對(duì)于印度和東盟國家等亞洲市場(chǎng)而言，2011年開局并不順利。由于通脹壓力和估值等隱憂，區(qū)內(nèi)股票價(jià)格可能會(huì)在短期內(nèi)面臨進(jìn)一步困擾。不過，考慮到今年亞洲企業(yè)盈利仍將強(qiáng)勁增長(zhǎng)，經(jīng)濟(jì)發(fā)展形勢(shì)將好于歐美國家，摩根資產(chǎn)管理認(rèn)為，投資者仍可偏重對(duì)亞洲股市的投資。

　　展望2011年的亞洲股市，我們認(rèn)為，印度、印尼以及其他亞洲國家的通脹困擾將構(gòu)成主要風(fēng)險(xiǎn)。在亞洲區(qū)內(nèi)，不少國家的信貸增長(zhǎng)步伐都領(lǐng)先本地生產(chǎn)總值，這就令投資者相信，亞洲各央行在收緊貨幣政策方面普遍滯后。不過，假如近期的食品價(jià)格飆升導(dǎo)致整體消費(fèi)物價(jià)通脹上漲，亞洲各國可能會(huì)出臺(tái)比市場(chǎng)預(yù)期更加積極的收緊措施（包括行政手段和加息等）。

　　由于亞洲的政府及私營(yíng)范疇財(cái)政狀況均大致良好，基建擴(kuò)建和消費(fèi)意欲增加又不斷推動(dòng)區(qū)內(nèi)經(jīng)濟(jì)發(fā)展，亞洲經(jīng)濟(jì)今年整體增長(zhǎng)將繼續(xù)超越歐美國家。市場(chǎng)對(duì)亞洲企業(yè)今年盈利增速預(yù)期在10%至15%之間，我們?cè)谧咴L各地企業(yè)之后也發(fā)現(xiàn)，亞洲企業(yè)目前訂單強(qiáng)勁，邊際利潤(rùn)穩(wěn)定，資產(chǎn)負(fù)債表健康，企業(yè)前景普遍樂觀。

　　在估值方面，我們認(rèn)為，市賬率分析可為投資者判斷估值高低水平提供重要指引。目前，亞洲平均市賬率約為2.1倍，仍顯著低于2.5至3倍的危險(xiǎn)區(qū)間。盡管區(qū)內(nèi)部分市場(chǎng)的估值已不便宜，但歐美國家的低息環(huán)境以及暗淡的經(jīng)濟(jì)前景卻仍將繼續(xù)導(dǎo)致資本不斷涌入亞洲。亞洲市場(chǎng)持續(xù)優(yōu)越增長(zhǎng)的前景可為未來12個(gè)月股市估值的進(jìn)一步上漲提供理由。

　　至于更加長(zhǎng)遠(yuǎn)的前景，我們認(rèn)為，亞洲消費(fèi)動(dòng)力的投資主題在中長(zhǎng)期值得看好。隨著亞洲消費(fèi)者變得更加富裕，他們希望提升消費(fèi)層次的心態(tài)也會(huì)越來越明顯，他們會(huì)希望購買一些更加優(yōu)質(zhì)的產(chǎn)品，或開始使用一些以往從未用過的服務(wù)。預(yù)計(jì)未來十年亞洲將有上億人晉身中產(chǎn)階層。從投資者的角度來看，一些可滿足新一代中產(chǎn)需求的企業(yè)將是值得投資的對(duì)象。

　　在具體行業(yè)方面，建議投資者應(yīng)留意把握當(dāng)?shù)卣�府的政策�?dǎo)向，充分考慮有關(guān)行業(yè)是否配合官方政策，同時(shí)避免投資于可能受到政府嚴(yán)格規(guī)管或隨時(shí)干預(yù)的行業(yè)。隨著亞洲企業(yè)不斷成長(zhǎng)發(fā)展，當(dāng)中不少企業(yè)會(huì)致力于建立行業(yè)領(lǐng)導(dǎo)地位，并因而加快業(yè)內(nèi)整合。對(duì)于這些有潛力透過整合同業(yè)來壯大實(shí)力的企業(yè)，投資者亦應(yīng)特別留意。