本報記者 崔欣爽 北京報道

　　 2010年10月，證監會《關于保本基金指導意見》的發布，讓保本型基金擺脫了束縛已久的緊箍咒。2011年，保本基金面貌煥然一新，申請數量與新基金募集金額雙雙齊升。面對密集發行的各類型基金，保本型基金試圖用個性化的標簽來拉開同類型產品間的辨識度。

　　供需雙增

　　保本基金受熱捧

　　 證監會網站公布的基金募集申請審核進度表顯示，自2010年8月末截至2011年2月14日，共有11家公司提交了保本基金募集申請，分別為東方、國泰、大成、金鷹、民生加銀、諾安、銀河、興業全球、長盛、南方和銀華基金。按照審批流程，這些基金將在半年內獲批。

　　 其中，南方基金、國泰基金、銀華基金三家基金公司已發行過保本產品，Wind數據顯示，2003年成立的南方避險增值保本基金到期單位凈值增長率達265.53%，2004年成立的國泰金象保本基金到期單位凈值增長率達到97.14%，2004年成立銀華保本基金的單位凈值增長率也達到了75.72%。

　　 與此同時，市場對保本基金的反響也相當熱烈，春節前，建信和匯添富推出的兩款保本型基金分別募集到資金31.26億和25.08億元。在同期發行的28只新基金中，募集份額超過20億的新基金僅有7只，這兩只保本基金的募集額度分別位居第三和第五。

　　 國泰君安基金行業分析師吳天宇告訴記者，基金審批和募集量的雙雙增加，是由于供需使然。從供應的角度來講，由于擔保人的要求比較高，在過去的近6年中，僅有少數保本型基金獲得審批，生存下來的只有6只。政策放寬后，對于市場的刺激很大，基金公司的態度非常積極。

　　 在需求方面，最近幾年大盤一直處于震蕩區間，很多投資者對于保持資產穩定的需求愈發強烈，因此，購買保本型基金的熱情很高，從保本基金的銷售規模中就可以看得出來。

　　 與海外市場相比，中國的保本基金市場還有較大的發展空間，信達證券基金分析師李偉兵強調，目前，美國保本基金規模大約2000億美元左右，占總體基金規模的2%左右，而中國市場，只有不到10只保本基金，資產份額僅占總體基金規模的0.86%。

　　各有千秋 主打特色牌

　　 “各家基金公司2011年即將推出的保本型基金個性化突出，他們希望通過突出的特色來拉開產品的識別度�！崩顐ケ�告訴記者。

　　 日前，國泰基金上報了一款保本型基金。記者了解到，在《意見》放寬投資品種限制之后，此款產品即在投資范圍內加入了股指期貨。

　　 另外，投資副總監、保本基金小組組長沙欽告訴記者，國泰基金針對保本產品也將采取團隊制管理模式，由6人組成保本基金管理團隊，1名組長負責統籌協調，保證基金追求收益目標的最大化，有效避免了單人管理的局限性和兩人分置管理的資源沖突。

　　 據記者了解，國泰是目前國內唯一一家組建保本基金管理團隊的基金公司。若未來繼續推出保本基金，也將納入此團隊管理范疇。沙欽告訴記者，預計5年內行業保本基金規模有望達到1000億。

　　 上周四，年后首只保本基金廣發聚祥保本基金正式對外發行，基金經理以往優異的股票操作業績成為該保本型基金的亮點，該基金股票組合經理朱紀剛現任廣發核心精選股票基金經理，自2008年7月16日基金成立至2010年12月31日，上證綜指漲幅為1.04%，而廣發核心精選股票累計收益率為100.01%。

　　 而諾安基金今年申報的保本產品則更注重資產的穩定性，諾安基金固定收益組投資副總監、諾安優化收益債券基金經理張樂賽告訴記者，諾安計劃推出的保本基金著重于通過固定收益產品的投資來建立穩定的保本墊，在此基礎上通過權益類產品投資來獲取增值空間。

　　 東方基金相關負責人對記者表示，今年申報的保本基金在保本比例上最為全面，目前國內多數保本基金只能保證凈認購金額，而東方申報的保本基金則是認購并持有到期的投資者，期末至少收回認購并持有到期的基金份額對應的投資金額，即投資凈認購款、認購費用和認購期間產生的利息之和。

　　中途贖回損失大

　　 保本基金指在一定投資區間內，對所投的本金提供一定比例保證保本的基金。具體的操作方式是，以少部分資產投資風險高的項目，大部分資產從事固定收益投資，從而保證即使基金投資市場大幅下跌，保本基金也不會低于擔保價格。目前，保本基金將大部分資產投資于固定收入債券，用于基金期限屆滿時支付投資者的本金，其余資產約15％－20％投資于股票等工具來提高回報潛力。

　　 目前，國內保本基金的投資區間設為3年，銀河證券基金研究總監王群航在接受記者采訪時強調說，購買保本基金中途贖回的損失很大，一般持有者最好持有到期。與此同時，用保本基金短期的收益與其它類型基金作比較并沒有太大意義，由于保本基金的收益率評估來自于整個投資區間。

　　專家解惑

　　保本基金適合哪類投資者

　　 國泰基金投資副總監、保本基金小組組長 沙欽

　　 目前，中國經濟正處于加息周期，債券類產品的收益極為有限，但對于保本基金第一年安全墊的積累非常有利，階段性的加息將使固定收益方面有所增加。另一方面，目前來看，今年的股市行情并不清晰，對于投資保本基金的投資者來講至少可以保證本金不縮水。

　　 保本基金適合于有定存習慣的投資者，保本基金的基準收益率以定存利率為主，并且保證本金，股票部分的收益作為浮動收益。

　　 廣發聚祥保本基金 基金經理 朱紀剛

　　 保本基金適合三類投資者，其一，較低風險偏好的投資者，尤其是有定期存款的客戶；其二，希望優化資產配置、降低資產組合系統風險的高凈值客戶；其三，既想保證本金無損失，又希望獲得一定收益的投資者。

　　如何選擇保本基金

　　 銀河基金研究中心基金研究總監 王群航

　　 選擇保本型基金應從兩方面考慮，首先，由于保本基金對于基金公司管理能力要求較高，最好選擇具有管理經驗的基金公司；其次，在選擇保本基金時要重視基金經理的以往業績，特別是負責股票組合部分的基金經理，股票操作業績好的基金經理執掌的保本基金，在成長性方面有所保證。

　　 國泰君安基金行業分析師 吳天宇

　　 去年海外、香港等市場的保本基金比例都有所下降，國內保本基金的發展趨勢并不是非常明朗，從目前來看是適度看好。保本基金有一定的發展空間，但呈井噴式增長的可能性不大。

　　 在購買保本基金前，一定要弄明白基金的運作方式，了解基金經理的投資策略。

　　 保本型基金適合投資期限較長，要求穩定收益的保守型投資者。