望迅速提升，環保工程等相關產業鏈的相關個股也有望受益于環境改善，進而成為主流資金積極配置的標的。

　　二是海洋經濟、航天軍工經濟所帶來的投資機會。隨著國力的強盛，資源安全的重要程度也迅速提升，在此背景下經濟視野也隨之拓寬，海洋經濟引起了市場的重點關注，浙江海洋經濟示范區的建立就是如此。故業內人士傾向于認為本周寧波板塊的活躍只是拉開了海洋經濟炒作的序幕，未來海洋經濟產業股將成為A股市場一個時間周期極長的投資主題，包括海洋工程等一系列產業股將受益于海洋經濟的大發展。與此相應的則是軍工業務，無論是海洋經濟還是航天經濟，均需要強有力的軍事力量支撐，所以軍工的投資也有望加大，從而推動著軍工板塊的未來發展趨勢也有望樂觀起來。

　　箱體震蕩中新投資機會

　　A股市場雖然在周末出現了大幅飆升的行情，但難改市場中期箱體震蕩格局趨勢，比如說上證指數的2850點至3000點的箱體或難以突破。不過，新的投資方向、新的選股思路也在指數的箱體震蕩中孕育。

　　新投資機會包含兩個方面，一是短線，重點關注一季度業績有望超預期、年報行情的相關個股，比如說包鋼稀土、東富龍、榮盛石化、*ST釩鈦、ST華龍等，以及量能配合理想的南方建材、中儲股份等。二是中長線方面，關注符合未來產業發展方向的品種，包括海洋經濟、航天軍工、節能環保、保障房建設等。與此同時，移動互聯網等產業中有望爆發式增長的優質企業也可以跟蹤。

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